Mi a kettős osztály tulajdonjog?
A kettős osztályú tulajdonlás egy olyan közönséges részvényezés, amelyben a társaságok különböző jogokkal rendelkező részvényeket bocsátanak ki. Kettős osztályú tulajdonosi struktúrában a társaság két részvényosztályt bocsáthat ki, az A. és a B. osztályt. Ezeknek az osztályoknak eltérő szavazati joguk lehet, de ugyanazt a mögöttes tulajdonjogot képviselik a társaságban.
KÉSZÜLÉK Kettős osztályú tulajdonjog
Gyakran azok a társaságok, amelyek átalakulnak a magánképtől az állami társasággá válnak, kétosztályú tulajdonosi struktúrát használhatnak a társaság feletti ellenőrzés fenntartására. Például, amikor a Google nyilvánosságra került, olyan B osztályú részvényeket bocsátott ki, amelyek nem rendelkeztek szavazati joggal annak biztosítása érdekében, hogy az alapítók és a vezetők továbbra is ellenőrzik a társaságot. A Google, amely jelenleg nyilvános módon ábécéként kereskedik, azóta megváltoztatta részvényosztály-struktúráját azáltal, hogy a B osztályú részvények tízszeres szavazati erejűek, mint az A. osztály.
A Russell 3000 Indexben szereplő amerikai vállalatok körülbelül nyolc százaléka kettős vagy több részvényosztályú struktúrával rendelkezik 2017. március óta.
A kettős osztályú vagy a szupermajor tulajdonosi struktúrák továbbra is eszközként szolgálnak a kezdeti nyilvános aukciókban, amikor egy vállalkozó vagy a társaság alapítója vagy családtagjai a nyilvános piacokon tőkét akarnak szerezni anélkül, hogy engednék át a vállalkozás irányítását. Tőzsdei részvétel céljából a nagy tőzsdék megkövetelik, hogy ilyen kettős osztályú struktúrákat hozzanak létre az IPO idején.
Egy megalapozott, blue chip társaság dönthet úgy is, hogy egyrészről kettős osztályú részvénystruktúrára vált, hogy jobb hozzáférést biztosítson a befektetök számára. Warren Buffett Berkshire Hathaway-je ennek a gyakorlatnak a legismertebb példája. A társaság A osztályú részvényei történelmileg olyan magas volt, hogy a legtöbb befektető nem engedheti meg magának, hogy megvásárolja azokat. Azáltal, hogy a B osztályú részvényeket az A részvények árának töredékén bocsátották ki, és később 50: 1-re osztották a részvényeket, a Berkshire-i részvények sokkal hozzáférhetőbbé váltak a lakossági befektetők számára.
A kettős osztályú tulajdonos előnyei és hátrányai
A rendes osztályú részvények, amelyek kevesebb vagy nem rendelkeznek szavazati joggal, általában árkedvezménnyel kereskednek azon részvényekkel, amelyek csak egyetlen osztályú részvényeket kínálnak. Az irányítási szakértők szerint ez az engedmény hajlamos eltűnni az erősen pozitív piacokon, ám ez akadályozhatja azokat a társaságokat, amelyek nehéz részvénypiaci körülmények között kívánnak részvényeket kibocsátani.
Egy ilyen struktúra további védelmet nyújthat ellenséges átvételi kísérlet esetén, mivel az A osztályú részvényesek nagyobb ellenőrzést gyakorolnak a külső részvényesekhez viszonyítva. A kettős osztályú struktúra létezése azonban megnehezítheti a kiegészítő tőke bevonását a részvény- vagy adósságpiacokon keresztül, ha az ilyen struktúrát a befektetési közösség már nem látja kedvezőnek.
