Mi az a kis megrendelés-végrehajtó rendszer?
A kis értékű megbízások végrehajtási rendszere (SOES) egy számítógépes hálózat, amely automatikusan végrehajtja a Nasdaq piaci értékpapírokkal és néhány Nasdaq kis értékű értékpapírral kötött kereskedést. A Nasdaq ezt a kötelező rendszert az 1987-es tőzsdei összeomlás utáni likviditáshiány eredményeként valósította meg. A SOES lehetővé tette az egyes befektetők számára, hogy ügyleteket hajtsanak végre gyorsan változó piacokon, és ugyanolyan hozzáférést biztosítottak számukra a megbízásokhoz és a végrehajtáshoz, mint a nagyobb kereskedők.
A kis megrendelés-végrehajtási rendszerek (SOES) megértése
A SOES-t először 1984 decemberében vezették be 25 részvény számára, hogy automatikus megbízás-végrehajtást biztosítsanak az egyes kereskedők számára, ha 1000 részvény vagy annál kevesebb megrendelés van. Amikor a SOES 1987 végén kötelezővé vált, kezdetben súlyos pesszimizmával szembesült a Nasdaq tagvállalatokkal, mert arra kényszerítette őket, hogy hajtsák végre az összes olyan SOES-ügyletet, amely megfelel a piaci döntéshozó által hirdetett árnak. Jelentős korlátozásokat vezettek be annak megakadályozása érdekében, hogy a napi kereskedők kihasználják a rendszert és kihasználják a piaci döntéshozók által idézett régi árakat.
A SEOS hagyatéka a pénzügyi piacokon az, hogy lényegében "kiegyenlítette a versenyfeltételeket" és jelentősen javította a likviditást a kisbefektetők számára. Ez megkövetelte a piaci döntéshozóktól, hogy fogadjanak el a SOES-megrendeléseket, amelyek megegyeztek a meghirdetett ajánlatukkal, és megkérdezzék az árakat, és lehetővé tették az egyes kereskedők számára, hogy részvényeken legfeljebb 250 dollár értékű részvénykereskedést bocsássanak végre. Az intézmények nem tudták használni a SOES-t; a brókerek sem a saját számlájukon kereskedhetnek, bár a SOES-t felhasználhatják a kis ügyfelek nevében folytatott kereskedelemre. Miután a kereskedő a SOES-en keresztül megrendelést tett, legalább öt percet meg kell várnia ahhoz, hogy ugyanazon készletre újabb kereskedelmet tegyen a SOES-en keresztül.
Ennek a rendszernek a használata már nem szükséges, mivel a számítástechnika és a kommunikációs technológia fejlődése lehetővé tette az egyes kereskedők számára, hogy gyors, nagymértékű kereskedelmet végezzenek az intézményi kereskedőkkel összehasonlítva. A SOES ma a Nasdaq piaci döntéshozók számítógépes összeköttetéseként működik, amely lehetővé teszi legfeljebb 1000 részvény megrendelését, hogy megkerülje a brókereket, és automatikus végrehajtást kapjon a lehető legjobb áron.
Kis megrendelés-végrehajtási rendszer banditái
A SOES bandit szleng kifejezés azon kereskedők számára, akik kihasználják a rendszert gyors vételi és eladási megrendelésekkel annak érdekében, hogy profitot szerezzenek a kis árváltozásokból. A SOES banditák egy kis tranzakciót hajtanak végre egy értékpapíron az ár manipulálása céljából, majd egy nagyobb tranzakció végrehajtása az ár hatékonyságának kihasználása érdekében. Átlagos nyereségük kicsi, de hetente akár százszor vagy akár több ezer alkalommal is kereskedhetnek. Ezt a bennfentes kereskedelem egyik formájának tekintik, mivel a megbízást benyújtó személy előre ismeri a piac várható mozgását, amelyet más piaci szereplők nem tudnak. Harvey Houtkin, az All-Tech Direct Inc. az egyik legismertebb SOES banditának, miután megnyerte az 1993. évi szövetségi fellebbviteli bíróságot, amely arra késztette az Értékpapír- és Tőzsdebizottságot, hogy engedje szélesebb körű hozzáférést a SOES-hez, és kiadta az 1998. évi , a SOES Bandit titkai című könyvet.
