Mi az a nem hatékony piac?
A nem hatékony piac, a hatékony piaci elmélet szerint, az eszköz piaci árai nem mindig tükrözik pontosan annak valós értékét. Ezek gyakran holtteher veszteségeket eredményeznek. A hatékony piaci elmélet, vagy pontosabban a hatékony piaci hipotézis (EMH) szerint a hatékony piacon az eszközárak pontosan tükrözik az eszköz valós értékét. Például egy hatékony tőzsdén a részvényekkel kapcsolatos minden nyilvánosan elérhető információ teljes mértékben tükröződik az árában. Ezzel szemben a nem hatékony piacon az összes nyilvánosan elérhető információ nem tükröződik az árban, ami arra utal, hogy alku áll.
Az EMH három formája van: gyenge, félig erős és erős. A gyenge forma azt állítja, hogy a hatékony piac tükrözi az összes részvényre vonatkozó nyilvánosan elérhető információt, beleértve a múltbeli hozamokat is. A félig erős forma azt állítja, hogy a hatékony piac tükrözi a történeti és a jelenlegi nyilvánosan elérhető információkat. És az erős forma szerint a hatékony piac tükrözi az összes jelenlegi és történelmi nyilvánosan elérhető információt, valamint a nem nyilvános információkat.
BREAKING DOWN Hatékony piac
Az EMH támogatói úgy vélik, hogy a piac magas fokú hatékonysága megnehezíti a piac jobb teljesítményét. Ezért a legtöbb befektető számára tanácsos lenne passzív módon kezelt járművekbe - például index alapokba és tőzsdei alapokba (ETF) - befektetni, amelyek nem próbálják megverni a piacot. Az EMH szkeptikusai viszont úgy vélik, hogy a hozzáértő befektetők felülmúlhatják a piacot, ezért az aktívan kezelt stratégiák a legjobb megoldás.
A passzív és az aktívan kezelt járművek vonatkozásában mindkét oldalnak igaza lehet. Az egyik stratégia lehet a legjobb a piac egyik részére, a másik pedig a másik számára. Például a nagyvállalati részvényeket széles körben tartják és szorosan követik. Az ezen készletekkel kapcsolatos új információk azonnal tükröződnek az árban. Például a General Motors termék visszahívásáról szóló hírek valószínűleg azonnal a GM részvényeinek esését eredményezik. A piac más részein azonban, különösen a kis sapkákkal, egyes társaságok lehet, hogy nem olyan széles körű vezetésűek és szorosan követik őket. Legyen jó vagy rossz hírek, előfordulhat, hogy órákon, napokon vagy hosszabb ideig nem érinti a részvényárfolyamot. Ez a hatékonyság valószínűbbé teszi, hogy egy befektető képes lesz egy alacsony tőkeértékű részvényt megfizethető áron megvásárolni, még mielőtt a piac többi része megismerné az új információkat és megemésztené azokat.
Így egy nem hatékony piacon egyes befektetők túlzott hozamot szerezhetnek, míg mások a vártnál nagyobb veszteségeket kaphatnak, tekintettel a kockázati kitettség szintjére. Ha a piac teljes egészében hatékony lenne, ezek a lehetőségek és veszélyek ésszerű ideig nem léteznének, mivel a piaci árak gyorsan változnak, hogy megfeleljenek az értékpapír valódi értékének, amint megváltozott.
Noha sok pénzügyi piac meglehetősen hatékonynak tűnik, az olyan események, mint például a piac egészére eső összeomlások és a 90-es évek végén a dotcom-buborék, valamilyen piaci hatékonyságot mutatnak.
