Tartalomjegyzék
- Mi a kincstárjegy?
- A kincstárjegyek megértése
- Díjak vásárlása
- T-Bill befektetési előnyei és hátrányai
- Mi befolyásolja a váltó árait?
- Valódi világ példa
Mi a kincstárjegy?
A kincstárjegy (T-törvény) egy rövid lejáratú amerikai államadósság-kötelezettség, amelyet a kincstárminisztérium támogat, legfeljebb egy év lejáratú. A kincstárjegyeket általában 1000 dollár címletben adják el. Néhányuk azonban nem versenyképes ajánlatokban elérheti a legfeljebb 5 millió dollár címletét. Ezeket az értékpapírokat széles körben alacsony kockázatú és biztonságos befektetéseknek tekintik.
A Kincstári Osztály versenyszemélyes és nem versenyképes ajánlattételi eljárás útján árverések során értékesíti a kincstárjegyeket. A nem versenyképes ajánlatok - más néven nem versenyképes ajánlatok - ára az összes beérkezett verseny ajánlat átlagán alapul. A kincstárjegyeknek általában nagy a kézzelfogható nettó értéke.
Kulcs elvihető
- A kincstárjegy (T-váltó) egy rövid lejáratú, legfeljebb egyéves lejáratú adósságkötelezettség, amelyet az Egyesült Államok Kincstárminisztériuma fedez. A kincstárjegyeket általában 1000 dollár címletben adják el, míg egyesek maximális névleges címletük 5 millió dollár. Minél hosszabb a lejárat, annál magasabb a kamatláb, amelyet a kincstárjegy fizet a befektetőnek.
Kincstárjegyek
A kincstárjegyek megértése
Az Egyesült Államok kormánya kincstárjegyeket bocsát ki különféle állami projektek finanszírozására, például iskolák és autópályák építésére. Amikor egy befektető T-számlát vásárol, az Egyesült Államok kormánya ténylegesen írásbeli megállapodást ír be a befektető számára. A kincstárjegyeket biztonságos és konzervatív befektetésnek tekintik, mivel az amerikai kormány támogatja őket.
A DKJ-ket általában a lejárati napig tartják. Egyes tulajdonosok azonban érdeklődhetnek a lejárat előtt történő készpénzfelvétel mellett, és a rövid távú kamatnyereségeket realizálhatják a befektetések másodlagos piacon történő viszonteladásával.
Díjlevelek
A kincstárjegyek csak néhány nap vagy legfeljebb 52 hét futamidejűek lehetnek, de a szokásos lejárat 4, 8, 13, 26 és 52 hét. Minél hosszabb a lejárat, annál magasabb a kamatláb, amelyet a kincstárjegy fizet a befektetőnek.
Díjbeváltások és kamatbevételek
A DKJ-k diszkont módon kerülnek kibocsátásra a számla névértékétől vagy névértékétől, azaz a vételár alacsonyabb, mint a számla névértéke. Például egy 1000 dolláros számla 950 dollárba kerülhet a befektető számára a termék megvásárlásával.
Amikor a számla lejár, a befektető megkapja a megvásárolt számla névértékét - névértékét. Ha a névérték összege meghaladja a vételárat, akkor a különbség a befektető számára megszerzett kamat. A DK-k nem fizetnek rendszeres kamatfizetéseket, mint a kuponkötvények esetén, de a DK-k tartalmazzák a kamatot, amely az esedékességkor fizetendő összegben tükröződik.
T-számla adóügyi megfontolások
A DK-k kamatbevétele mentes az állami és a helyi jövedelemadó alól. A kamatjövedelmet azonban szövetségi jövedelemadó terheli. A befektetők további adóinformációkat kapnak a TreasuryDirect webhely kutatási részlegén.
Díjak vásárlása
A korábban kibocsátott DKJ-k brókeren keresztül megvásárolhatók a másodlagos piacon. A kincstárjegyek új kibocsátása megvásárolható a kormány által tartott aukciókon a TreasuryDirect oldalon. Az aukciókon vásárolt kincstárjegyek árajánlattételi eljárás során kerülnek árazásra. Az ajánlatokat versenyképes vagy nem versenyképes ajánlatoknak nevezzük. További ajánlattevők lehetnek közvetett licitálók, akik egy csővezetéken keresztül vásárolnak, például bank vagy kereskedő. Az ajánlattevők lehetnek közvetlen ajánlattevők is, akik saját nevükben vásárolnak be. Az ajánlattevők az egyes befektetőktől a fedezeti alapokig, bankokig és elsődleges kereskedőkig terjednek.
A versenyképes ajánlat kedvezményes árat állapít meg a D-számla névértékéből, lehetővé téve, hogy meghatározza a hozamot, amelyet meg szeretne szerezni a DK-ból. A nem versenyképes aukciók lehetővé teszik a befektetőknek, hogy ajánlatot tegyenek egy meghatározott dollár összegű számla vásárlására. A befektetők által kapott hozam az összes ajánlattevő átlagos aukciós árán alapul.
A versenyképes ajánlatokat helyi bank vagy engedélyezett bróker végzi. Az egyes befektetők nem versenyképes ajánlatokat tehetnek a TreasuryDirect weboldalon keresztül. A teljesítés után a DKJ megvásárlása a kormány nyilatkozataként szolgál, amely szerint a befektetési pénz tartozik az ajánlat feltételei szerint.
T-Bill befektetési előnyei és hátrányai
A kincstárjegyek a befektetők számára elérhető legbiztonságosabb befektetések. De ez a biztonság költségekkel járhat. A DK-k fix kamatot fizetnek, amely stabil jövedelmet biztosíthat. Ha azonban emelkednek a kamatlábak, akkor a meglévő DK-k nem részesülnek kedvezményben, mivel kamatlábaik kevésbé vonzóak a teljes piachoz képest. Ennek eredményeként a DK-k kamatlábkockázattal járnak, tehát fennáll annak a kockázata, hogy a meglévő kötvénytulajdonosok a jövőben magasabb kamatlábbal veszíthetnek.
Noha a DK-k nulla fizetésképtelenségi kockázatot mutatnak, hozamuk általában alacsonyabb, mint a vállalati kötvényeknél és egyes betéti igazolásoknál. Mivel a kincstárjegyek nem fizetnek időszakos kamatfizetéseket, diszkontált áron adják el őket a kötvény névértékéhez viszonyítva. A nyereség akkor realizálódik, amikor a kötvény lejár, ami a vételár és a névérték közötti különbség.
Ha azonban korán adják el, akkor nyereség vagy veszteség merülhet fel attól függően, hogy a kötvények árai az eladás időpontjában hol kereskednek. Más szavakkal, ha korábban értékesítik, a D-számla eladási ára alacsonyabb lehet, mint az eredeti vételár.
Előnyök
-
Nulla nemteljesítési kockázat, mivel a kincstárjegyek amerikai kormány garanciával rendelkeznek.
-
A DK-k alacsony, 100 dollár minimális befektetési követelményt kínálnak.
-
A kamatbevételek mentesülnek az állami és a helyi jövedelemadó alól, de szövetségi jövedelemadó hatálya alá tartoznak.
-
A befektetők könnyedén vásárolhatnak és értékesíthetnek kincstárjegyeket a másodlagos kötvénypiacon.
Hátrányok
-
A kincstárjegyek alacsony hozamot kínálnak az egyéb adósságinstrumentumokhoz képest, valamint a betétlevelekhez (CD-k) viszonyítva.
-
A DK nem fizet kupont - kamatfizetést - annak lejáratáig.
-
A DK-k gátolhatják a folyamatos jövedelmet igénylő befektetők pénzáramlását.
-
A DK-k kamatlábkockázattal járnak, így kamatlábuk kevésbé vonzó lehet egy emelkedő kamatú környezetben.
Mi befolyásolja a váltó árait?
A DKJ ára hasonlóan ingadozik az egyéb hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokhoz. Számos tényező befolyásolhatja a DKJ árait, ideértve a makrogazdasági feltételeket, a monetáris politikát, valamint az államkincstár általános kínálatát és keresletét.
Lejárati dátumok
A hosszabb lejáratú DKJ-k általában magasabb hozammal rendelkeznek, mint a rövidebb lejáratúak. Más szavakkal: a rövid lejáratú DK-k diszkontálódnak, mint a hosszabb lejáratú DKJ-k. A hosszabb lejáratú futamidők magasabb hozamot fizetnek, mint a rövid lejáratú számlák, mivel az instrumentumokba nagyobb kockázat kerül, azaz nagyobb esély van arra, hogy a kamatlábak emelkedjenek. A növekvő piaci kamatlábak kevésbé vonzzák a fix kamatozású kincstárjegyeket.
Piaci kockázat
A befektetők kockázati toleranciája befolyásolja az árakat. A DK-k árai általában csökkennek, ha más befektetések, például részvények kevésbé kockázatosnak tűnnek, és az USA gazdasága növekedés alatt áll. Ezzel szemben a recesszió során a befektetők hajlamosak befektetni a kincstárjegyekbe, mint pénzük biztonságos helyére, növelve ezzel a biztonságos termék iránti keresletet. Mivel a kincstárjegyeket az Egyesült Államok kormánya teljes hittel és hitellel támasztja alá, úgy tekintik őket, hogy a legközelebb állnak a kockázatmentes hozamhoz a piacon.
A Federal Reserve
A Federal Reserve által a szövetségi alapok kamatlába által meghatározott monetáris politika erősen befolyásolja a DKJ árait is. A szövetségi alapok kamatlába arra a kamatlábra vonatkozik, amelyet a bankok más bankoktól számítanak fel azért, hogy egy napról a másik napra kölcsönt adtak nekik a tartalék egyenlegeikből. A Fed növeli vagy csökkenti a betáplált pénzeszközök arányát annak érdekében, hogy a monetáris politikát és a pénz rendelkezésre állását a gazdaságban megköthesse vagy kibővítse. Az alacsonyabb kamatláb lehetővé teszi a bankok számára, hogy több pénzt hitelezzenek, míg a magasabb betáplált kamatlábak csökkentik a bankoknak a rendszerben lévő pénzt.
Ennek eredményeként a Fed tevékenységei befolyásolják a rövid távú kamatlábakat, ideértve a D-számlák kamatát is. A növekvő szövetségi alapok általában pénzt vonnak el a kincstáraktól és a magasabb hozamú befektetésekbe. Mivel a D-kamatláb rögzített, a befektetők hajlandók eladni a DK-ket, amikor a Fed túllicitál, mivel a DK-kamatlábak kevésbé vonzóak. Ezzel szemben, ha a Fed csökkenti a kamatlábakat, a pénz beáramlik a meglévő kincstárjegyekbe, amelyek megemelik az árakat, mivel a befektetők megvásárolják a magasabb hozamú kincstárjegyeket.
A Federal Reserve az államadósság-értékpapírok egyik legnagyobb vásárlója. Amikor a Federal Reserve amerikai államkötvényeket vásárol, akkor a kötvények árai emelkednek, miközben a pénzkínálat növekszik az egész gazdaságban, amikor az eladók pénzt kapnak költeni vagy befektetni. A bankokba befizetett pénzeszközöket a pénzügyi intézmények vállalkozásoknak és magánszemélyeknek nyújtott hitelekre használják fel a gazdasági tevékenység fellendítése érdekében.
A DK-k árai általában emelkednek, amikor a Fed az expanzív monetáris politikát a kincstárak vásárlásával hajtja végre. Ezzel szemben a kincstárjegyek árai esnek, amikor a Fed eladja hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjait.
Infláció
A kincstáraknak is versenyezniük kell az inflációval, amely méri a növekvő árak ütemét a gazdaságban. Még ha a kincstárjegyek is a leglikvidebb és legbiztonságosabb hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok a piacon, kevesebb befektető hajlandó vásárolni őket olyan időben, amikor az inflációs ráta magasabb, mint a kincstárjegy hozama. Például, ha egy befektető 2% -os hozammal vásárolt egy DK-t, miközben az infláció 3% volt, akkor a befektetõ nettó veszteséget szenvedne a befektetésnél, reálértéken mérve. Ennek eredményeként a DK-k árai általában inflációs időszakokban esnek, amikor a befektetők ezeket eladják, és a magasabb hozamú befektetéseket választják.
Valódi példa a kincstárjegy vásárlására
Például tegyük fel, hogy egy befektető 1000 dollár névértéket vásárol 950 dolláros versenytárgyalással. Amikor a D-számla lejár, a befektetőnek 1000 dollárt fizetnek, ezáltal 50 USD kamatot keresnek a befektetés után. A befektető számára garantált, hogy legalább megtéríti a vételárat, de mivel az amerikai kincstár fedezi a kincstárjegyeket, a kamatot is meg kell keresni.
Mint korábban kifejtettük, a Kincstári Osztály egész évben új kincstárjegyeket árver. 2019. március 28-án a Kincstár 52 hetes DK-t bocsátott ki, amelynek diszkontált ára 97, 613778 USD volt, 100 dolláros névértékre. Más szavakkal, mintegy 970 dollárba kerülne egy 1000 dolláros Db-számla.
