Mi az a könyvépítés?
A könyvkészítés az a folyamat, amellyel a biztosító megkísérli meghatározni azt az árat, amellyel a kezdeti nyilvános vételi ajánlatot (IPO) kínálják. Egy biztosító, általában egy befektetési bank, könyvet készít, és felkéri az intézményi befektetőket (alapkezelők és mások), hogy nyújtsanak be ajánlatokat a részvények számára és az árra (árakra), amelyeket hajlandóak volna fizetni érte.
A könyvépítés megértése
A könyvépítés meghaladta a „rögzített árazási” módszert, amelyben az árat a befektető részvétele előtt határozzák meg, és ez a tényleges mechanizmus lett, amellyel a társaságok az IPO-k árát felveszik. Az árfeltárás folyamata magában foglalja a befektetők részvénykövetelményeinek generálását és nyilvántartását, mielőtt olyan kibocsátási árat érnének el, amely kielégíti mind az IPO-t kínáló társaságot, mind a piacot. Az összes nagy tőzsde erősen ajánlja az értékpapírok leghatékonyabb árának meghatározására.
A könyv készítésének folyamata a következő lépésekből áll:
- A kibocsátó társaság egy befektetési bankot vesz fel biztosítóként, akinek a feladata az értékpapír eladható ártartományának meghatározása és a tájékoztató elkészítése, amelyet el kell küldeni az intézményi befektetési közösségnek. nyújtson be ajánlatokat a vásárláshoz érdekelt részvények számára és azokra az árakra, amelyeket hajlandó lenne fizetni. A könyvet úgy építik fel, hogy felsorolja és értékeli a benyújtott ajánlatok összesített kibocsátási igényét. A biztosító elemzi az információt, majd egy súlyozott átlagot használ arra, hogy megkapja az értékpapír végleges árát, amelyet „cut-off” árnak hívnak. A biztosítónak az átláthatóság érdekében közzé kell tennie az összes ajánlat részleteit. benyújtott.Kiossza a részvényeket az elfogadott ajánlattevőknek.
Még ha a könyvépítés során összegyűjtött információk arra utalnak, hogy egy adott árpont a legjobb, ez nem garantálja a tényleges vásárlások nagy számát, miután az IPO nyitva áll a vásárlók számára. Ezenkívül nem követelmény, hogy az IPO-t az elemzés során javasolt áron kínálják.
Kulcs elvihető
- A könyvépítés az a folyamat, amellyel a biztosító megkísérli meghatározni azt az árat, amellyel a kezdeti nyilvános vételi ajánlatot (IPO) felajánlanak. Az árfeltárás folyamata magában foglalja a befektetők részvénykövetelményeinek generálását és nyilvántartását, mielőtt a kibocsátási árat meghoznák. A könyvépítés az a tényleges mechanizmus, amellyel a társaságok árazzák az IPO-kat, és amelyet minden nagy tőzsde erősen ajánlott az értékpapírok leghatékonyabb módjaként.
Gyorsított könyvépítés
Gyorsított könyv-készítést gyakran használnak, amikor egy vállalkozásnak közvetlen finanszírozásra van szüksége, ebben az esetben az adósságfinanszírozás nem esik szóba. Ez akkor fordulhat elő, amikor egy cég ajánlatot tesz egy másik cég megszerzésére. Alapvetően, ha egy társaság nem képes kiegészítő finanszírozást szerezni egy rövid távú projekthez vagy akvizícióhoz magas adósságkötelezettségei miatt, akkor gyorsított könyv-készítést használhat gyors finanszírozáshoz a részvénypiacról.
Gyorsított könyv-készítés esetén az ajánlati időszak csak egy vagy két napig nyitva áll, és csak kevés vagy egyáltalán nincs marketing. Más szavakkal, az árképzés és a kibocsátás közötti idő legfeljebb 48 óra. A gyorsított blokképítést gyakran egy éjszakán keresztül hajtják végre, amikor a kibocsátó társaság számos olyan befektetési bankkal felveszi a kapcsolatot, amelyek biztosítóként szolgálhatnak a tervezett elhelyezés előtti este. A kibocsátó aukciós típusú eljárásban kéri az ajánlatokat, és a jegyzési szerződést a banknak ítéli oda, amely a legmagasabb végső árat vállalja. A biztosító az ajánlatot az ártartományban nyújtja be az intézményi befektetőknek. Valójában a befektetőkhöz egy napról a másikra kerül sor, a értékpapír-árazás leggyakrabban 24–48 órán belül.
IPO árképzési kockázat
Bármely IPO esetén fennáll annak a kockázata, hogy a részvény túlliciálódik vagy alulértékelik a kezdeti ár meghatározásakor. Túl drága esetén csökkentheti a befektetők érdeklődését, ha nem biztosak abban, hogy a társaság ára megegyezik-e valós értékével. Ez a reakció a piacon az ár további esését okozhatja, csökkentve a már biztosított részvények értékét.
Azokban az esetekben, amikor egy részvényt alulértékelnek, azt a kibocsátó társaság elszalasztott lehetőségnek tekintik, mivel több pénzt generálhatott volna, mint amennyit az IPO keretében szereztek.
