Az alkalmi megfigyelő számára a kötvénybe történő befektetés ugyanolyan egyszerűnek tűnik, mint a legmagasabb hozamú kötvény vásárlása. Noha ez jól működik, ha betéti igazolást (CD) vásárol a helyi banknál, a valóságban ez nem olyan egyszerű. A kötvényportfólió felépítéséhez többféle lehetőség áll rendelkezésre, és minden stratégia saját kockázatával és jutalmával jár. A kötvényportfóliók kezelésére alkalmazott négy fő stratégia a következő:
- Passzív vagy "vásároljon és tartson" index egyezés, vagy "kvázi-passzív" immunizálás, vagy "kvázi-aktív" dedikált és aktív
A passzív befektetés azoknak a befektetőknek szól, akik kiszámítható jövedelmet akarnak, míg az aktív befektetések azoknak a befektetőknek szólnak, akik jövőben fogadni akarnak; az indexálás és az immunizálás közepén esik, némi kiszámíthatóságot kínálva, de nem annyira, mint a vétel-tartás vagy a passzív stratégiák.
Passzív kötvénykezelési stratégia
A passzív vételi és megtartási befektető általában arra törekszik, hogy maximalizálja a kötvények jövedelemtermelő tulajdonságait. Ennek a stratégiának az a feltételezése, hogy a kötvényeket biztonságos, kiszámítható jövedelemforrásoknak tekintik. A vétel és tartás magában foglalja az egyes kötvények megvásárlását és a lejáratig tartását. A kötvényekből származó cash flow felhasználható a külső jövedelemigények finanszírozására, vagy beilleszthető a portfólióba más kötvényekbe vagy más eszközosztályokba.
Passzív stratégiában nincs feltételezés a jövőbeni kamatlábak irányáról, és a kötvény aktuális értékének a hozamváltozások miatt bekövetkező változásai nem fontosak. A kötvény eredetileg felárral vagy engedménnyel vásárolható meg, feltételezve, hogy a lejáratkor teljes névértékre kerül sor. A teljes hozam egyetlen változása a tényleges kuponhozamhoz képest a kuponok újrabefektetése, ahogy azok bekövetkeznek.
A felszínen ez valószínűleg lusta stílusú befektetési stílus lehet, ám valójában a passzív kötvényportfóliók stabil horgonyokat biztosítanak durva pénzügyi viharok esetén. Minimalizálják vagy kiküszöbölik a tranzakciós költségeket, és ha eredetileg egy viszonylag magas kamatlábak alatt valósítják meg, akkor megfelelő esélyük van az aktív stratégiák felülmúlására.
Stabilitásuk egyik fő oka az, hogy a passzív stratégiák a legmegfelelőbbek nagyon jó minőségű, nem lehívható kötvényekkel, például állami vagy befektetési osztályú vállalati vagy önkormányzati kötvényekkel. Az ilyen típusú kötvények jól alkalmazhatók a vétel és tartás stratégiájára, mivel minimalizálják a beágyazott opciókból származó beágyazott opciók változásaival járó kockázatokat, amelyeket a kötvény kötvényeibe írnak be, és amelyek a kötvényre életben maradnak. A jelzett kuponhoz hasonlóan a kötvénybe ágyazott vételi és eladási funkciók lehetővé teszik a kibocsátó számára, hogy ezen opciókon meghatározott piaci feltételek mellett cselekedjen.
Példa: Hívásfunkció
Az A társaság 100 millió dollár kötvényeket bocsát ki 5% -os kamatláb mellett a nyilvános piacra; a kötvények a kibocsátás során teljesen elfogytak. A kötvények szövegeiben van egy hívásjellemző, amely lehetővé teszi a hitelezőnek, hogy hívja (visszahívja) a kötvényeket, ha a kamatlábak elegendőek ahhoz, hogy a kötvényeket alacsonyabb uralkodó kamatláb mellett állítsák ki. Három évvel később az uralkodó kamatláb 3%, és a társaság jó hitelminősítése miatt képes előre megvásárolni a kötvényeket egy előre meghatározott áron, és újra kiadni a kötvényeket 3% -os kamatláb mellett. Ez jó a hitelezőnek, de rossz a hitelfelvevőnek.
Kötelező létra a passzív befektetésben
A létrák a passzív kötvénybe fektetés egyik leggyakoribb formája. Ebben az esetben a portfóliót egyenlő részekre osztják, és lépcsős stílusú lejáratba fektetik be a befektető időhorizontján. Az 1. ábra egy alapvető tízéves, egymillió dolláros, egymillió dolláros kötvényportfólió példája, amely 5% -os kamatot tartalmaz.
| Év | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| Fő | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 |
| Kupon jövedelem | 5000 $ | 5000 $ | 5000 $ | 5000 $ | 5000 $ | 5000 $ | 5000 $ | 5000 $ | 5000 $ | 5000 $ |
1.ábra
A tőke egyenlő részekre osztása évente egyenletes egyenlő cash flow-t eredményez.
A kötvénybefektetés nem olyan egyszerű vagy kiszámítható, mint amilyennek látszik az alkalmi megfigyelő; sokféle módon lehet kötvényportfóliót készíteni, és mindegyikük kockázattal és haszonnal jár.
A kötvénystratégia indexálása
Az indexelést a tervezés alapján kvázi-passzívnak tekintik. A kötvényportfólió indexálásának fő célja a megcélzott indexhez szorosan kapcsolódó hozam és kockázati jellemző biztosítása. Noha ez a stratégia a passzív vétel és megtartás azonos tulajdonságaival rendelkezik, némi rugalmassággal rendelkezik. Csakúgy, mint egy adott tőzsdei index nyomon követése, a kötvény-portfólió felépíthető úgy, hogy utánozza bármilyen közzétett kötvényindexet. Az egyik általános index, amelyet a portfóliókezelők utánoztak, a Barclays USA összesített kötvényindexe.
Ennek az indexnek a mérete miatt a stratégia jól működne egy nagy portfólióval, az index replikálásához szükséges kötvények száma miatt. Nemcsak az eredeti befektetéshez kapcsolódó tranzakciós költségeket kell figyelembe venni, hanem a portfólió időszakos újbóli kiegyenlítését is, az index változásainak tükrében.
Immunizációs kötvénystratégia
Ennek a stratégiának az aktív és a passzív stratégiák egyaránt jellemzői. A definíció szerint a tiszta immunizálás azt jelenti, hogy egy portfóliót meghatározott hozamra, meghatározott időtartamra fektetnek be, függetlenül a külső befolyástól, például a kamatlábak változásától.
Az indexeléshez hasonlóan az immunizációs stratégia alkalmazásának alternatív költsége potenciálisan feladja az aktív stratégia fejlõdési potenciálját annak biztosítására, hogy a portfólió eléri a kívánt megtérülést. Mint a vásárlás és tartás stratégiában, a stratégia szempontjából a legmegfelelőbb eszközök a kiváló minőségű kötvények, amelyek távoli nemteljesítési lehetőségeket kínálnak ehhez a stratégiához.
Valójában az immunizálás legtisztább formája az lenne, ha befektetnének egy nullakuponos kötvénybe, és a kötvény futamidejét egyeztetnék azzal az időponttal, amikor várhatóan szükség lesz a cash flow-ra. Ez kiküszöböli a hozamok bármilyen pozitív vagy negatív hozamváltozását, amely a pénzáramok újrabefektetésével jár.
Az immunizálásban általában a kötés időtartamát vagy átlagos élettartamát alkalmazzák. Ez sokkal pontosabban becsüli a kötvény volatilitását, mint a lejáratot. A biztosítási társaságok, a nyugdíjalapok és a bankok az intézményi befektetési környezetben általában alkalmaznak egy időtartamra vonatkozó stratégiát, hogy a jövőbeni kötelezettségeik időhorizontját összehangolják a strukturált cash flow-kkal. Ez az egyik leghangosabb stratégia, és az egyének sikeresen felhasználhatók.
Például, akárcsak egy nyugdíjalap felhasználna egy immunizálást az egyén nyugdíjba vonulásakor a pénzáramok tervezésére, ugyanaz az egyén egy külön portfóliót készíthet saját nyugdíjazási tervéhez.
Aktív kötvénystratégia
Az aktív menedzsment célja a teljes megtérülés maximalizálása. A visszatérés fokozott lehetősége mellett nyilvánvalóan megnövekszik a kockázata is. Az aktív stílusok néhány példája a kamatláb előrejelzése, az időzítés, az értékelés és a szétterjedés kihasználása, valamint a több kamatláb forgatókönyvek. Valamennyi aktív stratégia alapvető előfeltétele, hogy a befektető hajlandó fogadásokat tenni a jövőre nézve, ahelyett, hogy a passzív stratégia által kínált potenciálisan alacsonyabb hozamokkal számoljon be.
Alsó vonal
Számos stratégia létezik a kötvényekbe történő befektetésre, amelyeket a befektetők alkalmazhatnak. A vásárlás és tartás megközelítés olyan befektetők számára vonzó, akik keresnek jövedelmet és nem hajlandók előrejelzéseket tenni. Az út közepén fekvő stratégiák tartalmazzák az indexálást és az immunizálást, amelyek mindegyike biztonságot és kiszámíthatóságot kínál. Aztán ott van az aktív világ, amely nem az alkalmi befektető számára szól. Minden stratégiának megvan a maga helye, és ha helyesen hajtja végre, akkor elérheti azokat a célokat, amelyekre szánták.
A befektetési számlák összehasonlítása × A táblázatban szereplő ajánlatok olyan társulásoktól származnak, amelyektől a Investopedia kártérítést kap. Szolgáltató neve Leíráskapcsolódó cikkek
Portfólió menedzsment
Portfólió immunizálása vs. pénzforgalmi egyeztetés: Mi a különbség?
Legfontosabb befektetési alapok
Hogyan válasszuk ki a legjobb befektetési alapot?
Alapvető befektetések
Előnyök és hátrányok egy passzív vételi és megtartási stratégián
Nyugdíjba vonulás tervezése
10 alacsony kockázatú jövedelemforrás a biztonságosabb nyugdíjhoz
Rögzített jövedelem alapjai
A negatív kötvény-visszatérítés elkerülésének legfontosabb stratégiái
Portfólió menedzsment
A súlyzó befektetési stratégia
Partner linkekKapcsolódó feltételek
A védőoltások hátrányai A védőoltás olyan stratégia, amely megfelel az eszközök és a kötelezettségek időtartamának, minimalizálva a kamatlábak nettó vagyonra gyakorolt hatását. több Felelősség-összehangolás meghatározása A felelősség-egyeztetés olyan befektetési stratégia, amely a jövőbeni eszközértékesítés és bevételi források összeegyeztethető a várható jövőbeli kiadások időzítésével. tovább A kötvény-ETF meghatározása A kötvény-ETF-ek nagyon hasonlítanak a kötvény-befektetési alapokhoz, mivel olyan kötvény-portfólióval rendelkeznek, amelyek különböző stratégiákkal és tartási periódusokkal rendelkeznek. tovább Mi a passzív befektetés? A passzív befektetés olyan befektetési stratégia, amelynek célja a hozam maximalizálása a vásárlás és eladás minimalizálása révén. Tudjon meg többet erről itt. tovább A befektetési jegy meghatározása A befektetési alap olyan típusú befektetési eszköz, amely részvényekből, kötvényekből vagy más értékpapírokból áll, amelyet egy profi pénzkezelő felügyel. tovább Hogyan működnek az intelligens Beta ETF-ek, haszon és kockázatok Az intelligens Beta ETF egy tőzsdén forgalmazott alap, amely szabályalapú rendszert használ az alapba beillesztendő befektetések kiválasztására. több