Az alapvető elemzés a vállalatok elemzésének olyan módszere, amely tényezők alapján befolyásolja a belső értéket. A kulcsszámok és a gazdasági mutatók figyelembevételével határozza meg a vállalat alapvető egészségét és teljesítményét. Ennek az elemzési módszernek két oldala van: a kvantitatív és a kvalitatív.
Kulcs elvihető
- A befektetési lehetőség alapvető elemzésének elvégzésekor fontos mind a mennyiségi, mind a minőségi tényezőket figyelembe venni. A mennyiségi tényezők olyan pénzügyi számokra vonatkoznak, amelyek tükrözik a társaság egészségi állapotát és jövedelmezőségét, például a társaság eszközeit, forrásait, bevételeit és ár / jövedelem (P / E) arány.Minőségi tényezők viszont a vállalat nem numerikus szempontjaira vonatkoznak, amelyek valamivel immateriálisabbak, mindazonáltal befolyásolják a vállalat potenciális értékét.A minőségi tényezők példái között szerepel a vevők elégedettsége a a vállalat termékei, amíg a peres eljárások nem sértik a vállalat hírnevét, megváltoznak a társaság vezetése vagy egy új technológia, amely versenyelőnyt biztosít a társaságnak. A kvalitatív elemzés eredményeit felhasználva további információkkal szolgálhat a kvantitatív elemzés során, megadva magadnak teljes képet a vállalat jövőbeni növekedési potenciáljáról.
Mik a mennyiségi tényezők?
A kvantitatív oldal olyan tényezők megvizsgálását foglalja magában, amelyek numerikusan mérhetők, mint például a társaság eszközei, forrásai, cash flow, bevételek és az ár / nyereség arány. Az alapvető elemzés célja olyan mennyiségi érték előállítása, amelyet a befektetők összehasonlíthatnak az értékpapír jelenlegi árával, hogy segítsenek meghatározni, hogy az értékpapír alulértékelt vagy túlértékelt-e.
A mennyiségi elemzés korlátozása ugyanakkor az, hogy nem megragadja a társaság szempontjait vagy kockázatait, amelyek számtalanul mérhetetlenek - például a végrehajtó ügynökség értéke vagy azok a kockázatok, amelyekkel a társaság jogi kérdésekkel szembesül. Ezeknek a dolgoknak az elemzése az alapvető elemzés másik oldala: a kvalitatív oldal vagy a nem szám.
Hogyan befolyásolja a kvalitatív tényezők alapjait?
Bár a minőségi tényezők viszonylag nehezebben elemezhetők, a vállalat fontos részét képezik. Mivel nem mérik számmal, hajlamosak szubjektív jellegűek, és negatív vagy pozitív erőt képviselnek a társaságot illetően. Ezeknek a kvalitatív tényezőknek azonban némelyikének nagyobb hatása lesz, mint másokra, és e hatások mértékének meghatározása kihívást jelenthet.
A minőségi tényezőkre példa lehet az ügyfelek elégedettsége a vállalat termékeivel, a társaság hírnevét sértő peres eljárásban, a társaság vezetőségének megváltozása, a társaság kapcsolata a kulcsfontosságú szállítókkal, vagy egy új technológia tulajdonjoga, amely versenyelőnyt biztosít a társaság számára.
Minőségi elemzés elvégzése
A kezdéshez azonosítsa a kvalitatív tényezők sorozatát, majd döntse el, hogy ezek közül melyik ad hozzáadott értéket a vállalat számára, és melyik csökkenti az értéket. Ezután határozza meg azok relatív fontosságát. Az elemzett tulajdonságokat kategorizálhatjuk úgy, hogy pozitív, negatív vagy minimális hatásúak.
Ha a vállalati számok megnézésekor jó okkal látta a társaság megvásárlását, de később számos negatív tulajdonságot talált, érdemes kétszer is meggondolni a vásárlást. A negatív tulajdonságok között szerepelhet a potenciális peres eljárás, a rossz kutatási és fejlesztési kilátások, a rossz ügyfélszolgálat hírneve vagy a bennfentesekkel ellátott testület. A kvalitatív elemzés következtetései megerősítik, vagy kérdéseket vetnek fel a kvantitatív elemzés eredményeivel kapcsolatban.
Példa a kvalitatív elemzésre
2017 májusában a Verizon Communications (VZ) legyőzte a rivális AT&T (T) versenyt egy háborúban, amelyben a Straight Path Communications, Inc.-t megvásárolta 3, 1 milliárd dollárért. Ha csak az akvizícióval kapcsolatos mennyiségi tényezőket vesszük figyelembe, akkor kíváncsi lehet, hogy akár a Verizon, akár az AT&T gondolja azt, hogy a Straight Path miért ilyen igyekszett díj.
Abban az időben a Straight Path számai nem jelezték, hogy milliárd dollár értékű társaságról van szó. Néhány hónappal az akvizíció előtt a kis kommunikációs társaság körülbelül 400 millió dolláros piaci kapitalizációval rendelkezett, csak kilenc alkalmazottja volt, és 35 dollárért eladott egy részvényt. A társaságnak azonban rendkívül értékes eszköze volt - a Federal Communications Commission (FCC) vezeték nélküli licenceinek kincstárjegye, amely az 5G, a nagy sebességű vezeték nélküli szolgáltatás következő generációjának tápellátásához szükséges.
A Verizon és az AT&T egyaránt tudták, hogy az a vállalat, amelyik ellenőrizheti ezeket az engedélyeket, előrelépést jelent az 5 G-os üzletág kiépítésében. Tehát hajlandók voltak fizetni egy díjat a Straight Pathért, aminek eredményeként a társaság részvényeinek ára 35 dollártól a részvényenkénti 184 dolláros vételárig emelkedett. Azok a befektetők, akik csak a Straight Path pénzügyi kimutatásait vizsgálták a vállalat értékelésére kvantitatív elemzés során, valószínűleg kimaradtak arról, hogy mi adta a társaságnak versenyelőnyét, és minőségileg jobbá tette azt, ami a magasan elismert FCC licencek tulajdonosa volt.
Alsó vonal
Az alapvető elemzés nem olyan egyszerű, mint a számok és a számítási arányok megnézése. Fontos az olyan hatások és tulajdonságok áttekintése is, amelyeknek nincs számértékük.
A kvalitatív elemzés beépítésének legjobb módja a vállalat értékelésében az, ha azt elvégzi, miután elvégezte a mennyiségi elemzést. A kvalitatív oldalról levont következtetések jobb perspektívába helyezhetik a kvantitatív elemzését, és segíthetnek abban, hogy jobb befektetési döntést hozzon.
