Mi az újracsomagolás a magántőkében?
Egy magántőke-társaság megvásárolja az összes részvényt egy bajba jutott állami társaságban, ezzel a társaságot magántulajdonba vonva azzal a szándékkal, hogy újjáélessze működését, és nyereséggel újra eladja. Ezt a folyamatot újracsomagolásnak nevezik.
Néhány éve az újracsomagolás elsődleges célja egy vállalat felkészítése a piacra való visszatérésre egy eredeti nyilvános vételi ajánlat (IPO) útján. A közelmúltban a magántőke-társaságok más módszereket találtak profitjaik maximalizálására, amelyek kevesebb szabályozási és részvényesi ellenőrzést igényelnek.
Kulcs elvihető
- A magántőke átcsomagolása akkor történik, amikor egy magántőke-társaság megszerez egy nehéz helyzetben lévő állami társaságban az összes részvényt, és annak nyereségességének reményében átalakítja azt. Ha a magántőke-művelet átcsomagolása sikeres, a magántőke-társaság újra bevezetheti a társaságot. a tőzsdére egy kezdeti nyilvános vételi ajánlat során.
Hogyan működik az átcsomagolás?
Egy magántőke-társaság veszteséges vagy alulteljesítő társaságot keres, és egyenesen megvásárolja azt a hitet, hogy az üzlet megfordulhat. Miután a társaság már nem nyilvános, a magántőke-társaság megtehet minden olyan intézkedést, amelyről úgy gondolja, hogy hatékony lesz, például eloszthatja részlegeit, felválthatja az ügyvezetést vagy csökkentheti az általános költségeket.
Célja lehet, hogy a megújult társaságot új kezdeti nyilvános vételi ajánlat útján bocsátja nyilvánosságra, a társaságot egyenesen egy másik magánvásárlónak adja el, vagy egy másik nagyobb szervezettel vagy egységekkel egyesítse. Mindenesetre, ha az átcsomagolás sikeres, a magántőke-társaság több pénzt fog keresni, mint amennyit a társaság újjáélesztésére költött.
A társaság megvásárlásához felhasznált pénz nagy részét kölcsön veszik fel. Így az ügyletet általában tőkeáttételes felvásárlásnak nevezik.
Beváltás az újracsomagoláshoz
Az új kezdeti nyilvános ajánlat bevezetésének szem előtt tartásával a magántőke-társaságok számára jövedelmező üzlet volt. A magántőke-felvásárlási cégek csupán 77-et hoztak piacra a piacra.
Úgy tűnik azonban, hogy ez a stratégia elvesztette csillogását. A magántőke-társaságok által a piacra hozott kezdeti nyilvános ajánlatok száma azóta csökken, mivel 2014-től 2018-ig nem került sor nagyszabású IPO-ügyletekre, amelyeket magántőke-feltételekkel jelentettek be.
Úgy tűnik, hogy a magántőke-társaságok könnyebb és jövedelmezőbb módszereket találtak a beszerzésükhöz, figyelembe véve az állami társaságok előtt álló kormányzati, szabályozási és részvényesi ellenőrzést.
Például a Burger Kingnek hosszú vállalati tulajdonosai voltak, köztük a Pillsbury Company is, mielőtt 2002-ben megvásárolta a TPG Capital. A befektetési csoport újjáújította a társaságot, és 2006-ban sikeres kezdeti nyilvános vételi ajánlatot indított. Csak négy évvel később, a nagy recesszió közepén, Burger King ismét bajban volt. A 3G Capital ismét felvásárolta.
Manapság a Burger King az Restaurant Brands International, a gyorsétterem konglomerátum leányvállalata, amelynek székhelye a kanadai Torontóban található, de a többségét a 3G, egy brazil társaság birtokolja. A konglomerátum a kanadai Tim Hortons kávézói lánc és a Popeyes sült csirke lánc tulajdonosa.
Legutóbbi átcsomagolási célok
A közelmúltbeli magántőke-célok között szerepel a Panera Kenyér, a pékség vendéglőlánc és a Staples, az üzleti áruház.
A BDT Capital Partners és a JAB Holding Co. 2017-ben a Panera Kenyeret magántulajdonba vette, 7, 1 milliárd dollárba kerülve. A kombinált részvénytársaságok korábban vásároltak Peet's Coffee and Tea-t és Krispy Kreme Donuts-t. Még nem látni kell, vajon az ismerős fogyasztónevek közül bármelyik vagy az összes ismét nyilvánosságra kerül-e.
A Stacamot a Sycamore Partners 6, 9 milliárd dollárért vásárolta meg, szintén 2017-ben. A Staples korábban megszerezte egyszeri riválisát, az OfficeMax-ot.
