Mi az a Go-Shop időszak?
A go-shop időszak egy olyan rendelkezés, amely lehetővé teszi az állami társaságok számára, hogy konkurens ajánlatokat keressenek, még akkor is, ha már kaptak egy határozott vételi ajánlatot. Az eredeti ajánlat ekkor padlóként szolgál a lehetséges jobb ajánlatok számára. Az üzletmenet időtartama általában körülbelül egy-két hónap.
Kulcs elvihető
- A go-shop időszakok általában egy 1-2 hónapos időkeret, amikor a felvásárolt társaság jobb üzletért vásárolhat. Az üzletet érintő rendelkezések általában lehetővé teszik a kezdeti ajánlattevőnek, hogy megfeleljen minden konkurens ajánlatnak, és ha a társaságot eladják egy másik vevőnek, akkor általában fizetési külön díjat fizetnek.Az üzlet nélküli szolgáltatás azt jelenti, hogy a társaság nem tudja aktívan vásárolni az üzletet, amely magában foglalja információ nyújtása a potenciális vásárlók számára, vagy egyéb javaslatok felkérése.
Hogyan működik a go-shop időszak?
A go-shop időszak célja, hogy segítse az igazgatótanácsot a részvényesekkel szemben fennálló bizalmi kötelezettségének a lehető legjobb akcióért. Az üzletek közötti megállapodás lehetővé teheti a kezdeti ajánlattevőnek, hogy megfeleljen a társaság által kapott jobb ajánlatoknak, de általában csökkenti a kezdeti ajánlattevőt, ha a célvállalatot egy másik cég vásárolja meg.
Aktív fúziók és felvásárlások (M&A) környezetében ésszerű lehet azt hinni, hogy más ajánlattevők jelentkezhetnek. A kritikusok azonban azt mondják, hogy az üzletek periódusa kozmetikai jellegű az igazgatótanács számára, amelynek célja, hogy megjelenjen a részvényesek érdekeinek szem előtt tartásával, de ritkán eredményez további ajánlatokat, mivel nem adnak elegendő időt más potenciális vásárlók számára a célvállalkozás szorgalma. A történeti adatok azt mutatták, hogy a kezdeti ajánlatok nagyon kis részét eldobják az új ajánlatok kedvéért az üzletek időszakában.
Go-Shop vs. No-Shop
A go-shop időszak lehetővé teszi a megszerzett társaság számára, hogy jobb ajánlatot vásároljon. A bolt nélküli időszak nem engedélyezi a felvásároltnak ilyen opciót. Nem üzletkötési rendelkezés esetén a felvásárolt társaságnak szétválási díjat kell fizetnie, ha úgy dönt, hogy az ajánlat benyújtása után másik társaságnak eladja.
A Microsoft bejelentette, hogy 2012-ben 26, 2 milliárd dollárért vásárolja meg a LinkedIn-t. Ez az üzlet tartalmaz egy szétválasztási díjat, amelyet meg kellett volna fizetni, ha a LinkedIn úgy dönt, hogy elad egy másik társaságnak. A kettő közötti ideiglenes megállapodásnak azonban nincs rendelkezése. Ha a LinkedIn talál egy másik vevőt, akkor a Microsoftnak 725 millió dolláros törlesztési díjat kell fizetnie.
Az üzlet nélküli rendelkezések azt jelentik, hogy a társaság nem tudja aktívan vásárolni az üzletet - azaz információkkal szolgál a potenciális vásárlók számára, kezdeményezési beszélgetések a vásárlókkal, javaslatok felkérése. Ugyanakkor a cégek bizalmi kötelezettségük részeként reagálhatnak a kéretlen ajánlatokra is. Számos M&A-ügyletben status quo az, hogy üzlet nélküli szolgáltatást kell biztosítani.
A Go-Shop időszak kritikája
A go-shop időszak általában akkor jelenik meg, amikor az eladótársaság magántulajdonban van, és a vevő befektetési vállalkozás, például magántőke. Vagy egyre népszerűbbek lesznek a magántulajdonban lévő tranzakciók során, ahol egy állami vállalat tőkeáttételes felvásárlással (LBO) keresztül fog eladni. Ugyanakkor a bolt-időszak ritkán vezet ahhoz, hogy egy másik vásárló bejusson.
