Mi az osztalékjelzés?
Az osztalékjelzés olyan elmélet, amely azt sugallja, hogy a társaság bejelentette az osztalékkifizetések növekedését a pozitív jövőbeli kilátások jelzésére. Az elmélet közvetlenül kapcsolódik a játékelmélethez; a jó befektetési potenciállal rendelkező vezetők nagyobb valószínűséggel jeleznek. Noha az osztalékjelzés fogalmát széles körben vitatják, az elmélet továbbra is néhány befektetõ által használt fogalom.
Kulcs elvihető
- Az osztalékjelzés olyan elmélet, amely azt sugallja, hogy a társaságok osztaléknövekedés-bejelentései a pozitív jövőbeli eredmények jelzésére utalnak. A társaság osztalékfizetésének növekedése általában a társaság részvényeinek pozitív jövőbeli teljesítményét előrejelzi.Az osztalékjelző elmélet azt sugallja, hogy a legmagasabb osztalékot fizető társaságok jövedelmezőbbek, vagy legyenek olyanok, akik kisebb osztalékot fizetnek.
Az osztalékjelzés megértése
Mivel az osztalékjelző elméletet az elemzők és a befektetők szkeptikusan kezelték, az elméletet rendszeresen tesztelték. Összességében a tanulmányok azt mutatják, hogy osztalékjelzés történik. A társaság osztalékfizetésének növekedése általában a társaság részvényeinek pozitív jövőbeli teljesítményét előrejelzi. Ezzel szemben az osztalékkifizetések csökkenése hajlamos pontosan megmutatni a társaság jövőbeli negatív teljesítményét.
Számos befektető figyeli a társaság cash flow-ját, vagyis azt jelenti, hogy a társaság mennyi pénzt termel a műveletekből. Ha a társaság nyereséges, akkor pozitív cash flow-kat kell generálnia, és elegendő forrással kell rendelkeznie a felhalmozott eredményben az osztalékok kifizetésére vagy növelésére. A felhalmozott eredmény olyan megtakarítási számlához hasonlít, amely felhalmozza a részvényeseknek fizetendő vagy az üzletbe visszafizetett többletnyereséget. Ugyanakkor egy olyan társaságnak, amelynek mérlegében jelentős mennyiségű készpénz van, még mindig élhetnek olyan negyedévek, amelyekben alacsony a jövedelem növekedése vagy vesztesége. A mérlegben szereplő készpénz továbbra is lehetővé teheti a társaság számára, hogy növelje osztalékát a nehéz idők ellenére, mivel az évek során elegendő készpénzt halmoztak fel.
Ha osztalékjelzés történik egy társaságnál, akkor a bevétel növekedhet, de ha kiderül, hogy a társaság számviteli hibákat szenvedett, botrány vagy termék visszahívása volt, a bevételek váratlanul szenvedhetnek. Ennek eredményeként az osztalékjelzés a jövőben magasabb bevételeket jelenthet a társaság számára, valamint a magasabb részvényárat. Ez azonban nem feltétlenül jelenti azt, hogy a negatív esemény nem fordulhat elő a jövedelemkiadás előtt vagy után.
Az elmélet tesztelése
A Massachusettsi Technológiai Intézet (MIT) két professzora, James Poterba és Lawrence Summers 1983 és 1985 között sorozatot írt, amely dokumentálta a jelzéselmélet tesztelését. Miután empirikus adatokat szereztek az osztalékok és tőkenyereségek relatív piaci értékéről, az osztalékadóztatásnak az osztalékkifizetésre gyakorolt hatásáról, valamint az osztalékadóztatásnak a befektetésekre gyakorolt hatásáról, a Poterba és Lawrence kifejlesztett egy „hagyományos képet” az osztalékokról, amely magában foglalja az osztalékokra utaló elméleteket. Néhány személyes információ a jövedelmezőségről.
Az elmélet szerint a részvényárak általában emelkednek, amikor egy társaság bejelenti az osztalékkifizetések növekedését, és esik, amikor az osztalékot csökkenteni kell. A kutatók arra a következtetésre jutottak, hogy nincs észlelhető különbség azon hipotézis között, miszerint a megnövekedett osztalék jó hírt közvetít, és azon hipotézis között, hogy az osztaléknövekedés jó hír a befektetők számára.
Jövedelmezőség
Az osztalékjelző elmélet azt sugallja, hogy a legmagasabb szintű osztalékot fizető társaságok nyereségesebbeknek kellenek vagy kell lenniük, mint egyébként azonos társaságoknak, amelyek kisebb osztalékokat fizetnek. Ez a koncepció azt jelzi, hogy a jelzőelmélet vitatható, ha egy befektető megvizsgálja, hogy a jelenlegi osztalékok mennyire kiterjednek a jövőbeni jövedelem előrejelzőire.
Korábbi, 1973 és 1978 között elvégzett tanulmányok arra a következtetésre jutottak, hogy a vállalkozás osztalékai alapvetően nem kapcsolódnak a következő jövedelemhez. Egy 1987-es tanulmány azonban arra a következtetésre jutott, hogy az elemzők általában korrigálják a jövedelem-előrejelzéseket az osztalékkifizetések váratlan változásainak eredményeként, és ezek a korrekciók ésszerű válasz.
Az osztalékjelzés valós világbeli példái
Az a társaság, amelynek osztalékának hosszú története minden évben növekszik, valószínűleg jelzi a piacnak, hogy az ügyvezetés és az igazgatóság előre látja a jövőbeni nyereséget. Az osztalékokat általában nem növelik, hacsak a testület nem biztos abban, hogy a költség fenntartható.
Coca-Cola Corporation (KO)
A Coca-Cola Corporation (KO) több mint 50 éve növeli osztalékát, és 1920-ban kezdte el osztalékfizetést. Az osztalékok folyamatos növekedése ellenére a KO bevétele azonban az utóbbi években csökkent, mivel a cukros üdítőitalok a fogyasztók kedvezőtlen helyzetéből fakadtak. 2016 első negyedévében a KO 10 milliárd dollár bevételt generált, míg 2019 első negyedévében a társaság 8 milliárd dollár bevételt generált - ez 20% -os csökkenést jelent. Az éves profit vagy nettó jövedelem 2016-ban 6, 5 milliárd dollár volt, 2018-ban pedig körülbelül 6, 4 milliárd dollár.
Bár a társaság évente jövedelmező volt, a nyereség és a bevétel minden évben nem növekedett, a magasabb osztalékok ellenére. Az alábbi táblázatból azonban láthatjuk, hogy a részvényár 2016-ban közel 41 dollárról 2018-ra 50 dollárra emelkedett.
Minden évben növekedett az osztalékok, amint azt a diagram alján körvonalazták, ami alátámasztja azt az elméletet, miszerint a növekvő osztalékok a magasabb jövőbeni tőzsdei árat jelzik.
A Coca-Cola részvényárak és az osztalék növekszik. Investopedia
Természetesen az olyan társaságok, mint a Coca-Cola, szintén javíthatják a részvények teljesítményét a költségek csökkentésével és a részvények visszavásárlásával. Ennek ellenére az osztalékfizetők konzisztenciája erőteljes mágnes lehet, ami a befektetőket tőzsdére vonzza, függetlenül attól, hogy a társaság évente növeli-e a profitot.
Lowes Companies Inc. (LOW)
Az Lowes Inc. (LOW) több mint 50 éve növeli osztalékát, és 1961 óta évente egyet fizet. A társaság bevételei 2016 óta folyamatosan növekedtek, 56 milliárd dollárról körülbelül 70 milliárd dollárra 2019. első negyedévre. Az éves profit vagy nettó jövedelem 2, 7 dollárról nőtt. milliárd dollár 2016-ban 3, 4 milliárd dollár 2018-ban.
Az alábbi táblázatból láthatjuk, hogy a részvény ára a 2016-os közel 70 dollárról akár 117 dollárra emelkedett 2018-ban, majd az év végére visszakerült a ~ 97, 50 dollárra. Ezenkívül az osztalékok a 2016-os 28 centről a 2018-as 48 centre emelkedtek. Az osztalékjelzés támogatói a Lowes-ra mutathatnak, mint például a végrehajtó vezetés jelzése, miszerint a magasabb osztalékoknak összefonódniuk kell a magasabb részvényárral.
Csökkenti a társaságok részvényárait és az osztalékot. Investopedia
A fenti példákban természetesen csak néhány évnyi adatot elemeztünk két állományra vonatkozóan. Számos tényező növeli vagy csökkenti a részvényárat az osztalékok mellett, ideértve a gazdasági feltételeket, a fogyasztói kiadásokat, a menedzsment hatékonyságát, az értékesítést és a jövedelmet. Számos más, erős osztalékfizetési előzményekkel járó részvény, amelyek ígéreteseknek tűnnek az egyre növekvő osztalékot kereső befektetők számára, ide tartozik a National Fuel Gas Company, a FedEx Corporation és a Franco-Nevada Corporation.
