Az opciós utalvány megegyezik az opcióval, amely jogot biztosít a birtokosának, de nem kötelezi az alapul szolgáló értékpapír megvásárlását egy bizonyos áron, mennyiségben és jövőbeni időben. Az opcióval ellentétben abban áll, hogy az opciós utalványt egy társaság bocsátja ki, míg az opció egy központi tőzsde, például a Chicago Board Options Exchange (CBOE) által kínált eszköz.
A warrantban képviselt értékpapírt - általában saját tőkét - a kibocsátó társaság biztosítja, a részvényeket birtokló másik fél helyett. Az opciós utalvány növelheti a részvényesek bizalmát is, feltéve, hogy az értékpapír mögöttes értéke idővel növekszik. Vizsgáljuk meg az opciók típusát, jellemzőit, valamint az általuk kínált előnyöket és hátrányokat.
A warrantok típusai
Kétféle típusú opció létezik: a felhívási és az eladási licencek. A vételi opció egy meghatározott számú részvényt képvisel, amelyeket a kibocsátótól meg lehet vásárolni egy meghatározott áron, egy adott napon vagy azt megelőzően. Az eladási utalvány egy bizonyos olyan részvényt képvisel, amelyet vissza lehet adni a kibocsátónak egy meghatározott áron, egy megadott napon vagy azt megelőzően. A warrantok csak egyfajta tőkeszármazék.
A warrant jellemzői
Az opciós utalvány tartalmazza az értékpapír tulajdonságainak, valamint a tulajdonos jogainak vagy kötelezettségeinek a feltárását. Minden opciónak van egy meghatározott lejárati ideje, azaz az a nap, amikor a warrant jogait végre lehet hajtani. Az opciós utalványokat gyakorlási stílusuk szerint osztályozzák. Például egy amerikai opciót bármikor le lehet gyakorolni a megadott lejárat előtt vagy azt megelőzően, míg az európai opciót csak a lejárat időpontjában lehet gyakorolni.
Kulcs elvihető
- Az opciós utalványokat a társaságok bocsátják ki, amelyek jogot ruháznak a tulajdonosra, de nem kötelezik meg egy adott áron értékpapír megvásárlását. A társaságok gyakran bevezetik az opciós utalványokat a részvénykínálat részeként, hogy felkeltsék a befektetőket az új értékpapír megvásárlásába. A warrantok általában eltúlzzák a százalékos változás mozgását a mögöttes részvényárfolyamhoz képest.
A tanúsítvány részletes információkat tartalmaz a mögöttes eszközről is. Az opciós utalvány általában egy meghatározott részvényszámnak felel meg, de árut, indexet vagy valutát is jelenthet. A lehívási vagy sztrájk ár meghatározza az összeget, amelyet be kell fizetni a vételi opció megvásárlásához vagy az eladott vételi opció eladásához. A jegyzési ár megfizetése az alapul szolgáló eszköz meghatározott részvényeinek vagy értékének átruházását eredményezi.
Az átváltási arány megadja az egy befektetési egység vásárlásához vagy eladásához szükséges opciós utalványok számát. Például egy felhívási végzés kijelenti, hogy az XYZ részvényvásárlási átváltási aránya 3: 1, azaz a tulajdonosnak három részvényvásárlási opcióra van szüksége egy részvény megvásárlásához. A részvény ára általában alacsony, ha az átváltási arány magas, és fordítva. Az index-parancs átszámítási arány helyett index szorzót hordoz, és ezt a számot arra használják, hogy meghatározzák a tulajdonosnak a lehívás időpontjában fizetendő összeget.
Beruházás az opciós utalványokba
Az opciós utalványok átlátható és átruházható igazolások, amelyek általában vonzóbbak a közép- és hosszú távú befektetési rendszerekben. Ezek a gyakran magas kockázatú, magas hozamú befektetési eszközök nagyrészt kihasználatlanok maradnak a hosszú távú stratégiákban, miközben vonzó alternatívát kínálnak a spekulánsok és fedezeti ügynökök számára. Ennek ellenére a vételi opciók életképes lehetőséget kínálnak a magánbefektetők számára, mivel a tulajdonosi költségek általában alacsonyak, és a nagy összegű tőke kezeléséhez szükséges kezdeti befektetés viszonylag kicsi.
Az opciós utalványok némi védelmet nyújthatnak a medvepiac alatt, ahol, mivel a mögöttes részvények ára csökkenni kezd, a viszonylag alacsonyabb árú opciós utalvány valószínűleg nem valósít meg annyit veszteséget, mint a tényleges részvényárfolyam.
A warrantok előnyei
Nézzünk meg egy példát, amely szemlélteti a warrantok egyik lehetséges előnyeit. Tegyük fel, hogy az XYZ részvényeit jelenleg 1, 50 dollár / részvény jegyzi. Ezen az áron egy befektetőnek 1500 dollárra lenne szüksége 1000 részvény megvásárlásához. Ha azonban a befektető úgy döntött, hogy egy (egy részvényt képviselő) XYX vételi utalványt vásárol, amelynek ára 0, 50 dollár, akkor 3000 azonos részvénytulajdonú részvény birtokolható.
Mivel az opciós utalványok árai általában alacsonyak, az általuk kínált tőkeáttétel és tőkeáttétel általában magas, potenciálisan nagyobb tőkenyereségeket és veszteségeket eredményezve. Noha a részvények és a vételi árfolyamok abszolút értelemben mozognak, a százalékos nyereség vagy veszteség jelentősen eltér a kezdeti árkülönbség miatt. Másképpen fogalmazva, a warrantok hajlamosak eltúlzni a százalékos változás mozgását a részvény árához viszonyítva.
Nézzünk meg egy másik példát ezen pontok illusztrálására. Tegyük fel, hogy az XYZ részvényei 0, 30 dollárt nyernek 1, 50 dollárral és 1, 80 dollárral zárnak, így 20% -os nyereséget generálnak. Ugyanakkor a warrant 0, 30 dollárt nyer, 60% -kal 0, 50-ről 0, 80 dollárra növekszik. Ebben a példában az adósságtényezőt úgy számítják ki, hogy az eredeti részvényárfolyamot elosztják az eredeti opciós árral: 1, 50 USD / 0, 50 $ = 3, jelölve az opció által kínált pénzügyi tőkeáttétel általános összegét. Minél nagyobb a szám, annál nagyobb a tőkenyereség vagy -veszteség lehetősége.
Valódi példaként a Warren Buffett Berkshire Hathaway üzletét kötött a Bank of America befektetésére, és a BAC törzsrészvényeinek vételárát megszerezte, egyenként 7, 14 dollár gyakorlati áron, mintegy 5 milliárd dollárt fizetve. A részvény végül egy részvényre jutó 24, 32 dollárra emelkedett, lehetővé téve az Omaha Oracle számára, hogy ezen opciókat több mint 17 milliárd dollár felett gyakorolja, ami az eredeti befektetés 12 milliárd dolláros nyereségét tükrözi.
A warrantok hátrányai
Mint minden más típusú befektetés, az opciós utalványoknak vannak hátrányai és kockázata is. Mint fentebb említettük, a warrantok által kínált tőkeáttétel és hitelkezelési eszköz magas lehet, de ezek a befektető hátrányára is képesek lehetnek. Tegyük fel, hogy megfordítjuk az XYZ példa eredményét, és észrevesszük, hogy a részvény ára 0, 30 dollárral csökken. Ebben az esetben a részvényárfolyam vesztesége százalékban 20% lenne, az opciós áron bekövetkező veszteség pedig 60%. A tőkeáttétel jó lehet egy pontig.
A bizonyítvány értéke nullára eshet, és további hátrányt jelenthet az opcionális befektető számára, mivel ha ez a felhasználás előtt megtörténik, akkor az opciós utalvány elveszít minden visszaváltási értéket. Végül: az opciós utalvány jogosultja nem rendelkezik szavazati, részvényesi vagy osztalékjoggal, és nem rendelkezik beleszólással a társaság működésébe, annak ellenére, hogy döntéseik és politikáik befolyásolják őt.
Alsó sor
Az opciós utalványok hasznos kiegészítést kínálhatnak a hagyományos portfólióhoz, de a befektetőknek kockázatos természetük miatt figyelniük kell a piaci mozgásokra. Ennek ellenére ez a nagymértékben kihasználatlan befektetési alternatíva lehetőséget kínál a diverzifikációra anélkül, hogy a legnagyobb piaci szereplőkkel kellene versenyeznie. Ami az opciós utalványokra vonatkozik, az opciókra is igaz.
