Az Egyesült Államok és Kína között folyamatban lévő kereskedelmi háború súlyosan befolyásolja a globális gazdaságot, és valószínűtlen, hogy hamarosan véget ér. A Goldman Sachs legfrissebb jelentése szerint a befektetőknek, akik meg akarják védeni magukat a biztosítékokkal szemben, vásárolniuk kell szolgáltatást nyújtó készleteket, és kerülniük kell az áruk előállítását szolgáló készleteket.
A Goldman szolgáltató kosárának tíz legfontosabb készlete a következőket tartalmazza: Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOGL), Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B), Facebook Inc. (FB)), A JPMorgan Chase & Co. (JPM), a Visa Inc. (V), a Walmart Inc. (WMT), a Mastercard Inc. (MA) és a Bank of America Corp. (BAC).
Mit jelent ez a befektetők számára?
Goldman saját, az USA és Kína közötti kereskedelem feszültségmérője összeomlott, mivel a részvénypiac által felvetett kereskedelmi aggályok intenzitása felrobbant. Áprilisban a barométer 80% -os valószínűséggel jelezte, hogy kereskedelmi megállapodást kötnek. Ez a valószínűség zuhant, és most 13% körül mozog.
Trumpnak a további 300 milliárd dollár értékű kínai árukra vonatkozó 10% -os tarifa fenyegetése szeptember 1-jén lép hatályba. Kína jüan leértékelődés formájában történő megtorlása felveti annak kockázatát, hogy a kereskedelmi háború minden pénznem háborúvá válik.. Goldman közgazdászai szerint a jövőbeni novemberi elnökválasztás előtt valószínűtlen, hogy kereskedelmi megállapodás jön létre.
Noha a bank elemzői nem látják a közeljövőben az amerikai gazdaságot sújtó recessziót, javasolják a befektetőknek, hogy árnyékolják magukat azzal, hogy portfóliójukat a szolgáltató társaságok felé súlyozzák, szemben az árutermelő vállalatokkal. A világ két legnagyobb gazdasága között folyamatban lévő kereskedelmi vita sokkal nagyobb mértékben befolyásolja az árucikkeket előállító cégek alapjait, mivel a külkereskedelem sokkal súlyosabb.
"A szolgáltatási készleteknek kevesebb külföldi inputköltsége van, amelyekre esetleg tarifák vonatkoznak, és szintén kevésbé vannak kitéve a lehetséges kereskedelmi megtorlásoknak, mivel kevesebb eladási kitettségük van az Egyesült Államokon kívül, mint az árukkal foglalkozó cégeknél" - írta a Goldman elemzői, David Kostin vezetésével.
A szolgáltatási készletek, amelyek az év eleje óta 21% -kal növekedtek, már meghaladták az árukészleteket, amelyek 16% -kal növekednek az előző évhez képest. A harmadik negyedév kezdete óta a szolgáltatási készletek 0, 8% -kal emelkedtek, az árukészletek pedig –0, 9% -kal. A szolgáltató cégek gyorsabban mutatják az értékesítést és a jövedelem növekedését, valamint stabilabb bruttó fedezetet mutatnak az árucikkekkel összehasonlítva.
Előretekintve
Goldman azt is javasolja, hogy a befektetők váltsanak az alacsonyabb munkaerőköltségű részvények felé, és számítanak arra, hogy a továbbra is növekvő gazdaság és a viszonylag szűk munkaerőpiac közepette a Federal Federal Reserve tovább csökkenti a kamatlábakat, aminek eredményeképpen a bérek felfelé nyomást gyakorolnak. Az alacsony munkaerőköltséggel rendelkező vállalatok állományai sokkal jobban elszigeteltek a margin nyomáson.
