A Taylor Rule egy kamatláb-előrejelzési modell, amelyet a híres közgazdász, John Taylor talált ki 1992-ben, és amelyet 1993-ban, a "Diszkréció és a politikai szabályok gyakorlata" című vázlatában ismertettek. Azt javasolja, hogy a központi bankok hogyan változtassák meg a kamatlábakat az infláció és más gazdasági feltételek figyelembevétele érdekében.
A Taylor-szabály azt javasolja, hogy a Federal Reserve emelje a kamatlábakat, ha az infláció meghaladja a célt, vagy ha a bruttó hazai termék (GDP) növekedése túl magas és meghaladja a potenciált. Azt is javasolja, hogy a Fed csökkentse az arányokat, ha az infláció a célszint alatt van, vagy ha a GDP növekedése túl lassú és a potenciál alatt van.
A Taylor-szabály: a monetáris politika kiszámítása
A Taylor szabály háttér
I = R ∗ + PI + 0, 5 (PI − PI ∗) + 0, 5 (PI − PI ∗) ahol: I = a névleges betáplált tőke ráta R R = a szövetségi alap valós kamatlába (általában 2%) PI = az infláció mértékeP ∗ = cél inflációs rátaY = a reálkimenet logaritmusa ∗ = a potenciális output logaritmusa
Taylor az 1990-es évek elején hiteles feltételezésekkel tevékenykedett, hogy a Szövetségi Központi Bank a jövőbeli kamatlábakat a makroökonómia ésszerű elvárásainak elmélete alapján határozta meg. Ez egy visszamenőleges modell, amely feltételezi, hogy ha a munkavállalók, a fogyasztók és a vállalkozások pozitív elvárásokkal bírnak a gazdaság jövőjével kapcsolatban, akkor a kamatlábakat nem kell módosítani.
Taylor megjegyezte, hogy ennek a modellnek a problémája nemcsak a visszatekintés, hanem a hosszú távú gazdasági kilátások figyelembevétele is. Ez a helyzet vezetett a Taylor Rule-hez.
A Taylor-szabály a kezdetektől fogva nemcsak a kamatlábak, az infláció és a kibocsátás szintjének mérésére szolgál, hanem útmutatást nyújt a pénzkínálat megfelelő szintjének felméréséhez.
A Taylor Rule képlete
A Taylor-szabály szorzata három szám: kamatláb, inflációs ráta és GDP-arány, mindegyik egyensúlyi kamatlábon alapul, hogy meghatározzák a monetáris hatóságok által előre jelzett kamatláb megfelelő egyensúlyát.
Ez a képlet azt sugallja, hogy a nominális kamatláb és a reálkamatláb közötti különbség infláció. A reálkamatlábak az inflációt, míg a nominális kamatlábak nem. Az inflációs ráták összehasonlításához meg kell vizsgálni az inflációt befolyásoló tényezőket.
Az inflációt befolyásoló három tényező
Az árakat és az inflációt három tényező befolyásolja: a fogyasztói árindex (CPI), a termelői árak és a foglalkoztatási index. A mai nemzetek többsége a fogyasztói árindexet egészére, nem pedig a központi fogyasztói árindexre nézi. Ez a módszer lehetővé teszi a megfigyelő számára, hogy megnézze a gazdaság teljes képét az árak és az infláció szempontjából, mivel a központi fogyasztói árindex nem tartalmazza az élelmiszer- és energiaárakat.
Az emelkedő árak magasabb inflációt jelentenek, ezért Taylor azt ajánlja, hogy az átfogó kép érdekében faktorizálják az inflációs rátát egy év (vagy négy negyedév) alatt.
Azt javasolja, hogy a reálkamatlábnak az inflációs ráta 1, 5-szeresének kell lennie. Ez azon egyensúlyi ráta feltételezésén alapul, amely befolyásolja a reálinfláció mértékét a várt inflációs rátával szemben. Taylor ezt az egyensúlynak nevezi, amely 2% -os egyensúlyi állapotot jelent, ami körülbelül 2%. De ez csak az egyenlet egy része - a kimenetet is figyelembe kell venni.
Az infláció és az árszintek megfelelő felméréséhez alkalmazza a különféle árszínvonal mozgó átlagát a trend meghatározása és az ingadozások enyhítése érdekében. Végezze el ugyanazokat a funkciókat a havi kamatdiagramban. A trendek meghatározásához kövesse a betáplált pénzeszközök arányát.
A teljes gazdasági teljesítmény meghatározása
A gazdaság teljes kibocsátását a termelékenység, a munkaerő-részvétel és a foglalkoztatás változása határozza meg. A Taylor Rule kiszámításához a tényleges outputot vesszük figyelembe a potenciális output alapján.
A Taylor-szabály a GDP-t a reál- és a nominális GDP-ben, vagy azt, amit Taylor a tényleges és trend-GDP-nek nevezi. Ez figyelembe veszi a GDP deflációját, amely az összes belföldön termelt áru árait méri. Ezt úgy hajtjuk végre, hogy a nominális GDP-t elosztjuk a reál-GDP-vel, és megszorozzuk ezt az értéket 100-zal.
A válasz a reál GDP száma. A nominális GDP-t egy valós számra defláljuk, hogy teljes mértékben mérjük a gazdaság teljes kibocsátását.
Amikor az infláció a célen van, és a GDP növekszik annak potenciálján, az arányokat semlegesnek mondják. Ennek a modellnek a célja a gazdaság rövid távú és az infláció hosszú távú stabilizálása.
A Taylor-szabály és az eszközbuborékok
Egyesek szerint a központi bank hibás volt - legalábbis részben - a 2007–2008-as lakhatási válságban. Azt állítják, hogy a kamatlábak túl alacsonyak maradtak a dot-com buborékot követő években, és a lakáspiaci 2008-as összeomláshoz vezettek.
Ez okozza az eszközbuborékokat, ezért a kamatlábakat végül emelni kell az infláció és a kibocsátási szint kiegyensúlyozása érdekében. Az eszközbuborékok további problémája az, hogy a pénzkínálat szintje jóval magasabbra emelkedik, mint amennyire szükség van az inflációtól és a kibocsátás egyensúlyhiányától szenvedő gazdaság kiegyensúlyozásához.
Ha a központi bank ebben az időben követte volna a Taylor-szabályt, amely szerint a kamatlábnak sokkal magasabbnak kellene lennie, akkor a buborék kisebb lett volna, mivel kevesebb embert ösztönöztek volna otthonok vásárlására.
