A befektetők millióihoz hasonlóan jó esély van olyan befektetési alapok birtoklására is, amelyek szerinte konzervatív jellegűek. Ide tartozhatnak a diverzifikált részvényalapok és a kötvényalapok. Lehet, hogy a kezelők származékos anyagokat is tarthatnak az alap portfóliójában, és valószínűleg nem is ismeri ezt. Miért számít ez? Nos, a jó hír az, hogy a származékos termékek fellendíthetik a hozamot. A nem túl jó hír az, hogy a kockázatok és az adófizetési kötelezettségek növekedésével is járnak.
Három általános származék
Az intézményi befektetők, például a fedezeti alapok és bankok évek óta használnak származékos eszközöket; most azonban a következő három származékos termék jelenik meg számos, a kisbefektetők tulajdonában lévő részvény- és kötvényalapban.
Hitel nemteljesítési csereügyletek
A hitel-nemteljesítési csere olyan típusú hitelkockázat-biztosítás, amelyet egy adósságát nem teljesítő társaság vagy ország ellen vállal. Az ára annak a valószínűségén alapszik, hogy az adós nem teljesíti a hitelezőit, vagy megváltozik a hitelminősítése.
A csere-vásárló díjat fizet az eladónak, és az eladó vállalja, hogy fizetésképtelenség esetén fizet a vevőnek. Ezért a hitel-nemteljesítési csereügylet védelmet nyújt a vevőnek a meghatározott kockázatokkal szemben. Például egy nagy vállalati kötvénybefektető, például egy nyugdíjalap vásárolhat hitel-nemteljesítési csereügyleteket a birtokában lévő vállalati kötvények kibocsátóinak nemteljesítés elleni védelme érdekében.
Néhány befektetési alapkezelő azonban kreatív módon cselekedett a csereügyletekben; úgy találták, hogy a csereügyletek könnyebben és olcsóbban kereskedhetnek, mint a vállalati kötvények. És ha hosszú vagy rövid, akkor egyszerű módszer pénzt keresni, illetve növelni vagy csökkenteni portfóliójuk hitelkockázatát.
A probléma az, hogy a csereügyletek nem értékpapírok. Általában a befektetési alap és a Wall Street cég közötti megállapodások, és általában nem vesznek részt tőzsdén. Ez azt jelenti, hogy a kívülállók, mint például az Értékpapír- és Tőzsdebizottság, nem tudhatják meg, hogy mekkora kockázatot vállal egy adott intézmény.
Következésképpen, amint a swapok népszerűsége növekszik, felmerül annak a kockázata, hogy a swapokat eladók bankok nem tudják teljesíteni kötelezettségeiket, ha jelentős mulasztás jelentkezik.
Lefedett hívások
A fedezett hívás vagy a fedezett hívás írása nem újdonság a befektetők számára. Értékesítési opciót ad el a saját részvényein. Ez az opció a vevő számára jogot, de nem kötelezettséget jelent arra, hogy megvásárolja készletét egy meghatározott időn belül, egy meghatározott áron.
Vannak alapkezelők, akik most kezdik a fedezett hívásokat. Valószínűleg úgy tekintik, hogy ezáltal növeljék alapja jövedelmét, ami különösen vonzó lehet, ha alacsony kamatlábak. Ráadásul kismértékű hátrányos védelmet nyújt kisebb piaci visszaesés esetén.
De tegyük fel, hogy az állomány robbant? Az alap a részvény nyereségét a sztrájk ára fölött feladná, mivel a hívástulajdonos gyakorolja az opciót.
Indexkövetés
Az alapkezelő célja az, hogy felülmúljon egy olyan indexet, mint például az S&P 500? Lehetséges, hogy az alapkezelő az alap pénzének nagy részét kötvényekbe és egy kis részét befektetheti az indexszármazékokba, például opciókba vagy határidős ügyletekbe.
De mi van, ha a menedzser célja magasabb?
Például néhány alap arra törekszik, hogy többszörösen felülírja a napi indexhozamokat, például kétszer, vagy nyomon kövesse az árucikkeket. Ilyen esetekben valószínűleg származékokat használnak. És annak ellenére, hogy a kis felfelé irányuló piaci mozgások drasztikusan növelik az alap értékét, egy ilyen stratégia visszaeshet a széles piaci visszaesés idején is, mivel az index veszteségei fokozódnak.
Adózási aggodalmak
A származékos anyagokat használó alapok gyakran kereskednek részesedésükkel. Ez további rövid távú haszonnal járhat a részvényesek számára, de e haszon akár 35% -át elveszítheti a szövetségi jövedelemadóba.
Alapkezelője származékos anyagokat használ?
Megnézheti az alap prospektusát, hogy megnézze, vajon az alapkezelőjének engedélyezett-e derivatívák használata és hogyan lehet őket felhasználni. Ezenkívül a negyedéves jelentéseknek tartalmazniuk kell az alapban tartott származékos befektetéseket.
Megnézheti az alapkezelő társaság weboldalát vagy a SEC Filings and Forms oldalát is. De feltétlenül nézzen túl a százalékokon. Tegyük fel például, hogy az alapja kimutatja, hogy eszközeinek 72% -a származékos ügyletekben van, de ha közelebbről megnézed, rájössz, hogy 70% az amerikai államkincstárügyletekben és 2% -a hitel-nemteljesítési csereügyletekben van. Ez egy sokkal kevésbé kockázatos, mint ha ezeket a számokat megfordítanák.
Boros stratégia vagy füst és tükrök?
A befektetési alap származékos termékei csökkenthetik a kockázatokat és fokozzák a hozamot. Ez a stratégia azonban általában a legjobban a lapos piacokon működik, nem pedig a vadul lengő piacokon.
Ennek ellenére számíthat arra, hogy használatuk növekedni fog, mivel a hozamigényes baby boomjei nyugdíjba vonulnak, és befektetéseikből magasabb jövedelmet keresnek. És mivel több mint 8000 befektetési alap létezik, a vezetők gyakran azt gondolják, hogy ez nem elég jó ahhoz, hogy egyezzen egy piaci indexvel. Meg akarják verni - és hajlandóak fogadni a pénzedre, hogy meg tudják csinálni, még akkor is, ha ez azt jelenti, hogy megkerüljük a régebbi, egyszerűbb termékeket, és a származtatott ügyletekre fogadunk.
