Annak ellenére, hogy a piac ebben a hónapban rekordmagasságok közelében fellendült, számos piaci figyelő és elemző szerint a készletek sokkal törékenyebbek, mint amilyennek látszik. Azt mondják, hogy a részvények legalább 20% -os csökkenéssel "teljes körű medvepiacra" juthatnak. Vagy ami még rosszabb, egyesek úgy látják, hogy a készletek drasztikusan csökkennek egy piaci összeomlás során.
A Citigroup elemzői szerint egy reális medveforgatókönyv szerint az S&P 2, 350-re eshet, a tízéves kincstári hozam 1, 5% -ra vagy annál alacsonyabbra eshet, és mind az arany, mind a dollár feje magasabb lehet. Ez akkor fordul elő, ha nem születik kereskedelmi megállapodás, és a Federal Reserve nem csökkenti a kamatlábakat. „Úgy tűnik, hogy a kereskedelmi feszültségek aggódnak, vagy legalábbis fokozott óvatosságot adnak” - írta a Citigroup Mark Schofield és Benjamin Nabarro, a MarketWatch részletes története szerint.
A Citigroup 3 forgatókönyve
Medve forgatókönyv: Nincs kereskedelmi megállapodás, sem a Fed kivágása
- A készletek a „teljes méretű medvepiacra” 10 éves hozamot elérnek, 1, 5% -ra vagy annál alacsonyabbra
1. Bull forgatókönyv: Kereskedelmi megállapodás a G20 csúcstalálkozóján
- Az S&P körülbelül 290010 éves hozamra emelkedik, körülbelül 2, 5%
2. Bull forgatókönyv: Nincs kereskedelemügylet, a Fed csökkenti a 0, 75% -ot
- A készletek új csúcsra mutatnak, a teljesítmény ágazatonként változik 10 éves kereskedés 1, 75% és 2% közötti tartományban, hozamgörbe meredeken
Mit jelent ez a befektetők számára?
Schofield és Nabarro távolról sem optimista a jövőbeni kereskedelmi tárgyalások iránt, mivel a feszültségek növekvő tendenciát mutatnak, nem pedig csökkennek, különösen Trump elnök mellett. "Ha egy játékelméleti lencsét alkalmazunk a problémára, azt lehet állítani, hogy Trump elnök valószínűleg továbbra is kemény vonalon áll" - mondta a Citigroup elemzői.
Ez a „kemény vonal” valószínűleg rövid távon megnöveli a Kínából származó behozatali tarifákat. Mivel a folyamatban lévő kereskedelmi konfliktusok a legnagyobb visszaélést jelentenek a globális gazdaság számára, a Citigroup szerint ezek a növekvő tarifák azok az erő, amelyek valószínűleg az amerikai részvényeket eljuttatják a medvepiacra.
Charles Hugh Smith, a Two Minds blog elemzője és írója pesszimistább, mint a Citigroup, és azt állítja, hogy a Fed kamatcsökkentések valójában ellentétes célokat eredményezhetnek. "A jegybanki folyamatosan jelenlévő hajlandósága eredményeként beavatkozni a tőzsdén a résztvevőket kiképezték annak elképzelésére, hogy a tőzsdei összeomlás már nem lehetséges: ha a piac 10% -kal esik, vagy ha az ég tiltja, 20% -ot (azaz a Bear Territory), a Federal Reserve és a többi globális központi bank közvetlen vásárlásokkal fogja megmenteni a napot "- írja Smith, és hozzáteszi:" A központi bank intervencióinak hatékonyságával kapcsolatos önelégült bizalom valójában összeomlik a forgatókönyvet ".
Smith azt látja, hogy egy összeomlás alakul ki, amikor a befektetők - bízva abban, hogy a központi bankok támogatják a piacokat - továbbra is járkálnak és részvényeket vásárolnak. Ahogy a piaci alapvető tényezők romlanak, Smith azt állítja, hogy a medve rövid eladók el fognak enni a bullish állomány bizalmán, ami az árak szabad esését és a központi bankárok hatalmába vetett bizalom teljes elvesztését eredményezi.
Előretekintve
Természetesen ezeket a pesszimista forgatókönyveket elkerülhetjük, ha a világ két legnagyobb gazdasága, az Egyesült Államok és Kína képesek átfogó kereskedelmi megállapodásra jutni. De még a Citigroup legkedvezőbb forgatókönyve semmi esetre sem bulizó, mivel a kereskedelem az S&P 500-at csak 2900-ra növeli, alig haladja meg a mai napot.
