Származékos termékek és csereügyletek: Áttekintés
A származékos termékek olyan szerződések, amelyekben két vagy több fél vesz részt, és amelynek mértéke egy mögöttes pénzügyi eszközön alapul. A származtatott ügyletek gyakran a kockázatkezelés eszközei. Eredetileg a nemzetközi kereskedelem származékos termékekre támaszkodott az ingadozó árfolyamok kezelésére, de a származtatott ügyletek használata sokféle ügyletre kiterjedt.
A csereügyletek olyan típusú származtatott ügyletek, amelyek értéke a pénzáramokon alapul. Általában az egyik fél cash flow-ja rögzített, míg a másik fél valamilyen módon változik.
származékai
A származékos termék két fél közötti szerződést jelent, amelynek értékét általában az alapul szolgáló eszköz ára határozza meg. A közönséges származtatott ügyletek magukban foglalják határidős, opciós, határidős és swap ügyleteket.
A származékos termékek értékét általában egy eszköz, index, kamatláb, árucikk vagy valuta teljesítményéből származik. Például egy részvényopció, amely származékos termék, értékét a mögöttes részvényárfolyamból származtatja. Más szavakkal: a részvényopció értéke ingadozik, amikor a mögöttes részvény ára ingadozik.
Például a vevő és a szállító szerződést köthet egy adott ár árának rögzítésére egy meghatározott időtartamra. A szerződés mindkét fél számára stabilitást biztosít. A beszállító számára garantált a bevétel, a vevőnek pedig a szóban forgó áru biztosítása.
A szerződés értéke azonban megváltozhat, ha az áru piaci ára megváltozik. Ha a piaci ár megemelkedik a szerződés időtartama alatt, akkor a származékos termék értéke növekszik a vevőnél, mert ő kapja meg az árut a piaci értéknél alacsonyabb áron. Ebben az esetben a származékos érték csökkenne a szállító számára. Ellenkezőleg lenne igaz, ha a piaci ár a szerződés által lefedett időszak alatt esne.
csereügyletekkel
A csereügyletek egyfajta származékos eszközöket tartalmaznak, de értékük nem az alapul szolgáló értékpapírból vagy eszközből származik.
A csereügyletek két fél között létrejött megállapodások, amelyekben a felek vállalják a jövőbeni cash flow-k, például a kamatfizetések cseréjét.
A swap legalapvetőbb típusa egy egyszerű vanília kamatláb-swap. Az ilyen típusú csere esetén a felek megállapodnak abban, hogy kamatot fizetnek. Tegyük fel például, hogy az A bank vállalja, hogy a B banknak egy rögzített kamatláb alapján fizet kifizetéseket, míg a B bank vállalja, hogy az A banknak egy változó kamatláb alapján fizet kifizetéseket.
Tegyük fel, hogy az A bank 10 millió dolláros befektetéssel rendelkezik, amely a londoni bankközi kamatlábat (LIBOR) fizeti havonta 1% -kal. Ezért, mivel a LIBOR ingadozik, a bank által kapott kifizetés ingadozik. Tegyük fel, hogy a B bank 10 millió dolláros befektetést birtokol, amely havonta fix, 2, 5 százalékos kamatot fizet.
Tegyük fel, hogy az A bank inkább egy állandó fizetést zár be, míg a B bank úgy dönt, hogy inkább megragad egy esélyt magasabb kifizetések fogadására. Célok elérése érdekében a bankok kamatcsere-megállapodást kötnek. Ebben a swapban a bankok egyszerűen csak kifizetéseket cserélnek, és a swap értékét nem a mögöttes eszközökből származtatják.
Mindkét félnek van kamatkockázata, mivel a kamatlábak nem mindig mozognak a várt módon. A rögzített kamatozású birtokosa kockáztatja, hogy a változó kamatláb magasabb lesz, ezáltal elveszti a kamatot, amelyet egyébként megkapna. A változó kamatláb tulajdonosa kockáztatja, hogy a kamatlábak alacsonyabbak lesznek, ami a cash flow elvesztését eredményezi, mivel a fix kamatozású tulajdonosnak továbbra is fizetnie kell az ügyféllel szemben.
A csereügyletekkel kapcsolatos másik fő kockázat a partnerkockázat. Ez annak a kockázata, hogy a cserepartner nemteljesít és nem képes eleget tenni a csereügyletben foglalt kötelezettségeinek. Ha a változó kamattulajdonos nem képes fizetni a swap-megállapodás alapján, akkor a fix kamatozású birtokosa hitelkockázatnak van kitéve a kamatláb-megállapodásban. Ezt a kockázatot kívánta elkerülni a rögzített kamatláb birtokosa.
A 2008-as gazdasági válság után elfogadott jogszabályok megkövetelik a legtöbb csereügylet kereskedelmét swap-végrehajtási mechanizmusokon keresztül, szemben a túllépéskel, és az információk nyilvános terjesztését is megköveteli. Ennek a piaci struktúrának az a célja, hogy megakadályozza a nagyobb gazdaságra ható fodrozódó hatást az ügyfelek mulasztása esetén.
Kulcs elvihető
- A származékos termékek két vagy több fél között létrejött szerződés, amelynek értéke alapul szolgáló eszközön alapul. A csereügyletek olyan típusú származtatott ügyletek, amelyek értéke a cash flow-n alapul, szemben az adott eszközzel. A tagok származtatott ügyleteket kötnek azért, hogy kezeljék a kapcsolódó kockázatokat. ingadozó árakkal rendelkező eszközök vétele, eladása vagy kereskedelme.
