Annak ellenére, hogy a piac 2019-ben új csúcsokra emelkedett, a négy legjobban teljesítő ágazat közül három, amelyek az elmúlt tizenkét hónapban az S&P 500-at vezették, védekező játék. Az ingatlan-, közüzemi és fogyasztói kapcsok ágazatának - amelyről ismert, hogy a piac biztonságosabb sarokpontja - felülmúlását részben az indokolja, hogy a befektetők arra készültek, hogy felkészüljenek a tavaly és még 2008-ban tapasztalt hatalmas piaci visszaesésekre egy történet a Financial Times-ban, az alábbiak szerint. A pénzügyi válság több mint 50% -kal csökkentette a tőzsdét.
Mit jelent a befektetők számára
"2008-ban a piacot teljesen őrizetbe vették" - mondta Rob Almeida, a bostoni székhelyű MFS Investment Management globális befektetési stratégiája, amely 489 milliárd dollár vagyont kezel. "A részvénybefektetők arra gondolnak, hogy" ezúttal nem engedhetem, hogy ez velem történjen. ""
A befektetők óvatossága feltűnő abban az időben, amikor a részvények gyorsan emelkednek, különben a túlzott optimizmusra utalhat. Ezt mutatja az Amerikai Egyéni Befektetők Szövetsége legutóbbi felmérése, amelyben azoknak a százaléka, akik azt állítják, hogy az Egyesült Államok részvényeinek csökkenése vagy lassú maradása az elkövetkező hat hónapban magasabb, mint azoknak, akik inkább bullish a részvényekre.
Míg az S&P 500 idén 20% körül jött vissza, ez a három ágazat felülmúlta a tizenkét hónapos időszakot, amikor az S&P 500 mindössze 7% -kal emelkedett. A befektetőket a Kínával folytatott kereskedelem feszültségeinek újbóli növekedése, a vállalati nyereség hirtelen visszaesésének előrejelzése és a gazdasági recesszió kockázata is aggasztja. „A befektetők egyre óvatosabbak” - mondja Almeida. „Áthelyezik azokat a vállalatokat, amelyek nem képesek fenntartható jövedelemszerzőként, és olyan vállalkozásokba, amelyek következetesebbek” - tette hozzá.
Védekező kockázatok
Ha a Fed csökkenti a várakozásokat, a Goldman Sachs elemzői szerint a védekező szektorok valószínűleg „megismételik a történeti mintát és felülmúlják a teljesítményt, ha a gazdasági adatok elég gyengeek maradnak ahhoz, hogy egy hosszabb Fed-enyhítési ciklust motiváljunk”.
A kötvény meghatalmazottak, például az ingatlan és a közművek, különösen jól teljesítettek a Fed enyhítésének előrejelzésével, a Bloomberg szerint. Ez vezetett az amerikai védelmi részvények értékelésének hat évben elért legmagasabb szintjére, míg az Európában magas színvonalú részvények új rekordokat értek el.
De még a védekező készlet is kockázatos lehet. A Bloomberg június végi beszámolója szerint a védekező részvények növekvő felértékelődése arra késztette a Columbia Threadneedle-et, hogy néhány nyár elején értékesítse árfolyam-érzékeny védőneveit és vásároljon ciklikus készleteket. „Az értékelések meglehetősen feszültek” - mondta Frederic Jeanmaire.
Előretekintve
Az, hogy a befektetők továbbra is támogatják-e a védekező részvényeket, erősen függhet attól, hogy a Fed milyen mélyen csökkenti a héten a kamatlábakat, és hogy az USA és Kína közötti tárgyalások új kereskedelmi megállapodáshoz vezetnek-e. Ha mindkettő pozitív eredményt eredményez, sok befektető ismét kockázatosabb részvényekbe kerülhet, és védekezését hátrahagyhatja, hogy a bikapiac következő szakaszára lépjen.
