Amikor egy nyilvános társaság másodlagos ajánlat révén növeli a kibocsátott részvények vagy a forgalomban lévő részvények számát, általában negatív hatással van a részvény árára és az eredeti befektetők hangulatára.
Nyilvános
Először: egy társaság nyilvánosságra kerül egy kezdeti nyilvános részvénykibocsátással. Például az XYZ Inc. sikeres IPO-val rendelkezik, és 1 millió dollárt keres be 100 000 részvény kibocsátásával. Ezeket néhány tucat befektető vásárolja meg, akik ma a társaság tulajdonosai vagy részvényesei. A működés első teljes évében a XYZ nettó jövedelme 100 000 dollár.
Az egyik módszer, amellyel a befektetési közösség méri a társaság jövedelmezőségét, az egy részvényre jutó eredményen (EPS) alapul, amely lehetővé teszi a vállalati adatok értelmesebb összehasonlítását. Tehát a köztulajdon első évében az XYZ EPS-je 1 dollár volt (100 000 dollár nettó jövedelem / 100 000 fennálló részvény). Más szavakkal, a részvényes birtokában lévő XYZ részvények mindegyik részvénye 1 dollár bevételt ért el.
Másodlagos ajánlat és hígítás
Ezt követően a dolgok felkutatják az XYZ-t, amely arra készteti a vezetést, hogy egy másodlagos ajánlat révén több tőkét gyűjtsön be a műveletekhez szükséges tőke biztosítása érdekében. Ez a másodlagos ajánlat sikeres. Ebben az esetben a társaság csak 50 000 részvényt bocsát ki, ami további 50 000 dollár tőkét eredményez. A társaság ezután egy újabb jó évet hoz, amelynek nettó jövedelme 125 000 dollár.
Ez jó hír, legalább a cég számára. Az eredeti befektetők szempontjából - akik az IPO révén részvényesekké váltak - a részvényesi bázis növekedésével azonban csökkent a tulajdonosi szint. Ezt a következményt tulajdonosi részesedésük hígításának nevezik.
A második évben az XYZ 150 000 részvényt bocsátott ki: 100 000 az IPO-ból és 50 000 a másodlagos részvényből. Ezekre a részvényekre 125 000 dollár kereset (nettó jövedelem), vagy egy részvényre jutó nyereség 0, 83 dollárral (125 000 dollár nettó jövedelem / 150 000 fennálló részvény) van, amely kedvezőtlenül hasonlít az előző évi 1 dolláros EPS-hez. Más szavakkal: a kezdeti részvényesek EPS-értéke 17% -kal csökken.
Hogyan befolyásolja a befektetői hangulat?
Míg a társaság nettó jövedelmének abszolút növekedése üdvözlendő esemény, a befektetők arra összpontosítanak, hogy befektetésük egyes részei mit termelnek. A társaság tőkeemelésének növekedése csökkenti a társaság jövedelmét, mivel ez a jövedelem nagyobb részvényesek között oszlik meg.
Az EPS fenntartásának és / vagy növelésének erős indoklása nélkül a potenciális hígító hatásnak kitett részvények befektetői érzelme negatív lesz. És a részvények hígulásának esélye általában sérti a társaság részvényárfolyamát. Ennek ellenére vannak olyan módok, amelyekkel az eredeti befektetők megvédhetik magukat a hígulás ellen, például olyan szerződéses rendelkezésekkel, amelyek korlátozzák a társaság azon képességét, hogy csökkentse a befektető részesedését a későbbi finanszírozási fordulók bekövetkezése után.
Alsó vonal
Az IPO-k nagyon izgalmasak, de nem mindig a legjobb módszer a befektetők számára tőzsdei vagyonuk növelésére. A befektetési lehetőségek kutatásakor mindig ügyeljen a kapitalizációra és a hígítási potenciálra, és ügyeljen a vállalati EPS-re.
