Az intézményi és az egyéni befektetők a kötvényminősítő intézetekre és mélyreható kutatásukra támaszkodnak a befektetési döntések meghozatalához. A hitelminősítő intézetek szerves szerepet játszanak mind az elsődleges, mind a másodlagos kötvénypiacokon. Noha a hitelminősítő intézetek értékes szolgáltatást nyújtanak, az ilyen minősítések pontossága a 2008-as pénzügyi válság után megkérdőjeleződött. Az ügynökségeket gyakran kritizálják, amikor a drámai besorolás nagyon gyorsan jön.
Bármely jó befektetési alap, bank vagy fedezeti alap nem csak az ügynökség minősítésére támaszkodhat. Kiegészítik azt házon belüli kutatásokkal. Ezért kell az egyes befektetőknek megkérdőjelezni a kezdeti kötvényminősítést is. Ezenkívül a befektetőknek gyakran felül kell vizsgálniuk a minősítéseket egy kötvény élettartama alatt, és továbbra is ki kell küzdeniük ezeket a minősítéseket is.
FŐBB TÉTELEK
- A fő hitelminősítő intézetek által a kötvényekhez rendelt minősítések nem tökéletesek, de jó indulási hely. A gazdaság túlságosan gyorsan mozog, hogy egyszerűen csak egyedi befektetési kategóriájú vállalati kötvényeket vásároljon és tartson fenn.Az befektetőknek követniük kell a kötvényminősítések tendenciáit, ha egyedi kötvényeket akarnak tartani. A kötvényalapok és az ETF-ek jó alternatívák a passzív kötvénybefektetők és néhány aktív befektető számára.
Főbb játékosok
Noha több hitelminősítő intézet működik, három vezető ügynökség általában uralja a pénzügyi híreket és mozgatja a piacokat. Ezek az ügynökségek a Moody's, a Standard & Poor's (S&P) és a Fitch. Az ügynökségek hitelminősítéseket adnak az adósságkötvények vagy kötvények kibocsátóinak az ezen szervezetek által kibocsátott konkrét hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok minősítésein kívül.
Az adósságkibocsátók társaságok, nonprofit alapítványok vagy kormányok lehetnek. Mindegyik ügynökségnek megvan a maga modellje, amellyel értékelni tudja egy vállalat hitelképességét. A besorolások közvetlenül befolyásolják azt a kamatlábat, amelyet a szervezetnek meg kell fizetnie a kötvények és egyéb adósságok vásárlóinak.
A vállalati hitelminősítés olyan, mint a személyes hitelminősítés mindenkinek, aki hitelkártya-adóssággal vagy jelzáloggal rendelkezik. A besorolás azt jelzi, mennyire valószínű, hogy a társaság kamatot fizet a kötvény élettartama alatt. Egy vállalkozás számára ez az értékelés figyelembe veszi a kötvények lehetséges életképességét. A társaság azon képessége, hogy a kötvény lejáratakor visszafizesse a tőkét, mindig döntő fontosságú tényező a minősítés hozzárendelésében.
A három nagy ügynökség mindegyike eltérően értékelt. Ennek ellenére mindháromnak van egy teljes besorolása. Van egy felső szint, amelyet a leghitelesebb intézményeknek, például a svájci kormánynak tartanak fenn. A nem alapértelmezett kötvények a legalacsonyabb besorolással rendelkeznek.
A kötvény besorolási osztályai
| Hitel kockázat | Moody | Standard & Poor's | Fitch értékelések |
| Befektetési fokozat | - | - | - |
| Legmagasabb minőség | aaa | AAA | AAA |
| Jó minőség | Aa1, Aa2, Aa3 | AA +, AA, AA- | AA +, AA, AA- |
| Felső közepes | A1, A2, A3 | A +, A, A- | A +, A, A- |
| Közepes | Baa1, Baa2, Baa3 | BBB +, BBB, BBB- | BBB +, BBB, BBB- |
| Nem befektetési fokozat | - | - | - |
| Spekulatív közeg | Ba1, Ba2, Ba3 | BB +, BB, BB- | BB +, BB, BB- |
| Spekulatív alsó fokozat | B1, B2, B3 | B +, B, B- | B +, B, B- |
| Spekulatív kockázatos | Caa1 | CCC + | CCC |
| Spekulatív rossz helyzet | Caa2 | CCC | - |
| Közel alapértelmezett | Caa3, Ca | CCC-, CC, C | CC, C |
| Alapértelmezett / csődbe került | C | D | D |
A minősítések
Minden hitel-elemző kissé eltérő megközelítést kínál a társaság hitelképességének értékeléséhez. Az ilyen típusú skálák kötvényeinek összehasonlításakor jó szabály, hogy megvizsgáljuk, hogy a kötvények befektetési osztályba sorolhatók-e vagy sem. Ez egyszerű és érthető módon biztosítja a szükséges alapmunkát. A befektetési osztályú kötvények azonban nem mindig jobb befektetések.
Vagyonosztályként az alacsony hitelminősítésű kötvények hosszú távon valóban magasabb hozammal rendelkeznek. Másrészt áraik ingatagabbak. Lényeges, hogy az egyedi kötvények, amelyeknél alacsonyabb a befektetési osztályzat, valószínűleg nem teljesítik mulasztásaikat. Az alacsony hitelminősítéssel rendelkező kötvényeket magas hozamú kötvényeknek vagy részleges kötvényeknek is nevezik.
Alapvető fontosságú, hogy ne felejtsük el, hogy ezek statikus minősítések, mivel a kezdő befektető hosszú távú feltételezéseket tehet pusztán rájuk nézve. Sok vállalat számára ezek a minősítések mindig mozgásban vannak és érzékenyek a változásokra. Ez különösen igaz a gazdasági idők kipróbálására, mint például a 2008-as pénzügyi válság. Az olyan kifejezéseket, mint a "hitelfigyelés", figyelembe kell venni, amikor egy ügynökség nyilatkozatot tesz az értékeléséről. A hitelfigyelés általában azt jelzi, hogy a vállalat hitelminősítése hamarosan csökken.
Sajnos a lefelé vezető út sokkal könnyebb, mint a felfelé vezető. Ez részben annak köszönhető, hogy a rendszert megtervezték. Kiváló minőségű társaságnak kell kötvényeket kibocsátani tőkeszerkezetének részeként. A magas hozamú piacon történelmileg uralkodott a befektetési osztályú kötvények piaca. Ez a piaci szerkezet megakadályozza a jövõben lévõ társaságok belépését a kötvénypiacra, kivéve ha átváltható kötvényeket bocsátanak ki. Még a nagyobb vállalatoknak is ellenállniuk kell az állandó ellenőrzésnek.
Hitelminősítések használata ETF-ekkel és befektetési alapokkal
Az egyes vállalatok és hitelminősítéseik manapság túl gyorsan változnak, hogy egyszerűen csak egyedi vállalati kötvényeket vásároljanak és tartsanak fenn. A kötvényalapok azonban egy másik megközelítést kínálnak a hosszú távú befektetők számára. Számos olyan befektetési alap és tőzsdén forgalmazott alap (ETF) létezik, amelyek nagy befektetési kategóriájú vagy magas hozamú kötvényeket fognak tartani a befektetők számára.
A kötvényalapok valószínűleg a legjobb megoldás a passzív befektetők számára egy olyan világban, ahol a hitelminősítések egyik napról a másikra változnak.
A kötvényminősítő intézetek néhány nyilvánvaló hibát követett el a 2008-as pénzügyi válság idején, ám az eszközosztályokkal kapcsolatban többnyire helytállóak voltak. A kiváló minőségű amerikai államkincstár-befektetési jegyek 2008-ban új csúcsokra emelkedtek, míg az összesített kötvény-ETF-ek szerény nyereséget értek el. A befektetési kategóriájú vállalati kötvény ETF-ek abban az évben veszítettek pénzt, és a junk kötvény ETF-ek súlyos veszteségeket vettek fel. Pontosan erre számíthatunk a hitelminősítések alapján.
Az esélyek nagyrészt kiegyenlítenek, ha nagyszámú vállalkozással foglalkoznak, így a kötvényminősítő intézetekben megbízható lehet. Még mindig meg lehet vásárolni és tartani az összesített kötvény ETF-et anélkül, hogy aggódna a minősítési változások miatt.
Ahelyett, hogy megpróbálnák kitalálni, hogy melyik kötvény alulértékelt, az aktív befektetők az eszközosztályokra is összpontosíthatnak. Például a kéretlen kötvényeket 2008 után alulértékeltették, és a következő években jelentős nyereséget hoztak. A feltörekvő piaci kötvények néha más mintát követnek, mint a többi kötvénypiac, tehát bizonyos feltételek mellett felülmúlhatnak. Ne feledje, hogy az index legyőzéséhez nem szükséges mindent egy kategóriára fogadni. A befektetők 80% -ot tehetnek egy aggregált kötvény-ETF-be, és mindössze 20% -ot tehetnek olyan kötvénybe, amelyről úgy vélik, hogy felülmúlják.
Hogyan értékelik a vállalatok a minősítést?
Ugyanolyan fontos, mint a befektetők számára a hitelminősítések felülvizsgálata, ez még kritikusabb a vállalatok számára. A besorolás befolyásolja a társaságot azáltal, hogy megváltoztatja a hitelfelvétel költségeit. Az alacsonyabb hitelminősítés magasabb tőkeköltséget jelent a magasabb kamatköltségek miatt, ami alacsonyabb jövedelmezőséget eredményez. Ez befolyásolja azt is, hogy a társaság hogyan használja fel a tőkét. A fizetett kamatot gyakran eltérően adóztatják, mint az osztalékfizetést. Az alapfeltétel az, hogy a hitelfelvevő nagyobb kölcsön megtérülését várja el, mint a tőke költsége.
Az idő múlásával a hitelminősítések messzemenő hatást gyakorolnak a vállalatokra. A minősítések közvetlenül befolyásolják kötvényeik másodlagos piacon történő forgalomképességét. A hitelminősítések befolyásolják a vállalkozások részvénykibocsátási képességét, azt, hogy az elemzők hogyan mérlegelik az adósságot a mérlegükben, és a vállalat közismert képét.
Alsó vonal
A történelem arra tanít bennünket, hogy a hitelminősítő intézetek által biztosított információkat használjuk kiindulásként. Módszereiket időben tesztelték, és egészen 2008-2009-ig kb. A besorolások értéke maguknak a társaságoknak rendkívül fontos, mivel ez potenciálisan meghatározhatja a vállalat jövőjét.
Ahogy a pénzügyi piacok éretté váltak, mind a tőkepiacokhoz, mind az ellenőrzéshez való hozzáférés növekedett. A hozzáadott volatilitás mellett a hitelezési piacok hasonló kockázatokat láttak a részvénypiacokhoz hasonlóan. A diverzifikáció az ETF-ek és a befektetési alapok révén gyakorlatilag fontosabb és fontosabb a mai kötvénypiaci befektetők számára.
A pénzügyi információk és a piaci változások gyorsabbá válásával a kötvényminősítések alapvető döntéshozó eszközök. Ha konkrét kötvényekbe történő befektetést fontolgat, nézd meg mind a minősítéseket, mind azok trendjét. Ha nem akarja tartani a rangsorolás változásain, a befektetési alap vagy az ETF megteheti érted.
A befektetési számlák összehasonlítása × A táblázatban szereplő ajánlatok olyan társulásoktól származnak, amelyektől a Investopedia kártérítést kap. Szolgáltató neve Leíráskapcsolódó cikkek
Rögzített jövedelem alapjai
A magas kockázatú kötvények valóban túl kockázatosak?
Rögzített jövedelem alapjai
Miért fontos az adósság / EBITDA arány a kéretlen kötvényekhez?
SEC és szabályozó testületek
A hitelminősítő intézetek rövid története
IRA
Hogyan válasszuk ki a megfelelő kötvényeket az IRA számára
Vállalati kötvények
Az amerikai magas hozamú kötvénypiac: rövid történelem
Rögzített jövedelem alapjai
A kötvény alapjai
Partner linkekKapcsolódó feltételek
Magas hozamú kötvény meghatározása A magas hozamú kötvény magasabb hozamot fizet, mivel magasabb kockázattal rendelkezik, mint egy befektetési osztályú kötvény. tovább Hitelminőség meghatározás A hitelminőség az egyik fő szempont a kötvény vagy kötvény-befektetési alap befektetési minőségének megítélésében. több Magas hozamú kötvényráta A magas hozamú kötvényeloszlás a magas hozamú kötvények különféle osztályainak jelenlegi hozamának százalékos különbsége a referenciakötvény-mutatóhoz viszonyítva. tovább Mi az Agg? A Bloomberg Barclays aggregált kötvényindex, az Agg néven egy olyan index, amelyet a kötvényalapok referenciaként használnak a relatív teljesítményük mérésére. tovább Jövedelem Alap meghatározása A jövedelem alapok a tőke felértékelődésekor folyó jövedelmet valósítanak meg olyan részvényekbe fektetve, amelyek osztalékot, kötvényt és egyéb jövedelemtermelő értékpapírt fizetnek. több Szuverén hitelminősítés Az állami szuverén hitelminősítés egy ország vagy szuverén szervezet entitásának hitelképességét és annak kockázatát jelentő kockázatos független értékelése. több