A kötvényárak a változó piaci érzelmekkel és a gazdasági környezettel ingadoznak, ám a kötvény árait sokkal más módon érinti, mint a részvényeket. Az olyan kockázatok, mint a kamatlábak emelkedése és a gazdasági ösztönző politikák mind a részvényekre, mind a kötvényekre hatással vannak, de mindegyik ellentétes módon reagál.
Készletek és kötvények
A részvények növekedése esetén a befektetők általában kikerülnek a kötvényekből és a virágzó tőzsdére állnak. Amikor a tőzsde helyrehozza, amint az elkerülhetetlenül is történik, vagy amikor súlyos gazdasági problémák merülnek fel, a befektetők a kötvények biztonságát kérik. Mint minden szabadpiaci gazdaságban, a kötvény árait a kereslet és a kereslet is befolyásolja.
A kötvényeket eredetileg névértékben vagy 100 dollárban bocsátják ki. A másodlagos piacon a kötvény ára ingadozhat. A legbefolyásosabb tényezők, amelyek befolyásolják a kötvény árát, a hozam, az irányadó kamatlábak és a kötvény minősítése. Lényegében a kötvény hozama a cash flow-k jelenértéke, amelyek megegyeznek a tőke összeggel és a fennmaradó kuponokkal.
A hozam megértése
A hozam a pénzáramok diszkontrátája. Ezért egy kötvény ára tükrözi a kötvényen belüli hozam értékét. Minél magasabb a kupon teljes hátralévő értéke, annál magasabb az ár. A 2% -os hozamú kötvénynek alacsonyabb az ára, mint az 5% -os hozamú kötvénynek. A kötés ideje tovább befolyásolja ezeket a hatásokat.
Például egy hosszabb lejáratú kötvény általában magasabb diszkontrátát igényel a cash flow-knál, mivel hosszabb távon megnövekszik az adósságkockázat. Ezenkívül a lehívható kötvényeknek külön számításuk van a vételi nap hozamára, eltérő diszkontrátával. A lehívási hozamot egészen más módon számolják, mint a lejárathoz viszonyított hozamot, mivel bizonytalan, hogy mikor történik a tőke visszafizetése és a kuponok vége.
A kamatlábak, az infláció és a hitelminősítések változása
A kamatlábak változása a diszkontráta befolyásolásával befolyásolja a kötvény árait. Az infláció magasabb kamatlábakat eredményez, amelyek magasabb diszkontrátát igényelnek, ezáltal csökkentve a kötvény árát. A hosszabb lejáratú kötvények ebben az esetben drasztikusabb árcsökkenést tapasztalnak, mivel emellett ezek a kötvények hosszabb ideig inflációs és kamatlábkockázattal szembesülnek, növelve a jövőbeli cash flow-k értékeléséhez szükséges diszkontrátát. Eközben a kamatlábak csökkenése miatt a kötvényhozamok szintén csökkennek, ezáltal növelik a kötvény árát.
A hitelkockázat szintén hozzájárul a kötvény árához. A kötvényeket olyan független hitelminősítő intézetek osztályozzák, mint például a Moody's, a Standard & Poor's és a Fitch, hogy sorolják a kötvény nemteljesítési kockázatát. A magasabb kockázatú és alacsonyabb hitelminősítéssel rendelkező kötvényeket spekulatívnak tekintik, és magasabb hozammal és alacsonyabb árakkal érkeznek. Ha egy hitelminősítő intézet csökkenti egy adott kötvény hitelminősítését, hogy több kockázatot tükrözze, akkor a kötvény hozamának növekednie kell, és annak árának esnie kell.
