Mi az ügynökség biztonsága?
Az ügynökségi értékpapírok alacsony kockázatú adósságkötelezettségek, amelyeket egy amerikai kormány által támogatott vállalkozás (GSE) vagy más szövetségi kapcsolatban álló szervezet ad ki. Az ügynökségi értékpapírokat olyan GSE-k bocsátják ki, amelyek magukban foglalják a Szövetségi Nemzeti Jelzálogszövetséget (FNMA), a Szövetségi Lakáshitel Bankot, a Szövetségi Lakáshitel Jelzálog Társaságot (FHLMC) és a Diákhitel Marketing Szövetséget (SLMA).
Az ügynökség biztonsága megmagyarázva
Kormányzat által támogatott vállalkozásokat (GSE-k) hoztak létre, hogy csökkentsék a hitelfelvételhez kapcsolódó költségeket az egyes gazdasági ágazatokban. Például bevezették a Szövetségi Nemzeti Jelzálogszövetséget (Fannie Mae néven), hogy javítsák a hiteláramlást a lakásgazdaságban. A Szövetségi Mezőgazdasági Jelzálogszövetség (Mac Farmer), egy mezőgazdasági GSE, garantálja a tőke és a kamatok időben történő visszafizetését a mezőgazdasági kötvénybe fektetők számára. Amikor a GSE kölcsön kötvény formájában bocsát ki, a biztosítékot ügynökségi biztosítéknak nevezik.
Kétféle ügynöki értékpapír létezik - a szövetségi kormány ügynökségi kötvénye és a GSE kötvény. A szövetségi kormányzati ügynökségek kötvényeit a Szövetségi Házigazgatás (FHA), a Kisvállalkozás-igazgatás (SBA), a Tennessee Valley Authority (TVA) és a Kormány Nemzeti Jelzálogszövetség (GNMA) bocsátja ki. A GNMA-kat általában jelzálog-átadási értékpapírok formájában bocsátják ki. A kincstári értékpapírokhoz hasonlóan a szövetségi kormányzati ügynökségek értékpapírjait az Egyesült Államok kormánya teljes hittel és hitellel fedezi, kivéve a TVA értékpapírjait. A befektető azt várja, hogy rendszeres kamatfizetéseket kapjon az ügynöki kötvény birtoklásából. Lejáratkor az ügynöki kötvény teljes névértékét átutalják a kötvénytulajdonosnak. Mivel a szövetségi ügynökségek kötvényei kevésbé likvidek, mint a kincstári kötvények, valamivel magasabb kamatot kínálnak, mint a kincstári kötvények. Ezenkívül a szövetségi kormányzati ügynökségek kötvényei lehívhatók, ami azt jelenti, hogy a befektetők vannak kitéve annak a kockázatnak, hogy a kibocsátó a kötvényeket a tervezett lejárati dátumuk előtt visszaválthatja.
A kormány által szponzorált vállalkozás (GSE) kötvény olyan ügynökségek által kibocsátott kötvény, amelyet olyan szövetségek bocsátottak ki, mint a Szövetségi Nemzeti Jelzálog Szövetség (Fannie Mae), a Szövetségi Lakáshitel Jelzálogkölcsön (Freddie Mac), a Szövetségi Mezőgazdasági Hitelbankok Finanszírozó Társaság és a Szövetségi Lakáshitel Bank. A GSE ügynökségek kötvényeit nem garantálja ugyanaz a garancia, mint a szövetségi kormányzati ügynökségeket, ezért hitel- és nemteljesítési kockázatuk van. Ezért ezen kötvények hozama általában magasabb, mint a kincstári kötvények hozama.
A legtöbb ügynöki értékpapír félévenkénti rögzített kupont fizet, és különféle lépésekben értékesítik, bár a minimális befektetési szint általában 10 000 USD az első növekedésnél, és 5000 dollár növekedés után. A GNMA értékpapírok 25 000 dolláros részletekben érkeznek. Egyes ügynöki kötvények rögzített kamatozású kamatozásúak, mások úszó kamatlábakkal vannak rögzítve. A változó kamatozású ügynöki kötvények kamatlábait rendszeresen hozzáigazítják a referencia-kamatlábak, például a londoni bankközi kamatláb (LIBOR) mozgásához. A rövid távú finanszírozási igények kielégítése érdekében egyes ügynökségek kibocsáthatnak kupon nélküli diszkontjegyeket vagy „diszkókat” nominális árengedménnyel. A diszkók lejárata egy évtől egy évig tart, és ha a lejárat előtt értékesítik, veszteséget okozhat az ügynöki kötvénybefektető számára.
A legtöbb, de nem minden ügynöki értékpapír kamata mentesül a helyi és állami adók alól. A Mac Farmer, a Freddie Mac és a Fannie Mae ügynökség kötvényei teljes mértékben adókötelesek. Az ügynöki kötvények diszkontált vásárlása esetén a befektetők tőkenyereség-adó alá vonhatók, amikor eladják vagy visszaváltják. Az ügynöki kötvények eladásakor keletkező tőkenyereségeket vagy veszteségeket ugyanolyan adókulccsal adóztatják, mint a részvényeket. A Tennessee-völgyi hatóság, a szövetségi lakáshitel-bankok és a szövetségi farmhitel-bankok ügynökségi kötvényei mentesülnek a helyi és állami adók alól. Ezen túlmenően az ügynöki értékpapírok mentesülnek az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) nyilvántartásba vételétől, és rendszeresen bocsátanak ki.
