Mi az elmulasztás?
A teljesítés elmulasztása arra a helyzetre utal, amikor egy kereskedelmi szerződésben részt vevő egyik fél (legyen az részvény, határidős, opciós vagy határidős ügylet) nem teljesíti kötelezettségét. Ilyen kudarcok akkor fordulnak elő, amikor a vevőnek (a hosszú pozícióval rendelkező félnek) nincs elegendő pénze ahhoz, hogy kiszállítást elvégezzen és a tranzakciót az elszámoláskor megfizesse. A kudarc akkor is előfordulhat, ha az eladó (a rövid pozícióval rendelkező fél) nem rendelkezik az elszámoláshoz szükséges mögöttes eszközökkel vagy azok bármelyikével, így nem tudja végrehajtani a kézbesítést.
Kulcs elvihető
- A kézbesítés elmulasztása arra utal, hogy nem képes teljesíteni a kereskedelmi kötelezettségeket. Vevők esetén a készpénz hiánya, az eladók esetében pedig az, hogy nem rendelkeznek árukkal. E kötelezettségek elszámolása a kereskedelem rendezésekor történik.
A nem teljesítés megértése
A kereskedelem során mindkét fél az ügyletben szerződésben köteles a készpénzt vagy az eszközöket az elszámolás időpontja előtt átutalni. Ezt követően, ha a tranzakciót nem rendezik, a tranzakció egyik oldalát nem sikerült teljesíteni. A kézbesítés akkor is előfordulhat, ha technikai probléma merül fel az elszámolóház által végzett elszámolási folyamatban.
A teljesítés elmulasztása kritikus fontosságú, ha a meztelen short ügyletekről beszélünk. Ha meztelen rövid lejáratú eladás történik, az egyén vállalja, hogy elad egy olyan részvényt, amelyet sem nekik, sem a kapcsolt brókernek nem birtokol, és az egyénnek nincs módja igazolni az ilyen részvényekhez való hozzáférését. Az átlagember nem képes ilyen típusú kereskedelmet folytatni, de az a személy, aki kereskedelmi vállalkozásként védett kereskedőként dolgozik és kockáztatja a saját tőkét, képes lehet ilyen megbízást végrehajtani. Noha ez illegálisnak minősülne, ha ezt megtennék, egyes ilyen személyek vagy intézmények úgy gondolhatják, hogy az általuk rövidített vállalkozás megszűnik az üzletből, és így meztelen rövid eladás esetén képesek profitot szerezni elszámoltathatóság nélkül.
Ezt követően a várakozással nem járó kézbesítés létrehozza a piacon az úgynevezett fantom részvényeket, amelyek hígíthatják az alapul szolgáló részvények árát. Más szavakkal, az ilyen ügyletek másik oldalán levő vevő papíron olyan részvényekkel rendelkezik, amelyek valójában nem léteznek.
Az események elmulasztásának láncreakciói
Számos lehetséges probléma merül fel, amikor a kereskedések nem teljesítik megfelelő módon a teljesítés elmulasztása miatt. Mind a részvénypiacok, mind a származtatott piacok meghiúsíthatják az esemény bevezetését.
Határidős szerződések esetén a rövid pozíciót elmulasztó fél jelentős problémákat okozhat a hosszú pozícióval rendelkező fél számára. Ez a nehézség azért fordul elő, mert ezek a szerződések gyakran jelentős mennyiségű eszközt vonnak maguk után, amelyek relevánsak a hosszú pozíció üzleti tevékenységeinek.
Az üzleti életben az eladó előzetesen eladhat olyan tárgyat, amely még nem volt birtokában. Gyakran ez a szállító késleltetett szállításának oka lehet. Amikor eljön az ideje, hogy az eladó kézbesítse a vevőnek, akkor nem tudják teljesíteni a megrendelést, mert a szállító késett. A vevő visszavonhatja a megrendelést, az eladót elveszített eladással, haszontalan készlettel és a késleltetett szállítóval való kapcsolatfelvétel szükségességével hagyhatja el. Eközben a vevőnek nincs meg a szükséges. A jogorvoslati lehetőségek között szerepel az eladó, aki a piacra megy, hogy magasabb áron vásárolja meg a kívánt termékeket.
Ugyanez a forgatókönyv vonatkozik a pénzügyi és az árucikkekre. A lánc egyik részének elmulasztása a résztvevőket sokkal tovább érinti a láncon.
A 2008-as pénzügyi válság idején a sikertelenség növekedett. Ugyanúgy, mint a csekkkészlet, amikor valaki csekkot ír, de még nem biztosította a fedezetéhez szükséges pénzeszközöket, az eladók nem adták át az időben eladott értékpapírokat. Késleltették az értékpapírok alacsonyabb áron történő szállítási folyamatát. A szabályozóknak továbbra is foglalkozniuk kell ezzel a gyakorlattal.
