Az Apple Inc. (AAPL) részvényei csaknem 4, 5% -kal ugrottak fel, miután bejelentették a 2018. évi második negyedévi költségvetési eredményeket. A befektetők visszatértek a hatalmas 100 milliárd dolláros részvény-visszavásárláshoz, miközben megkönnyebbülten sóhajtották, hogy az iPhone készülékek eladása nem olvadt el, ahogyan sok elemző és befektető félte. A legfrissebb eredmények közül talán a legjelentősebb hír a szolgáltatási bevételek nagy ugrása volt. Ez az ugrás jelentős paradigmaváltást jelenthet az Apple számára, és kritikusabban: a befektetők gondolkodásának megváltozását az állomány értékelésénél. (További információkért lásd: Az Apple részvényeinek éles csökkenése túlreagálást okozhat. )
Hol lenne az Apple részvényárfolyam ma, ha a befektetők az Apple előfizetői növekedési történetként fogják értékelni, mint például a Netflix Inc. (NFLX), ismétlődő bevételi forrással? Valószínűleg nem folytatja a 2019. évi fiskális jövedelem becslések szerint 13, 7-szeres részvényenkénti 13, 08 dollár bevételt. A piac újra és újra bebizonyította, hogy hajlandó sokkal magasabb szorzót fizetni az előfizetői növekedésért, mint a hardvernövekedés.
NFLX adatok YCharts által
Több, mint dupla
A Netflix 2019-es becslések közel 67-szerese és 6, 8-szorosa az értékesítési becsléseknek. Időközben az Apple csak egy 3, 3-szoros, egyéves határidős eladási becslést, és 13, 7-szeres kereskedési becslést keres. Egy Netflix-szerű értékesítési többszörösnél az Apple részvényeinek meghaladná a jelenlegi érték kétszeresét - és piaci kapcsolata közel 1, 8 trillió dollárra emelkedik.
NFLX PS arány (előre 1y) adatok YCharts
Nem egészen
A fenti elemzés nem igazságos összehasonlítás, mivel az Apple lassabban növekvő iPhone-okat és más termékeket értékesít, amelyek szintén ciklikusabb jellegűek, szemben a folyamatos előfizetési modellekkel. Ugyanakkor azt is sugallhatja, hogy a jövő valamikor a piac elkezdheti a vállalatot nemcsak hardvergyártóként, hanem szolgáltatóként is értékelni. Ez valószínűleg az állomány újraminősítéséhez vezetne, és felértékelődik.
Nagy szolgáltatás bevétel ugrás
Az Apple bejelentette a szolgáltatási bevételek nagy növekedését a negyedév során, 31% -kal növekedve az egy évvel ezelőtti időszakhoz képest, ami 8% -kal növekszik egymás után. Kritikusabban a szolgáltatási bevételek a teljes bevétel körülbelül 15% -át tették ki, szemben az egy évvel ezelőtti 13% -kal. A társaság a konferenciahívás során bejelentette, hogy közel 270 millió fizetõ előfizetõvel rendelkezik, ebbõl 40 millió az Apple Music szolgáltatásra vonatkozik.
Már nagyobb, mint a Netflix
Az Apple szolgáltatási bevétele az év első két negyedévében már meghaladta a Netflix becsléseit az egész évre vonatkozóan. A társaság teljes bevétele 17, 6 milliárd dollár volt, míg a Netflix becslései szerint 2018-ban 16, 1 milliárd dollárra növekszik. (További információ: Lásd még: Miért csúszhattak az Apple részvényei .)
Az Apple szintén több bevételt generál felhasználónként, a kiadásban és a felhívásban megadott adatok alapján, közel havi 12, 25 dollárral, szemben a Netflix havi 9, 87 dollárral.
Az NFLX éves bevételeinek becslése az YCharts adatai alapján
Gondolnunk kell arra, hogy az idő múlásával, mivel a szolgáltatási bevételek folyamatosan növekednek és a teljes bevétel jelentősebb részévé válnak, a befektetők értékelése az Apple számára is megváltozik. Lehet, hogy nem Netflix értékelési típus, de valószínűleg sokkal magasabb árakon érkezik, mint a jelenlegi értékelés.
