Míg sok befektető azt várja, vagy legalábbis reméli, hogy a részvények visszatérnek a közelmúltbeli eladásokból, Morgan Stanley pesszimista kilátásokkal rendelkezik, miközben még több visszaesést lát előre. Legutóbbi heti Warm-Up jelentésük annyit állít: "Nem gondoljuk, hogy a korrekció még megtörtént. Úgy gondoljuk, hogy a visszapattanási kísérletek nem csupán fenntarthatóak voltak. A legutóbbi árcsökkenések a zsúfolt növekedés, a technika és a diszkrecionális szempontból elegendő portfólió fájdalmat okoztak, amely úgy gondoljuk, hogy a legtöbb befektető gyenge kézzel játszik. " A fő amerikai piaci indexek csökkenését a 2018. évi rekordmagasságuktól az alábbi táblázat mutatja.
| Index | Elutasítás magasból |
| S&P 500 index (SPX) | (6, 3%) |
| Dow Jones ipari átlag (DJIA) | (6, 1%) |
| Nasdaq Composite Index (IXIC) | (8, 2%) |
| Nasdaq 100 Index (NDX) | (7, 3%) |
| Russell 2000 Index (RUT) | (11, 6%) |
Jelentőség a befektetők számára
Morgan Stanley a csökkenő likviditást és a növekvő csúcstel kapcsolatos növekvő aggodalmakat olyan tényezőknek tekinti, amelyek gátolják az S&P 500 további nyereségét, valamint a befektetők átállását egy védekezőbb módba. Ezenkívül a fent említett részvénykategóriák - a növekedés, a technológia és a fogyasztók diszkrecionális szintje - a közelmúltban kezdtek el alulteljesíteni, és a jelentés további alulteljesítést lát előre. A technológiai és fogyasztói diszkrecionális arány P / E arányát továbbító Morgan Stanley projektek 6% -ról 8% -ra csökkennek, hogy értékbecsléseik jobban megfeleljenek az S&P 500 egészének.
"Arra törekszünk, hogy minden olyan forgatókönyvet látjunk, amely ugyanolyan támogatja a kockázati eszközöket és a jövőbeni hangulatot" - mondja a jelentés a részvénykockázati prémium kibővített elemzése során. A Morgan Stanley a részvénykockázati prémiumot (ERP) számítja a az S&P 500 hozam hozama, levonva a tízéves amerikai államkincstárjegy hozamát.A hozam hozama az S&P 500 határidős P / E kölcsönös viszonya.
„Arra törekszünk, hogy minden olyan forgatókönyvet látjunk, amely támogatja a jövőbeni kockázati eszközöket és érzelmeket.” - Morgan Stanley
"Véleményünk szerint a 300-325 az ERP méltányos szintje, tekintettel a jelenlegi kamatlábak szintjére és a ciklusra vonatkozó véleményünkre" - állítja a jelentés. Az ERP ennek a 275-ös ciklusnak a mélypontjára mért január 26-án, és Morgan Stanley kiszámítja, hogy a 325 érték megegyezik az S&P 500 16, 0 előremenő P / E értékével, az index esetében pedig 2795 értékkel. A reggeli kereskedés október 23-án az index 2700 alá süllyedt, ebből a ponttól a Morgan Stanley elemzése szerint nem haladhatja meg a 3, 5% -ot.
Előretekintve
Ha a tízéves kötvény hozama további 25 bázisponttal növekszik, a Morgan Stanley elemzése 350 ERP-t tesz szükségessé, amely megfelel az S&P 500 2688-nak, ami nagyjából nem változtat az október 23-i reggeli kereskedéshez képest. "A jóval 350 feletti mozgás az anyagi növekedés lassulásakor kezd árulni." - adják hozzá. Július végétől kezdve a Morgan Stanley javasolta a növekvő készletek és az állományok közötti váltást. Arra számítanak, hogy a növekvő állományok értékelése hirtelen csökkenni fog a növekvő kamatlábakkal szemben, ami a jövőben várható jövedelmek jelenértékének zuhanásához vezet. Ezzel szemben az értékpapírok állománya általában magasabb osztalékhozamot és szabad cash flow hozamot kínál jelenleg, így rövidebb időtartamot biztosít, és így kevésbé érzékeny a kamatláb-emelkedésre, a Morgan Stanley esetében.
Ezzel szemben a Goldman Sachs úgy véli, hogy a növekedési részvények, különösen azok a növekedési részvények, amelyek növelik a saját tőkéjüket (ROE), megfelelő helyzetben vannak ahhoz, hogy a lassuló gazdaság és a növekvő költségek ellenére jól fejlődjenek. Ezenkívül Goldman azt javasolja, hogy az erős mérlegű részvények álljanak rendelkezésre, hogy el tudják kerülni a kamatlábak emelkedését. Ezenkívül Piper Jaffray a legyőzött technológiai készletek körében lehetőségeket kínál a vadászok számára az árverésre, mivel olyan célokat tűzött ki, amelyek közel 20% -ról több mint 120% -ra növekedést jelentenek.
A befektetési számlák összehasonlítása × A táblázatban szereplő ajánlatok olyan társulásoktól származnak, amelyektől a Investopedia kártérítést kap. Szolgáltató neve Leíráskapcsolódó cikkek
Legfontosabb készletek
Legfontosabb fogyasztói diszkrecionális készletek 2020 januárjára
Legfontosabb készletek
Legfontosabb pénzügyi készletek 2020 januárjára
Technikai készletek
5 Upside potenciállal rendelkező szoftverkészlet
Alapvető elemzés
7 ok A készletek drámai módon túlértékelődhetnek
Kockázat kezelés
A tőkekockázati prémium kiszámítása
Eszközök az alapvető elemzéshez
A volatilitási mérések megértése
Partner linkekKapcsolódó feltételek
Ár-jövedelem arány - P / E arány Az ár-jövedelem arányt (P / E arány) úgy határozzák meg, hogy egy társaság értékelési mutatójaként mérik meg a jelenlegi részvényárat az egy részvényre jutó eredményhez viszonyítva. több többszörös megközelítés meghatározása A többszörös megközelítés egy értékelési elmélet, amely azon az elképzelésen alapul, hogy hasonló eszközök hasonló árakon árulnak. tovább Bevételek hozamának meghatározása és példa A bevételek hozama a legutóbbi 12 hónapos időszak részvényenkénti jövedelmére vonatkozik, osztva a részvény aktuális árával. Ez egy értékelési mutató. tovább A CBOE Volatility Index (VIX) meghatározása A CBOE Volatility Index vagy a VIX egy a Chicago Board Options Exchange (CBOE) által létrehozott index, amely megmutatja a piac elvárásait a 3 napos volatilitásra. több kontra piac meghatározása és példák A kontra piac olyan piac, amely inkább a széles piac tendenciáival szemben mozog, vagy alacsony vagy negatív korrelációval rendelkezik a tágabb piac felé. több Ez piaci korrekció vagy csak visszautasítás? A korrekció egy részvény, kötvény, áru vagy index árának legalább 10% -os fordított mozgása. Ez általában az eszköz túlértékelésével történő kiigazítás. több