Mi az a Tenor?
A futamidő a pénzügyi szerződés lejárta előtt hátralévő időtartamra vonatkozik. Időnként felcserélhetően használja az érettség kifejezést, bár a kifejezéseknek külön jelentése van. A futamidőt banki kölcsönökkel, biztosítási szerződésekkel és származékos termékekkel kapcsolatban használják.
Tenor
Kulcs elvihető
- A futamidő a pénzügyi szerződés fennmaradó idejét írja le. Ezzel szemben a futamidő a szerződés kezdeti időtartamát jelenti annak megkötésekor.A magasabb futamidejű szerződéseket időnként kockázatosabbnak tekintik, és fordítva.
A tenor megértése
A tentort gyakran használják banki kölcsönökkel és biztosítási szerződésekkel kapcsolatban, míg a futamidőt gyakrabban használják az államkötvények és a vállalati kötvények leírásakor. Nyelvtanulással a két kifejezés nagyon hasonló jelentéssel bír, és felváltva használhatók különféle típusú pénzügyi eszközökre.
A futamidő fogalmát a nem szokásos pénzügyi eszközökre, például a származékos ügyletekre is használják. Ebben az összefüggésben gyakran használják egy adott értékpapír kockázatosságának leírására. Például egy hosszú futamidejű határidős ügyleteket viszonylag kockázatosnak lehet mondani, mivel még mindig van jelentős idő, amikor értékük eshet. A rövidebb tenzorú származékokat szintén kevésbé kockázatosnak tekintik. Ennek az észlelt kockázatnak a kompenzálásaként a magas lejáratú értékpapírok vásárlói általában alacsonyabb árak vagy magasabb kockázati felárak formájában igényelnek kompenzációt.
Kockázati toleranciájuktól és pénzügyi céloktól függően egyes befektetők szisztematikusan elkerülhetik a meghatározott időszaknál hosszabb tenzorú értékpapírokat is. Például egy rövid és középtávú likviditási igényeit kezelni kívánó társaság adósságinstrumentumokat vásárolhat és adhat el, legfeljebb ötéves időtartamra. Ebben az összefüggésben kiigazításokat lehet végezni az érintett szerződő felek észlelt hitelképessége alapján. Például egy társaság elfogadhat egy ötéves futamidejét a magas hitelminősítéssel rendelkező ügyfelek esetében, miközben a rosszul minősített szerződő feleket legfeljebb hároméves tenorokra korlátozhatja.
Tenor vs érettség
Technikai szempontból a tenornak és az érettségnek külön jelentése van. Míg a futamidő a szerződésben hátralévő időtartamra vonatkozik, addig a futamidő a megállapodás kezdeti időtartamára vonatkozik annak megkötésekor.
Például, ha egy 10 éves államkötvényt öt évvel ezelőtt bocsátottak ki, akkor annak lejárta tíz év lenne, és futamideje - a szerződés végéig hátralévő idő - öt év. Ilyen módon a pénzügyi instrumentum futamideje az idő múlásával csökken, miközben a futamideje változatlan marad.
Példa a tenorra
Emma egy középvállalkozásban működő középvállalat pénzügyi vezetője (CFO). A felelősségi kör részeként gondoskodnia kell arról, hogy a társaság megfelelő működőtőkével rendelkezzen a működésének végrehajtásához.
E célból az Emma rövid és középtávú pénzügyi eszközöket vásárol és ad el, ötéves futamidővel. Ezt megteszi a vállalati kötvénypiacon, valamint a tőzsdén kívüli származtatott ügyleteken keresztül, különböző partnerekkel.
Jelenleg az Emma portfóliója számos, rendkívül hitelképes ügyféltől származó, öt éves lejáratú instrumentumot tartalmaz. Mivel három évvel ezelőtt vásárolták meg, ezeknek az értékpapíroknak kétéves futamideje van. Portfóliója magában foglalja a gyengébb hitelminősítésű ügyfelek instrumentumait is. Ezen instrumentumok esetében a maximális futamidejét három évre korlátozza annak érdekében, hogy kezelni tudja partneri kockázatát.
