Mi a jellemző vonal?
A karakterisztikus vonal egy regressziós elemzéssel kialakított egyenes, amely összefoglalja az adott értékpapír szisztematikus kockázatát és megtérülési rátáját. A karakterisztikát biztonsági karakterisztikának (SCL) is nevezik.
A jellegzetes vonalat az értékpapír visszatérésének ábrázolása alapján alakítják ki különböző időpontokban. A diagram y tengelye az értékpapír túlzott megtérülését méri. A többlethozamot a kockázatmentes megtérülési rátával kell mérni. A diagram x tengelye a kockázatmentes rátát meghaladó piaci hozamot méri.
Kulcs elvihető
- A karakterisztikus vonal jelzi az értékpapír szisztematikus kockázatát és megtérülési rátáját. Ez a sor mutatja az értékpapír teljesítményét a piaci teljesítménnyel szemben.A karakterisztikus vonalra is hivatkoznak, mint a biztonsági karakterisztikára.
Az értékpapír-parcellák feltárják, hogy az értékpapírok hogyan teljesítettek általában a piachoz viszonyítva. A parcellákból kialakított regressziós vonal megmutatja az értékpapír többletmegtérülését a mért időtartam alatt, valamint a biztonság által bemutatott szisztematikus kockázat mértékét. Az y-lehallgatás az értékpapír alfa-je, amely a kockázatmentes rátán meghaladó hozamát képviseli, amelyet az adott piac sajátos kockázatainak nem tudunk beszámolni. A Modern Portfolio Theory (MPT) szerint az alfa az eszköz megtérülési rátáját jelenti a kockázatmentes hozam felett és túl, az eszköz relatív kockázatosságával kiigazítva. A jellegzetes vonal meredeksége az értékpapír szisztematikus kockázata, vagyis béta, amely az adott eszköz árának korrelált variabilitását méri a teljes piac áraihoz viszonyítva.
Mit mutat a jellegzetes vonal?
A jellegzetes vonal vizuálisan ábrázolja azt, hogy egy adott értékpapír vagy más eszköz hogyan teljesül, összehasonlítva a teljes piac teljesítményével. Egy adott eszköz hozamát és a korrelált kockázatot általában a piachoz viszonyítva a jellemző vonal lejtése és annak szórása egyaránt képviseli.
Hogyan működik egy jellegzetes vonal
A jellegzetes vonal a szélesebb körű biztonsági és piaci teljesítményértékelési eszközök részét képezi, amelyet Modern Portfolio Theory (MPT) néven ismertek. A jellegzetes vonali regresszió mellett az értékpapír vagy az egész piac egyéb tulajdonságai ábrázolhatók és regresszálhatók, hogy segítsék a befektetõt a kockázat mérésében és a döntések meghozatalában.
Egyéb MPT eszközök
A modern portfólióelmélet család további elemző eszközei a biztonsági piac vonal (SML), a tőke piaci vonal (CML), a tőke allokációs vonal (CAL) és a tőke eszköz árazási modell (CAPM). A jellemző vonal kiszámítása a CAPM grafikus ábrázolásának egyik eszköze. Mindezek a rendszerek különféle kockázat, túlzott hozam, általános piaci teljesítmény, béta biztonsági szint és egyedi biztonsági teljesítmény konstrukciókat használnak a kockázat / hozam kompromisszumok felmérésére és a befektetési döntések megalapozására.
Az MPT és a CAPM szerint a megtérülési rátáknak az eszköz kockázatosságához viszonyítva növekedniük kell. Amikor a kockázat növekszik, a hozamok is növekednek. Ezért azt állítják, hogy a megtérülési ráták a kockázattól függenek, és a kockázat a hozamok variabilitása alapján mérhető. A kockázatmentes kamatlábnál magasabb hozamot, valamint a magasabb kockázat vállalásának további kompenzációs szintjét rendellenesnek mondják. Az eszközök azonban gyakran rendellenes hozamot mutatnak. A szokatlanul magas hozamot mutatókkal alulértékeltek, míg a rendkívül alacsony hozammal rendelkezők túlértékelődnek.
