Tartalomjegyzék
- Az adósságszolgáltatás fedezeti aránya
- DSCR képlet és számítás
- A DSCR kiszámítása az Excel segítségével
- Mit mond neked a DSCR?
- A DSCR valós felhasználása
- Kamatfedezeti arány vs. DSCR
- A DSCR korlátozásai
Mi az adósságszolgálat fedezeti aránya - DSCR?
A vállalati pénzügyekben az adósságszolgálati fedezettség (DSCR) a folyó adósságkötelezettségek fizetéséhez rendelkezésre álló cash flow mérése. Ez az arány a nettó működési jövedelmet adja meg, mint az egy éven belül esedékes adósságkötelezettségek többszörösét, ideértve a kamatot, a tőkét, a befektetési alapot és a lízingdíjakat.
Az államháztartásban ez az exportbevételek száma szükséges ahhoz, hogy fedezzék az ország külső adósságainak éves kamatát és tőketörlesztését. A személyi pénzügyekben ez egy olyan arány, amelyet a bankhitel-tisztviselők használnak a jövedelmező ingatlan-kölcsönök meghatározására.
Mindegyik esetben ez az arány tükrözi az adósság kiszolgálásának képességét, egy adott jövedelmi szint mellett.
Kulcs elvihető
- A DSCR a jelenlegi adósságkötelezettségek fizetéséhez rendelkezésre álló cash flow mérése. A DSCR felhasználható cégek, projektek vagy egyedi hitelfelvevők elemzésére. A hitelnyújtó által igényelt minimális DSCR a makrogazdasági feltételektől függ. Ha a gazdaság növekszik, lehet, hogy a hitelezők megbocsátják az alacsonyabb arányokat.
DSCR képlet és számítás
Az adósságszolgálati fedezeti arány képlete megköveteli a gazdálkodó egység nettó működési jövedelmét és teljes adósságszolgálatát. A nettó működési bevétel a társaság bevétele, levonva a működési költségeit, az adókat és a kamatfizetéseket nem számítva. Gyakran tekintik a kamat és adó előtti jövedelem (EBIT) egyenértékének.
DSCR = Összes adósságszolgáltatásNet működési bevétel, ahol: Nettó működési bevétel = Bevétel − COECOE = Bizonyos működési költségekTöbb adósságszolgálat = Folyó adósságkötelezettségek
Az adósságszolgálati fedezettség (DSCR)
Egyes számítások tartalmazzák a nem működési jövedelmet az EBIT-ben, ez azonban nem igaz a nettó működési jövedelemnél. Hitelezőként vagy befektetőként, aki összehasonlítja a különböző vállalatok hitelképességét - vagy mint vezetőként, amely összehasonlítja a különböző éveket vagy negyedéveket - fontos, hogy a DSCR kiszámításakor következetes kritériumokat alkalmazzon. Kölcsönvevőként fontos felismerni, hogy a hitelezők kissé eltérő módon számíthatják meg a DSCR-t.
A teljes adósságszolgálat a jelenlegi adósságkötelezettségekre vonatkozik, azaz az esetleges kamat-, tőke-, sima-alap- és lízingfizetésekre, amelyek esedékesek a következő évben. A mérlegben ez magában foglalja a rövid lejáratú adósságot és a hosszú lejáratú adósság jelenlegi részét.
A jövedelemadó bonyolítja a DSCR számítását, mivel a kamatfizetések adó levonhatók, míg a tőke-visszafizetések nem. Ezért a teljes adósságszolgálat kiszámításának pontosabb módja az alábbiak kiszámítása:
TDS = (kamat × (1 − adó mértéke)) + főhol: TDS = teljes adósságszolgálat
A DSCR kiszámítása az Excel segítségével
Dinamikus DSCR képlet létrehozásához Excelben nem egyszerűen nem futtatnia kell az egyenletet, amely elosztja a nettó működési jövedelmet adósságszolgálattal. Ehelyett két egymást követő cellát nevezne el, például A2 és A3, "Nettó működési jövedelem" és "Adósságszolgálat". Ezután a B2 és a B3 kategóriákkal szomszédos helyekre helyezve a vonatkozó adatokat az eredménykimutatásban.
Külön cellában írjon be egy DSCR képletet, amely a B2 és B3 cellákat használja a tényleges számértékek helyett (pl. B2 / B3).
Még egy ilyen egyszerű számítás esetén is a legjobb, ha elhagy egy dinamikus képletet, amelyet automatikusan beállíthatunk és újra kiszámolhatunk. A DSCR kiszámításának egyik elsődleges oka az, hogy összehasonlítják más iparági cégekkel, és ezeket az összehasonlításokat könnyebb elvégezni, ha egyszerűen beillesztheti a számokat és elindulhat.
Mit mond neked a DSCR?
A hitelezők a kölcsön felvétele előtt rutinszerűen értékelik a hitelfelvevő DSCR-értékét. Az 1-nél kisebb DSCR negatív cash flow-t jelent, ami azt jelenti, hogy a hitelfelvevő nem képes fedezni vagy kifizetni a jelenlegi adósságkötelezettségeit anélkül, hogy külső forrásokat igénybe venne - lényegében többet kölcsönözne.
Például a.95 DSCR azt jelenti, hogy csak annyi nettó működési jövedelem van, hogy fedezze az éves adósságfizetések 95% -át. A személyes pénzügyekkel összefüggésben ez azt jelentené, hogy a hitelfelvevőnek minden hónapban be kellene vonnia a személyes pénzeszközeit, hogy fenntartsák a projektet. Általánosságban elmondható, hogy a hitelezők a negatív cash flow-ról ráncolnak, de néhányuk megengedi ezt, ha a hitelfelvevönek erõs forrásai vannak a jövedelmen kívül.
Ha az adósságszolgálati fedezettség túl közel van 1-hez, mondjuk az 1.1-hez, akkor a gazdálkodó egység sebezhető, és a cash flow csekély csökkenése miatt az adósságot nem tudja kiszolgálni. A hitelezők bizonyos esetekben megkövetelhetik, hogy a hitelfelvevő tartson fenn egy minimális DSCR-t, miközben a hitel fennáll. Egyes megállapodások szerint a hitelfelvevő, aki e minimum alá esik, nemteljesítésnek minősül. Az 1-nél nagyobb DSCR általában azt jelenti, hogy a gazdálkodó egységnek - akár személynek, társaságnak vagy kormánynak - van elegendő jövedelme a jelenlegi adósságkötelezettségeinek teljesítéséhez.
A hitelező által megkövetelt minimális DSCR a makrogazdasági feltételektől függhet. Ha a gazdaság növekszik, akkor a hitel könnyen elérhető, és a hitelezők jobban megbocsáthatják az alacsonyabb mutatókat. A kevésbé képzett hitelfelvevőkhöz való széles körű kölcsönnyújtás viszont befolyásolhatja a gazdaság stabilitását, ahogyan ez történt a 2008-as pénzügyi válsághoz vezetve. Az másodrendű hitelképességű hitelfelvevők kevés ellenőrzéssel képesek voltak hitelt szerezni, különösen a jelzálogkölcsönöket. Amikor ezek a hitelfelvevők tömegesen fizetésképtelenné váltak, az őket finanszírozó pénzügyi intézmények összeomlottak.
A DSCR valós felhasználása
Tegyük fel, hogy egy ingatlanfejlesztő jelzálogkölcsönt kíván szerezni egy helyi banktól. A hitelezőnek ki kell számítania a DSCR-t annak meghatározására, hogy a fejlesztő képes-e kölcsönt felvenni és kifizetni, mivel az általa épített bérleti ingatlanok jövedelmet generálnak.
A fejlesztő kijelenti, hogy nettó működési jövedelme évi 2 150 000 dollár lesz, és a hitelező megjegyzi, hogy az adósságszolgáltatás évente 350 000 dollár lesz. A DSCR tehát 6, 14x-nek számítható, ami azt jelenti, hogy a hitelfelvevő a működési jövedelme alapján több mint hatszor fedezheti adósságszolgálatát.
DSCR = $ 350.000 $ 2.150.000 = 6, 14
Kamatfedezeti arány vs. DSCR
A kamatfedezeti mutató arra szolgál, hogy meghatározzuk a társaság saját tőkéjének összegét, összehasonlítva a kamat összegével, amelyet egy adott időszakban minden tartozás után meg kell fizetnie. Ezt arányban fejezik ki, és leggyakrabban éves alapon számítják ki.
A kamatfedezeti arány kiszámításához egyszerűen el kell osztani a megállapított időszak kamat és adók (EBIT) előtti eredményét az ugyanazon időszakra esedékes összes kamatfizetéssel. Az EBIT-t gyakran nettó működési jövedelemnek vagy működési nyereségnek számítják úgy, hogy a bevételekből kivonják az általános és működési költségeket, mint például a bérleti díj, az áruk költsége, a szállítás, a bérek és a közművek. Ez a szám tükrözi a rendelkezésre álló készpénz összegét, miután kivonták az üzleti működéshez szükséges összes költséget.
Minél magasabb az EBIT és a kamatfizetés aránya, annál stabilabb a társaság. Ez a mutató csak a kamatfizetéseket veszi figyelembe, és nem a tőkeösszeg után fizetett összegeket, amelyeket a hitelezők megkövetelhetnek.
Az adósságszolgálati fedezettség valamivel átfogóbb. Ez a mutató felméri a társaság azon képességét, hogy egy adott időszakra eleget tudjon-e tenni a minimális tőke- és kamatfizetéseinek, beleértve a süllyedő alapok kifizetéseit is. A DSCR kiszámításához az EBIT-t el kell osztani az adott időszakra szükséges nettó működési bevétel (NOI) eléréséhez szükséges tőke- és kamatfizetések teljes összegével. Mivel a kamat mellett a tőketörlesztéseket is figyelembe veszi, a DSCR valamivel erősebb mutatója a társaság pénzügyi alkalmasságának.
Mindkét esetben az 1-nél alacsonyabb arányú társaság nem generál elegendő bevételt minimális adósságköltségeinek fedezésére. Az üzleti menedzsment vagy a beruházás szempontjából ez nagyon kockázatos kilátást jelent, mivel még az átlagnál alacsonyabb jövedelem rövid ideig is katasztrófát okozhat.
A DSCR korlátozásai
A kamatfedezeti arány korlátozása az a tény, hogy az nem határozza meg kifejezetten a vállalkozás azon képességét, hogy adósságait vissza tudja fizetni. A legtöbb hosszú lejáratú adósságkibocsátás a kamatkövetelményekhez hasonlóan tartalmaz az érintett dollárösszegekkel kapcsolatos amortizációs céltartalékokat, és az elsüllyedő alap követelményének nem teljesítése nemteljesítési cselekmény, amely kényszeríti a céget a csődre. Az a arány, amely megkísérli mérni egy vállalkozás visszafizetési képességét, a rögzített díj fedezeti arány.
