Mi az adósság korlátozása?
Az adósságkorlátozás egy kötvényszövetség vagy megállapodás, amely korlátozza vagy korlátozza a kibocsátó által a kötvény lejáratának lejárta előtt felmerülő további tartozásokat. A paktumok olyan megállapodások, amelyek a hitelezők védelme érdekében az adósságinstrumentum részévé válnak. A cél a nemteljesítés kockázatának csökkentése és a befektetők esetleges veszteségeinek minimalizálása, ha nemteljesítés jelentkezik.
Az adósságkorlátozásokat adósságszövetségeknek is nevezik.
AZ adósság korlátozása
Az adósságkorlátozások célja a jelenlegi hitelezők védelme a vállalati tőkeáttétel (DFL) fenntartásával. Ez a tőkeáttételi mutató méri a társaság részvényenkénti jövedelmének (EPS) érzékenységét a működési jövedelme ingadozásaival szemben. Ha a működési jövedelem és az egy részvényre jutó eredmény viszonylag stabil, akkor a társaság megengedheti magának, hogy jelentős adósságot vállaljon. Ha azonban a vállalat olyan ágazatban működik, ahol a működési jövedelmek meglehetősen ingatagok lehetnek, körültekintő lehet, ha a felelősséget kezelhető szintre korlátozzák.
Az adósság korlátozásának különféle formái
Az adósságkorlátozásnak különféle formái lehetnek, az adósságkibocsátás körülményeitől függően. Pénzügyi szempontból megbízható cégeknél a hitelezők csak azt szeretnék megtartani, hogy fenntartsák a jelenlegi tőkeáttételt, és végrehajtsák az adósságszolgáltatás fedezettségére (DSCR) vonatkozó szövetséget. Ha az adósság és a bevétel aránya túl nagyra nő, akkor a vállalkozás már nem lesz képes fizetni a kötelezettségeit. A vállalati pénzügyekben a DSCR a folyó adósságkötelezettségek fizetéséhez rendelkezésre álló cash flow mérőszáma. Ez az arány a nettó működési jövedelmet adja meg, mint az egy éven belül esedékes adósságkötelezettségek többszörösét, ideértve a kamatot, a tőkét, a befektetési alapot és a lízingdíjakat.
Ez az adósságszolgálati megállapodás lehetővé tenné a vállalkozás számára, hogy több pénzt kölcsönzzön, mivel növeli nettó jövedelmét. Ha a vállalkozás kockázatosnak tűnik, akkor a hitelezők nem akarják, hogy további adósságot vállaljon. A szövetség meghatározhatja az adósság maximális szintjét dollárban, a műveletek növekedése ellenére. Ha korlátozások vannak érvényben egy adott típusú adósságra vagy a meghatározott célokra elkülönített alapokra, akkor a szövetséget vagy megállapodást adósságkosárnak nevezik.
Szélsőségesebb esetekben a hitelezők kérhetik további adósság átvételét mindaddig, amíg a kötvény visszafizetése nem teljes. Az adósságkorlátozások szigorúbb formáit valószínűleg akkor alkalmazzák, amikor a kibocsátó pénzügyi helyzete megkérdőjelezhető vagy instabil. Az adósságkorlátozási megállapodások akkor is alkalmazhatók, ha attól tartanak, hogy a társaság felesleges kötvényeket bocsáthat ki.
A bruttó adósságszolgálati mutató (GDS) szintén az a alap, amelyet a hitelezők használnak annak felmérésére, hogy a háztartási adósság milyen hányadot fizet a hitelfelvevő jövedelmükhöz képest. Az adósságkorlátozás emellett különbözik az adósságkorláttól, amely a törvény által előírt maximális adósságösszeg, amelyet egy ország vagy annak kormánya megengedhet magának.
Az adósságkorlátozási megállapodások ígérete
A szövetség egy védőeszköz, amelyet a befektetési vagy hitelfelvételi megállapodások tartalmaznak. A szövetség célja a hitelezők és a befektetők védelme azáltal, hogy csökkenti a hitelfelvevő nemteljesítési esélyeit. Az adósságkorlátozási megállapodások szintén hozzájárulnak a hitelfelvevő által felmerülő pénzügyi kötelezettségek és kötelezettségvállalások minimalizálásához, amelyek versenyezhetnek a meglévő adósságszerződéseikkel.
Ezek a szövetségek jogilag kötelezőek és végrehajthatók. Az adósságkorlátozás csak egyfajta szövetség. Számos más típus is létezik. Ezek közé tartozik a korlátozott kifizetések, a zálogjogok korlátozása és a részvényesi részesedések eladásának korlátozása. Korlátozó feltételek fordulhatnak elő az eszközök eladásával vagy egyesülésével is. A szövetségek különösen gyakoriak a magas hozamú kötvényeknél.
Az incidenciális szövetségek nagy hozamú kötvényeknél fordulnak elő. Ezek a megállapodások csak akkor válnak érvényre, amikor a vállalat konkrét intézkedést hoz, például amikor további adósság merül fel.
