Mi az összetett tőkeköltség?
A tőke összetett költsége a vállalat üzleti tevékenységének finanszírozására fordított költség, amelyet „súlyozott átlagos tőkeköltség” vagy WACC határoz meg, és más néven neveznek. A számítás magában foglalja az egyes tőkeelemek költségeinek szorozását az arányos tömeggel, és az eredmények összegének kiszámítását. A társaság adóssága és saját tőkéje, illetve tőkeszerkezete általában magában foglalja a törzsrészvényeket, az előnyben részesített részvényeket, a kötvényeket és az egyéb hosszú lejáratú adósságokat. A magas összetett tőkeköltség azt jelzi, hogy a társaságnak magas hitelfelvételi költségei vannak; az alacsony összetett tőkeköltség alacsonyabb hitelfelvételi költségeket jelent.
A tőke összetett költségének megértése
A tőke összetett költségeinek megértése érdekében gondoljon egy társaságra, mint két külön forrásból származó pénzkészletre: adósság és tőke. Az üzleti tevékenységből származó bevételeket nem kell harmadik forrásnak tekinteni, mivel miután egy társaság megfizette az adósságot, a társaság megtartja a fennmaradó pénzt, amelyet a részvényeseknek (osztalék formájában) nem térítenek vissza a részvényesek nevében.
A társaság vezetése a társaság összetett tőkeköltségét használja a belső döntéshozatalban. Például felhasználhatja arra, hogy eldöntse, vajon a társaság nyereségesen finanszírozhat-e új projektet. A befektetők a társaság összetett tőkeköltségét használhatják számos tényező egyikének eldöntésében, hogy megvásárolják-e a társaság részvényeit. Noha az adósságkibocsátás költsége meglehetõsen egyértelmû, a részvénykibocsátás költségei több változót tartalmaznak. Egy viszonylag alacsony WACC-vel rendelkező vállalkozás jobb helyzetben lehet a növekedéshez és bővítéshez, potenciálisan jutalmazva a részvényeseket.
Hogyan használják a befektetők az összetett tőkeköltségeket?
Az értékpapír-elemzők gyakran használják a WACC-t a befektetések értékének felmérésekor. Például a diszkontált pénzforgalom elemzésében a WACC alkalmazható diszkontrátaként a jövőbeli cash flow-kra az üzleti nettó jelenérték kiszámításához. A WACC gátlási sebességként is felhasználható, amellyel fel lehet mérni a ROIC teljesítményét. A WACC elengedhetetlen a gazdasági hozzáadott érték (EVA) számítások elvégzéséhez.
Noha az összetett tőkeköltségek fontosak, az átlagos befektető úgy találja, hogy a WACC kiszámítása bonyolult folyamat, amely részletes vállalati információkat igényel. Ennek ellenére a WACC megértése segíthet a befektetõknek megérteni annak jelentõségét, amikor a bróker elemzõk jelentéseiben látják.
Mivel a WACC-képlet egyes elemei, például a saját tőke költsége, nem konzisztens értékek, különböző felek különböző okokból különféleképpen jelenthetik be őket. Mint ilyen, bár a WACC gyakran segíthet betekintést nyújtani egy vállalatba, ezt mindig más mutatókkal együtt kell használni, amikor egy társaságba fektet be.
