A heti és negyedéves opciók a legtöbb tekintetben hasonlóak a szokásos opciós szerződésekhez, kivéve egy fő különbséget: lejáratuk dátumát. A heti opciókat eredetileg a Chicago Board Opciós Tőzsde (CBOE) indította el 2005. októberében egyhetes opcióként, de most olyan opciókra vonatkozik, amelyek a hónap harmadik péntektől eltérő bármely pénteken járnak le (ez a szokásos opciók esetében érvényes). A CBOE által 2006 júliusában bevezetett negyedéves opciók minden negyedév utolsó kereskedési napján járnak le; elsősorban az intézményi piacra irányulnak.
Miért vezettek be heti és negyedéves lehetőségeket?
Heti és negyedéves opciókat vezettek be, hogy nagyobb választási lehetőséget biztosítsanak a befektetők számára, és lehetővé tegyék számukra a hatékonyabb kereskedelmet. A heti opciókat úgy tervezték, hogy lehetővé tegyék a befektetők és a spekulánsok számára a hírek és események, például a gazdasági adatok közzététele és a jövedelembejelentések körüli kereskedelmet. Például egy befektető, aki egy rövid távú bullish opciós pozíciót kíván venni egy társaságon, még mielőtt a héten később közzéteszi bevételi jelentését, hetente felhívhatja a részvényeket. Mivel ezeknek a hívásoknak csak néhány napja van a lejáratig, általában lényegesen olcsóbbak lesznek, mint a hét lejáratától számított hívások. További példa, ha egy befektetõ ideges a lefelé mutató kockázatról a közeljövõben, akkor fontolgathatja a heti vásárlást egy piaci indexbe, hogy megvédje a széles körû hanyatlás kockázatát.
A negyedéves opciók olyan pénzkezelőkre és intézményi befektetőkre irányulnak, akik általában egy negyedév utolsó napján állnak egyensúlyba portfóliójukban. Mivel a negyedéves opciók nagy szerződéses méretűek, nem alkalmasak a tipikus lakossági befektetők számára.
A heti opciók jellemzői
A heti opciók vagy a „weeklys” szerződéses időtartama körülbelül egy hét. Ezeket a CBOE kezdetben pénteken jegyezte be, és a következő pénteken járnak le. 2010. július 1-je óta azonban csütörtökön kezdték meg a kereskedelmet, és másnap pénteken járnak le, lehetővé téve a befektetőknek, hogy hatékonyabban folytassák a heti opciós ügyleteiket.
2014. március 6-tól heti opciók álltak rendelkezésre több mint 325 értékpapírra, elsősorban részvényekre és ETF-ekre, valamint maroknyi részvényindexre. Ezen értékpapírok többsége kibővítette a heti rendelkezésre álló opciókat. Az elérhető heti lehetőségek teljes listája megtekinthető a CBOE oldalon.
Lejárat: A heti opciók a hónap bármely péntején lejárnak, kivéve a harmadik pénteket. Nem szerepelnek azokon a pénteken történő lejárati listákban is, ahol a negyedéves opció lejárt. Ha a heti opció bevezetési vagy lejárati ideje ünnepnapra esik, akkor azt egy munkanappal visszahelyezik.
Elszámolás és az utolsó kereskedési nap: A különbség a standard opciók és a heti opciók között az elszámolási idő, amely diktálja az utolsó napot, amelyen forgalmazhatók. Vegye figyelembe, hogy a szokásos opciók utolsó napja a hónap harmadik pénteke, és a következő napon (szombaton) jár le. Heti opciók esetén az utolsó kereskedési nap attól függ, hogy az opció pm-es vagy am-as-e.
Az összes részvény és a tőzsdén forgalmazott alapok (ETF) heti opciói pm-es elszámolás alatt állnak, ami azt jelenti, hogy a lehívást és az átruházást a zárás után határozzák meg. Ezért a pm-ben kiegyenlített opciók utolsó kereskedési napja a lejárati nap, azaz péntek.
Az index opciók lehetnek am-elszámoltak vagy am-elszámoltak. Az am-kiegyenlített opciók utolsó napja a lejárat előtti nap (csütörtök). Az opciókat egy indexérték felhasználásával rendezik, amelyet az index egyes alkotóelemeinek lejárati napon, azaz pénteken számított nyitó eladási ára alapján számítanak ki..
Sztrájkár korlátozások: A CBOE korlátozza az értékpapírra felkínálható heti opciók számát. Ezenkívül a heti opciókban felsorolt összes sztrájkárnak az alapul szolgáló értékpapír aktuális értékének 30% -án belül kell lennie. Például a heti opciók legalacsonyabb árai az Apple-nél (Nasdaq: AAPL) 2014. március 10-én - amikor 530, 92 dollárral zárultak - 410 dollár volt. Ez a korlátozás nem vonatkozik a szokásos opciókra.
S&P 500 heti opciók: Az S&P 500 index (SPXW) heti opciói meglehetősen különböznek a többi heti opcióktól, és „hét vége” vagy „hét vége” néven ismertek. A CBOE hat egymást követő SPXW lejáratot tárol és tart fenn bármikor adott idő, kivéve a jelenlegi lejáratot. Így 2014. március 6-tól az SPXW opciók rendelkezésre álló lejárati ideje: március 7 (a jelenlegi lejárat), március 14, március 28, április 4, április 11, április 25 és május 2.
A heti opciók szokásos szerződéses méretétől eltérően az SPXW opciók nagy szerződéses méretűek, 100 dolláros szorzóval. Ez azt jelenti, hogy ha az S&P 500 1800-on kereskedik, akkor az SPXW-k névleges mérete 180 000 dollár lenne. Az elszámolás készpénzben történik, míg a gyakorlás európai stílusú (azaz a gyakorlás csak a lejáratkor lehetséges. Lásd: „Amerikai Vs. Európai Opciók”). Ezek az opciók pm-ben teljesülnek az utolsó kereskedési napon, amely általában péntek. Népszerűsége az utóbbi években rohamosan növekedett: az SPXW opciók átlagos napi volumene az összes S&P 500 kereskedelemben részesített opció kevesebb, mint 5% -án, 2010-ben több mint 30% -ra nőtt 2013 decemberében.
A negyedéves opciók jellemzői
Míg a heti opciók széles körű értékpapírokra állnak rendelkezésre, 2014. március 10-től a negyedéves opciók csak kilenc fő index és ETF esetében voltak elérhetők:
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) Energy Select SPDR (ARCA: XLE) iShares Russell 2000 Index Fund (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ) S&P 100 - Európai stílus (XEO) S&P 500 (SPX) S&P letéti igazolások / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
A negyedéves opciók 100 dolláros szorzóval rendelkeznek, ami azt jelenti, hogy azok névértékének dollárértéke megegyezik az index vagy az ETF szintjének 100-szorosával. A naptári negyedév utolsó munkanapján jár le, és pm-ben kerülnek elszámolásra, ami azt jelenti, hogy a lejárati időpontig is számíthatók.
Az XSP, XEO és SPX indexek kivételével minden értékpapír szerződése négy egymást követő naptári negyedévre plusz a következő naptári év utolsó negyedévére kerülhet sor, fizikai értelemben teljesítve. Az XSP, XEO és SPX indexek akár nyolc negyedéves opciós szerződést is tartalmazhatnak egyidejűleg; Ezen negyedéves opciók gyakorlása csak európai stílusú, készpénzes elszámolással.
Érvek és ellenérvek
A heti lehetőségek a következő előnyökkel rendelkeznek:
- Alsó kiadás : Mivel alacsonyabb időértékkel bírnak, mint a szokásos opciók, a heti opciók alacsonyabb készpénzköltséget jelentenek egy opciós vevő számára. Rugalmasság az adott lejárati dátum kiválasztására : Eltérően a szokásos szerződésektől, amelyek lejárati ideje nagyon korlátozott, a befektetőnek lehetősége van heti opciókon keresztül kiválasztani egy opciós stratégiának egy konkrét lejárati dátumát. Különböző részvények és ETF-ek számára elérhető: Heti opciók állnak rendelkezésre a legszélesebb körben forgalmazott részvények, ETF-ek és indexek 325-re.
A heti lehetőségek hátrányai a következők:
- A jutalékok százalékos alapon magasabbak : Mivel a legtöbb bróker átalánydíjat számít fel az opciós ügylet lebonyolításáért, a heti opciók jutalékai százalékos alapon magasabbak lehetnek, mint a szokásos opciók esetében. Szélesebb ajánlattételi felárak és alacsonyabb likviditás : A Weeklys-nek szélesebb felárak és alacsonyabb likviditása is lehet, mint a szokásos opciós szerződéseknél. Kisebb díjak opciós szerzők számára : Az opciós vásárlók által heti opciókért fizetett kisebb díjak flip oldalán az áll, hogy az opciós szerzők alacsonyabb díjakat kapnak, mint a szokásos opciók. Nehéz a „veszteséges” üzletet „kijavítani” : A heti opciók lejáratának korlátozott ideje megnehezíti a vesztes kereskedés átváltását vagy javítását.
A negyedéves opciók esetében az elsődleges előny, hogy lejáratuk egybeesik a negyedév végével, lehetővé téve az intézményi befektetők számára a fedezeti és egyéb opciós stratégiák hatékonyabb megvalósítását. A fő hátrányok az, hogy csak néhány fő indexhez és ETF-hez érhetők el, valamint a korlátozott likviditás miatt a szélesebb felárak. A nagy elméleti méretük szintén elkerüli őket az átlagos lakossági befektető számára.
Alsó vonal
A heti és negyedéves opciók nagyobb választékot biztosítanak az opciók lejáratához a befektetők számára, lehetővé téve számukra a hatékonyabb kereskedelmet. Különösen a heti opciók lehetnek alkalmasak lakossági befektetők számára, akik ismerik a kereskedési opciók kockázatait.
