Mi az a kombináció?
Az opcionális kereskedelemben a kombináció általános kifejezés minden olyan opciós kereskedelemhez, amelyre ugyanazon a mögöttes eszköznél egynél több opciótípust, lehívási árat vagy lejárati dátumot építenek fel. A kereskedők és a befektetők kombinációkat használnak a legkülönbözőbb kereskedési stratégiákban, mivel ezek úgy alakíthatók ki, hogy olyan konkrét kockázat-haszon-kifizetéseket biztosítsanak, amelyek megfelelnek az egyén kockázati toleranciájának, preferenciáinak és elvárásainak a jelenlegi piaci környezethez.
Kulcs elvihető
- A kombinációk opciós ügyletek, amelyek különféle opciókból álló több szerződésből készülnek. Ezeknek a kereskedelmeknek nagyon sokféle stratégiája lehet, beleértve a profit felvételét a piaci felfelé, lefelé vagy oldalirányban mutatkozó tendenciákból.
Hogyan működik a kombináció?
A kombinációk egynél több opciós szerződésből állnak. Az egyszerű kombinációk között szerepelnek az opciós szóráskereskedések, például a függőleges spreads, a naptár (vagy vízszintes) spreads és az átlós spreads. A több érintett kombináció magában foglalja a kereskedelmet, például a Condor vagy a Butterfly spreadeket, amelyek valójában két függőleges spreads kombinációi. Néhány spreds kereskedelemnek nincsenek elismert nevei, és egyszerűen csak kombinált spredekre vagy kombinált kereskedelemre lehet hivatkozni.
Az elismert kombinációk, például a vertikális spredák, gyakran elérhetők egy előre definiált csoportosításként. A testreszabott kombinációkat azonban az egyes kereskedőknek össze kell állítaniuk, és a meghelyezésükhöz több megrendelésre lehet szükség.
Az egyéni igényektől függően az opciók kombinációi kockázat- és haszonprofilokat hozhatnak létre, amelyek vagy korlátozzák a kockázatot, vagy kihasználják az olyan opciós jellemzőket, mint a volatilitás és az időcsökkenés. Az opciók kombinációs stratégiái kihasználják az adott mögöttes eszközre az opció sorozatban rendelkezésre álló sokféle választást.
A kombinációk széles körű megközelítéseket foglalnak magukban, kezdve a két lehetőség viszonylag egyszerű kombinációjával, mint például a gallér esetén, a nehezebb szétválasztási és fojtási ügyletekig. A fejlettebb stratégiák kétféle típusú, négyféle lehetőséget kínálnak, például egy vas-kondor terjedését. Ezek tovább finomíthatják a kockázati és haszonprofilokat, hogy profitálhassanak a mögöttes eszköz árának konkrétabb változásaiból, például egy alacsony volatilitású tartományba eső lépésből.
Ezen összetett stratégiák elsődleges hátránya a megnövekedett jutalékköltségek. Fontos, hogy minden kereskedő megértse brókereinek jutalékszerkezetét, hogy meggyőződjön arról, hogy elősegíti-e a kereskedelem kombinációit.
Néhány kombinációt rendszeresen használnak az opcionális piaci döntéshozók és más professzionális kereskedők, mivel a kereskedéseket úgy lehet megtervezni, hogy a kockázati felárak rögzítésére kerüljenek, miközben saját tőkéjüket megvédik a kiterjedt kockázatoktól.
Bármely adott mögöttes eszköznél az egyéni kereskedőnek, kereskedelmi piaci szereplőnek vagy intézményi befektetőnek két fő célja van. Az egyik cél az eszköz árának jövőbeni mozgásával kapcsolatos spekuláció (legyen az magasabb, alacsonyabb, vagy hogy ugyanaz marad). A második cél az, hogy a veszteségeket egy meghatározott összegre korlátozzák, ahol lehetséges. A kockázatvédelem a potenciális jutalom költségén származik, akár úgy, hogy korlátozza ezt a jutalmat, akár magasabb díjakkal és jutalékokkal jár a járulékos opciókból.
Példa egy kombinációra
A kombináció fogalmának szemléltetése érdekében célszerű megvizsgálni egy példakereskedelem felépítését. A vaspompás kereskedelem következő példája bemutatja, hogy a négy opciós szerződés e kombinációja miként alakul ki egyetlen stratégiát alkotva, nevezetesen az, hogy nyereséget nyerjenek olyan részvényekből, amelyek nem mozognak egy adott tartományon kívül.
Az ezt a kombinációt alkalmazó befektető úgy véli, hogy a mögöttes eszköz ára szűk tartományban marad, amíg az opciók le nem járnak. A vas-pillangó kiváló példa a lehetséges kombinációk teljes spektrumának bemutatására, mert két egyszerűbb kombinációból áll, amelyek a bonyolultabb pillangószerkezetben vannak elhelyezve. Pontosabban, ez két különféle típusú függőleges szórás kombinációja: a bika eladási szórás és a medve hívás szórás. Ezeknek a spreadeknek a központi sztrájk ára lehet, vagy nem.
A vas lepke egy rövid opciós stratégia, amelyet négy opcióból állítanak össze, amelyek két eladási, két felhívási és három sztrájkárból állnak, amelyek mindegyike azonos lejárati idővel rendelkezik. Célja, hogy profitáljon az alapul szolgáló eszköz alacsony volatilitásáról. Más szavakkal, akkor maximális profitot szerez, ha az alapul szolgáló eszköz a lejáratkor érvényes középérték-árral zárul.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2020
A vas-pillangó stratégiája korlátozta a fejjel lefelé és lefelé mutató kockázatot, mivel a magas és az alacsony ütés lehetőségei, a szárnyak, védik a jelentős irányú mozgásokat mindkét irányban. E korlátozott kockázat miatt a profitpotenciál szintén korlátozott. A kereskedelem lebonyolításának jutaléka itt figyelemre méltó tényező lehet, mivel négy lehetőség van benne, amelyek növelik a díjakat.
