Mi az a szuverén vagyonkezelői alap (SWF)?
Egy szuverén befektetési alap (SWF) egy állami tulajdonban lévő befektetési alap vagy szervezet, amely egy ország tartalékából származó pénzkészletekből áll. A tartalékok olyan befektetési alapok, amelyeket az ország gazdaságának és polgárainak javára fektetnek be. Az SWF finanszírozása a központi bank tartalékaiból származik, amelyek költségvetési és kereskedelmi többletek, hivatalos devizaműveletek, privatizációkból származó pénz, állami transzferek és a természeti erőforrások kiviteléből származó bevételek miatt halmozódnak fel.
Kulcs elvihető
- Az állami befektetési alap egy állami tulajdonban lévő befektetési alap, amelyet az ország gazdasága és az állampolgárok javára használnak fel. A finanszírozás a központi bank tartalékaiból, a valutaműveletekből, a privatizációkból, a transzferek kifizetéseiből és a természeti erőforrások kiviteléből származó bevételekből származik. likviditás, és ennélfogva kockázat-toleránsabbak, mint a hagyományos devizatartalékok. Az egyes SWF-ekben az elfogadható befektetések országonként eltérőek.
Az állami befektetési alapok megértése
A nonprofit Szuverén Vagyonkezelő Alap Intézet szerint az alapok általában inkább a likviditást részesítik előnyben, mint kockázati toleránsok, mint a hagyományos devizatartalékok. Devizatartalékok: olyan eszközök, amelyeket egy központi bank tartalékban tart devizában, a kötelezettségek fedezésére és a monetáris politika befolyásolására használják.
Az intézet leírásának megfelelően a szuverén alapok hagyományos besorolása magában foglalja
- Stabilizációs alapokKapcsolódó vagy jövő generációs alapokPénzügyi tartalékalapokBiztosítási alapok megőrzéseStratégiai Fejlesztési Szuverén Vagyonkezelői Alapok (SDSWF)
Az egyes SWF-ekben szereplő elfogadható befektetések országonként eltérőek. A likviditással kapcsolatos országok csak a nagyon likvid államadósság-instrumentumokra korlátozzák a befektetéseket. Egyes esetekben az állami befektetési alapok közvetlenül a hazai iparba fognak befektetni.
Egyes országok SWF-eket hoztak létre a bevételi források diverzifikálása érdekében. Például az Egyesült Arab Emírségek vagyonának olajkivitelére támaszkodik. Ezért tartalékának egy részét olyan SWF-hez fordítja, amely diverzifikált eszközökbe fektet be, amelyek pajzsként szolgálhatnak az olajjal kapcsolatos kockázatokkal szemben. Az SWF-ben jelentős pénzösszeg van. A Világgazdasági Fórum szerint 2018-tól kezdve az Egyesült Arab Emírségek alapja körülbelül 683 milliárd dollár volt. A fórum azt is megállapítja, hogy Norvégia szuverén befektetési alapja, a világ legnagyobbja, 2017 óta meghaladta az 1 trillió dollárt.
Aggodalomra ad okot, hogy az SWF-ek politikai befolyással bírnak. A Norvégiát kivéve a legjelentősebb állami befektetési alapok befektetéseikkel és vállalatirányítási gyakorlataikkal nem egészen átláthatóak, és néhányan azt gondolják, hogy politikai, nem pedig pénzügyi indítékok.
Valós példák
Az országok SWF-et hoznak létre lakosság igényeinek kielégítésére. Az elfogadható alap-befektetések az ország likviditásától, adósságától és az előre jelzett növekedési igényektől függnek. Például, Norvégia SWF-je a legnagyobb a világon, 2018-tól kezdve. A tengeri olajfúrásokból származó bevételeket befekteti, majd nyereségként osztalékot fizet lakosságának vagy ösztönzőkhöz, például elektromos járművek vásárlásához.
1, 3%
A norvég szuverén befektetési alap becsült tulajdonjoga az összes globális részvényben. Az 1 milliárd dolláros alap körülbelül 200 000 dollárt ér norvég állampolgárokonként.
Japán kormányzati nyugdíjbefektetési alap
Japán a növekvő idős népesség dilemmájával szembesül, csökkenő munkaerővel és negatív államkötvény hozamokkal együtt. A nemzet úgy tervezte meg állami nyugdíjrendszerét, hogy az aktív lakosság hozzájárulása támogassa idős polgárait. A globális piaci feltételek megváltozása mellett a japán kormányzati nyugdíjalap-befektetési alap újjáélesztette befektetési stratégiáját a nyugdíjalapú juttatásokra elkülönített eszközök növekedéséhez.
2014-ben a GPIF tisztviselői bejelentették a radikális elmozdulást a hazai kötvényekről a globális részvényekre. A hatalmas 1, 1 trillió dolláros SWF 60% -ról 35% -ra csökkentette a hazai kötvény-allokációs célokat, és kifejezte azon szándékát is, hogy a globális és a hazai tőkét egyenként 12% -ról 25% -ra növelje. Japán arra törekszik, hogy javítsa a portfólióhoz viszonyított hozamokat, hogy kompenzálja a dolgozó népesség csökkenő támogatását.
China Investment Corporation
A China Investment Corporation, amely 2018 végén 940 milliárd dolláros SWF, kezeli a nemzet devizatartalékainak egy részét. A kínai pénzügyminisztérium 2007-ben létrehozta a CIC-et speciális kötvények kibocsátásával. Az alap célja a részvény, a jövedelem és az alternatív befektetési stratégiák, például a fedezeti alapok. Mivel a fedezeti alapok hozama 2009 óta elmarad a közönséges tőzsdeindexektől, a CIC ügyvezető igazgatója, Roslyn Zhang 2016-ban csalódást fejezett ki a rossz teljesítmény és a túlzott díjak miatt.
