Mi a nemzetközi tőke vagyonárazási modell (CAPM)?
A nemzetközi tőkeeszköz-árazási modell (ICAPM) egy pénzügyi modell, amely kiterjeszti a tőke vagyon-árazási modell (CAPM) koncepcióját a nemzetközi befektetésekre. A szokásos CAPM árképzési modell segítségével meghatározzák a befektetők által az adott kockázati szinthez szükséges hozamot. Ha a befektetéseket nemzetközileg vizsgáljuk, akkor a CAPM modell nemzetközi változatát használják a devizapiaci kockázatok beépítésére (általában egy devizakockázati prémium hozzáadásával), ha több valutával foglalkoznak.
Kulcs elvihető
- A nemzetközi tőkeeszköz-árazási modell (CAPM) egy olyan pénzügyi modell, amely a tradicionális CAPM alapelvet alkalmazza a nemzetközi befektetésekre. A nemzetközi CAPM segít meghatározni azt a hozamot, amelyet a befektetők egy adott kockázati szintre keresnek, ideértve a különböző valutákhoz kapcsolódó külföldi kockázatokat is.CAPM jött létre azon a feltevésen alapul, hogy a befektetőknek kompenzációt kell kapniuk a befektetéseik időtartamáért és a befektetések megtartásáért vállalt kockázatért.
A nemzetközi tőkeeszköz-árazási modell (CAPM) megértése
A CAPM egy módszer a várható befektetési kockázatok és hozamok kiszámítására. A közgazdász és a Nobel-emlékdíjas William Sharpe 1990-ben fejlesztette ki a modellt. A modell azt állítja, hogy a befektetés megtérülésének meg kell egyeznie a tőkeköltséggel, és a magasabb hozam megszerzésének egyetlen módja a nagyobb kockázat vállalása. A befektetők a CAPM segítségével értékelhetik a potenciális befektetések vonzerejét. A CAPM-nek számos különféle változata létezik, ezek közül a nemzetközi CAPM csak egy.
Nemzetközi CAPM és a standard CAPM
Az eszköz várható hozamának kiszámításához, figyelembe véve annak kockázatát a standard CAPM-ben, használja a következő egyenletet:
Ra = rf + βa (rm − rf) ahol: rf = kockázatmentes ráta βa = az értékpapír béta értéke = várható piaci hozam
A CAPM azon a központi gondolaton nyugszik, hogy a befektetőknek kétféle módon kell kompenzálni: a pénz időértékének és a kockázatnak. A fenti képletben a pénz időértékét a kockázatmentes (rf) arány képviseli; ez kompenzálja a befektetőket abban, hogy idővel bármilyen befektetésbe bevonják a pénzüket (szemben a könnyebben elérhető, likvid formában).
A kockázatmentes kamatláb általában az államkötvények hozama, mint például az amerikai kincstárak. A CAPM képlet másik fele kockázatot jelent, kiszámítva a kompenzáció összegét, amelyet a befektetőnek nagyobb kockázat vállalásához kell viselnie. Ezt úgy számítják ki, hogy egy kockázati mutatót (béta) alkalmaznak, amely összehasonlítja az eszköz piaci megtérülését az idővel és a piaci prémiummal (r m - r f), azaz a piac megtérülése a kockázatmentes rátával.
A nemzetközi CAPM-ben a befektetők a pénz időértékének és a piaci kockázat vállalása mellett járó prémium kompenzációja mellett jutalomban részesülnek a közvetlen és közvetett deviza-kitettségért is. Az ICAPM lehetővé teszi a befektetőknek, hogy beszámolják a devizában bekövetkező változásokkal szembeni érzékenységet, ha a befektetők eszközöket tartanak.
Az ICAPM abból a bajból származott, amelyben a befektetők a CAPM-rel szembesültek, ideértve a feltételezéseket, amelyek szerint nincs tranzakciós költség, nincs adó, a hitelfelvétel és kölcsönnyújtás kockázatmentes kamatlábbal, a befektetők pedig kockázatkerültek. Ezek közül sok nem vonatkozik a valós helyzetekre.
