2018. február szikla hónap volt a részvénypiac számára. Tervezés szerint számos rövid illékonyságú termék összeomlott ebben az időszakban. Ennek ellenére a sok eszközosztályon át a tőzsdén forgalmazott alapok (ETF-ek) képesek voltak fenntartani magukat jelentős negatív hatás nélkül, mondja a Pensions & Investments jelentése. Valójában úgy tűnt, hogy ezeknek a termékeknek a legnagyobb és legszükségesebb elemei a bizonytalanság időszakától lényegében érintetlenül maradtak.
„Ezek a nyújtott alapok”
Elisabeth Kashner, a FactSet Research Systems ETF kutatási igazgatója szerint „ezek az ETF-ek továbbra is fennmaradtak a közelmúltbeli eladás során. Az indexkövető alap elsődleges feladata, hogy éppen ezt csinálja… és ezeket az alapokat szállítsák. ”
Az adatok alátámasztják ezt az értékelést: A FactSet február első 12 napjában elvégezte az időben súlyozott átlag felárak értékelését az Egyesült Államokban jegyzett 35 legfontosabb ETF-nek a különbség, a volumen és a forgalomban lévő részvények változásainak figyelemmel kísérésére. Egy hasonló időszak alatt a CBOE Volatilitási index 12-ről (január végén) 50-re (február 6-án) és vissza 19-re (február 16-án) emelkedett.
A FactSet jelentés azt jelzi, hogy a 35 termék többségénél a kereskedési felárak és az indexkövetési hibatartományok nem estek előre az intenzív volatilitás idején. A felárak és a napi forgalomban lévő részvények kategóriáinak legnagyobb mozgása a kamatláb-érzékeny részvény ETF-ekben zajlott, mint például az ingatlanhoz vagy az osztalékhoz kapcsolódó részvények. Ennek van értelme, mivel a piac és a befektetők nagyjából a hónap elején áttekintették a kamatváltozások ütemét és intenzitását, amelyet a Szövetségi Nyílt Piaci Bizottság vezet.
Shelly Antoniewicz, a Befektetési Társaság Intézetének ipari és pénzügyi elemzésének vezető igazgatója gyorsan rámutatott, hogy az indexkövetési alapok nem a hibák.
„A piaci zavarok drámai és zavaróak lehetnek, és természetes, hogy a kommentátorok és a sajtó keresik az okokat és következményeket” - magyarázta Antoniewicz, és hozzátette: „helytelen a piac mozgásáért felelõsséget külön befektetési eszközökhöz, például indexin alapokhoz rendelni. ”
Megújult érdeklődés az ETF-ek iránt
Az elmúlt évtizedben vagy a 2008-as pénzügyi válság óta az index alapok kritikusai azt sugallták, hogy az indexálás negatív hatással lehet az eszközpiacokra, esetleg még növeli a részvénykorrelációt és torzíthatja az értékeléseket. Ez arra támasztotta alá az alapok szolgáltatóit és támogatóit, hogy az ETF-ek védelméhez jussanak. Végül is a detraktorok nem idéznek elő néhány erős példát: a 2010. évi „flash crash” feltárta, hogy az ETF jegyzése milyen instabilitást okozhat.
A 2013. évi esemény rámutatott arra, hogy az ETF eszközök likvid eszközök hiányos adósságpiacának árfeltárására szolgálnak. Aztán, 2015 nyarán végén, az ETF-ek bajba kerültek a tengerentúli piacok volatilitása által okozott kereskedelem megállása miatt. Erre válaszul az ETF-ipar egy erõs példát keresett az ETF stabilitásáról a szélesebb körû zavarral szemben. Lehetséges, hogy februári események voltak.
Valójában már vannak bizonyítékok arra, hogy a befektetők megújult érdeklődésű ETF-ekkel keresnek 2018. februári teljesítményüket követően. Ravi Goutam, a BlackRock iShares nyugdíjainak, adományainak és alapítványainak vezetője jelezte, hogy legalább egy nagy intézményi ügyfél kifejezte azon kívánságát, hogy alaposabban feltárja az ETF-eket. Egy másik ügyfelet lenyűgözött, hogy 400 millió dolláros pozíciót tudott keresni egy ETF-ben, mindössze 2, 5 bázisponttal.
Máshol is megnyugtatják és megnyugtatják az ETF likviditása iránti félelmeket. Luke Oliver, a Deutsche Asset Management amerikai ETF tőkepiacának vezetője elmondta, hogy „azt az elképzelést, hogy az ETF likviditása kiszáradni fog a piaci stressz alatt”, hozzátette, hogy éppen ezekben az időkben látják a piaci döntéshozók és a likviditást nyújtók. lehetőség."
A BlackRock jelezte, hogy „a másodlagos piaci kereskedés még szokásosnál hatékonyabb volt” február első részében, mivel az ETF kereskedése összesen 1 trillió dollárt ért el a hónap 5. és 9. között. Az ETF-ek valóban több kereskedelmet folytatnak, ha a piac erősen stresszes.
Amint azt a Bloomberg Intelligence ETF elemzője, Eric Balchunas elismeri, „az ETF-ek inkább a ingadozó időkben kereskednek, nem azért, mert a lakossági befektetők mind pánikba esnek, ahogy egyesek úgy gondolják. Leginkább azért, mert sok intézményi befektető likviditási célokra használja őket, ugyanúgy, mint származékos eszközöket.
