A Sharpe és a Sortino hányad egyaránt kockázattal igazított becslés a beruházás megtérülésére. A Sortino arány a Sharpe-arány olyan változata, amely csak a lefelé mutató kockázatot befolyásolja.
A Sharpe-mutatót úgy számítják ki, hogy kivonják a kockázatmentesnek tartott befektetések hozamát, például egy amerikai kincstárjegyet a tőkebefektetési portfólió vagy az egyes részvények várható vagy tényleges hozama alapján, majd ezt a számot elosztják a standarddal. a részvény vagy portfólió eltérése. A Sharpe-mutató azt jelzi, hogy a tőkebefektetés milyen jól teljesít egy kockázatmentes befektetéshez képest, figyelembe véve a tőkebefektetés megtartásával járó kiegészítő kockázati szintet. A negatív Sharpe-mutató azt jelzi, hogy a befektető kockázatmentes befektetés felhasználásával jobb kockázathoz igazított hozamot érne el. Az 1-es vagy annál magasabb Sharpe-arányt általában jó kockázathoz igazított hozamrátanak tekintik.
A Sharpe-arány Sortino arány változása csak a hátrányos tényezőket, vagy a negatív volatilitást befolyásolja, nem pedig a Sharpe-arány kiszámításához használt teljes volatilitást. A Sortino variáció mögött meghúzódó elmélet az, hogy a felfelé mutató volatilitás plusz a beruházáshoz, ezért ezt nem szabad figyelembe venni a kockázatkalkulációban. Ezért a Sortino-arány felveszi a felfelé mutató volatilitást az egyenletből, és kiszámításakor csak a lefelé mutató szórást használja a Sharpe-arány kiszámításához használt teljes szórás helyett.
Az elemzők általában a Sharpe-arányt részesítik előnyben az alacsony volatilitású befektetési portfóliók, a Sortino variációt pedig a magas volatilitású portfóliók értékeléséhez.
