Morgan Stanley azt állítja, hogy a készleteket mozgató kulcsfontosságú erők 2019-ben jelentősen áttérnek a „makro” erőktől az egyes járművezetőkre. A piac ingatagossá válásakor a Morgan Stanley elemzői szerint a szektorok készletei, beleértve a fogyasztók diszkrecionális jogát, a kommunikációs szolgáltatásokat és az információkat a technológiának és az egészségügynek van a legtöbb fejjel. A Morgan Stanley legjobb válogatásai közé tartoznak a WellCare Health Plans (WCG), az Align Technology (ALGN), a Nektar Therapeutics (NKTR), a Twitter Inc. (TWTR), a Netflix Inc. (NFLX), az Ulta Beauty Inc. (ULTA), a Macy's Inc. (M) és az L Brands Inc. (LB), amint azt a befektetési vállalkozás legutóbbi, „USA makroszkóp: váltás a béta-ból az alfa-ba” című jelentésében ismertetik.
A kevésbé sáros Fed és a stabilizáló amerikai gazdaság előrejelzéseinek köszönhetően Morgan Stanley arra számít, hogy az S&P 500 hamarosan visszatérőben lesz. Eközben az elemzők arra számítanak, hogy a visszatérés „inkább mikrovezérelté válik, és azt ajánlja a befektetőknek, hogy a relatív értékre és az önálló (alfa) lehetőségekre összpontosítsanak” - írta Morgan Stanley, és azt javasolta, hogy a befektetők a közeljövőben az „alfa” -ra, a „béta” -ra összpontosítsanak. "Az állományszedési lehetőségek a legmegfelelőbbek a fogyasztói diszkrecionális jog, a kommunikációs szolgáltatások és az egészségügy területén" - tette hozzá Morgan Stanley.
Piaci áron makro tényezők
A Morgan Stanley 50 S&P 500 részvényt sorolt fel a legmagasabb pozitív vagy negatív idioszinkratikus kockázattal a cég diszperziós pontszáma alapján. Noha a piacot az elmúlt hónapokban nagyrészt a makro tényezők mozgatták, mint például a piac, az érték, a méret és az ágazat, az elemző mikro- vagy reziduális tényezők alapján várhatóan magyarázza az S&P 500 hozamának növekvő részesedését. Például az átlagos 3 hónapos állomány-korreláció az októberi rekordszintű alacsony szintről a ma 94- es percentilisre emelkedett, jelezve a rekord negyedik legnagyobb növekedését. Ezenkívül az egyes részvények és az index volatilitásának aránya a közelmúltban a hosszú távú átlag alá esett, ellentétben a választások utáni környezettel. Morgan Stanley arra számít, hogy ezek a tendenciák megfordulnak, mivel az „alfa” nagyobb szerepet játszik a részvények hozamában.
Miközben a volatilitás nőtt, a korrelációk gyors növekedése szűk visszatérési eloszlást eredményez, amelyet az S&P 500 alkotóelemek visszatérésének keresztmetszeti szórásaként mérnek, írta Morgan Stanley. A továbblépéshez az elemzők azt javasolják a befektetőknek, hogy a közeljövőben inkább az alfa, mint a béta-ra összpontosítsanak, tekintettel arra, hogy a piac a makró hátterének nagy részében már árakat írt.
A visszatérő vállalkozás-specifikus tényezők
Morgan Stanley előrejelzése az S&P 500-ról 2 750-re az év közepére a jelenlegi szinthez képest majdnem lapos futást jelent. E szerény kilátások fényében az elemző azt ajánlja a befektetőknek, hogy a magas sajátos kockázatú részvényekre összpontosítsanak, amint azt a cég diszperziós pontszáma-rendszer képviseli, amelyet mind a mikro (vállalatspecifikus) tényezők megtérülési arányának, mind a vállalkozás előrejelzése alapján számolnak. volatilitás vagy „kockázat” a megtérülési aránynak a mikro tényezőknek tulajdonítható része. Fontos megjegyezni, hogy a magas diszperziós pontszám nemcsak a pozitív hozamokra utal, hanem azokra is, amelyek mindkét irányban eltérnek a piaci hozamoktól.
A magas diszperzióval, valamint a 2019. évi erős bevételekkel és eladásokkal járó részvényekre példa a Advanced Micro Devices Inc. (AMD), a diszperziós pontszám 18, 2 és a 2019 EPS növekedés 37%, valamint az egészségügyi játék Incyte Corp. (INCY), 8, 7% diszperziós ponttal és 2019 EPS növekedéssel 92% -on. Ezek a tényezők e készletek erős potenciális emelkedését és negatív hatásait vonják maga után.
A Morgan Stanley listáján kívül eső két, magas diszperziós mutatóval rendelkező, de gyenge2019 eredményt és eladást jelentő, negatív negatív hatással járó anyag a Freeport-McMoRan (FCX) társaság, amelynek diszperziós mutatója 5, 7 és 2019 EPS várható növekedése negatív 69%, valamint Nektar Therapeutics, 13, 6 diszperziós ponttal és 2019 EPS növekedéssel, negatív 152% -kal.
Előretekintve
Morgan Stanley hangsúlyozza, hogy noha az állományválasztók hatalmas fejjel járhatnak, ha ezeket a részvényeket megvásárolják, ugyanolyan mélypontjuk is van. A bank azt is hangsúlyozza, hogy a befektetőknek ezeket a játékokat rövid távú fogadásoknak kell tekinteniük. Ezért talán csak a legtapasztaltabb befektető alkalmas arra, hogy játssza ezt a mikrojátékot, mivel ezek a nagy diszperziós részvények drasztikusan felfelé vagy lefelé mozoghatnak a legcsekélyebb jó vagy rossz hír miatt.
Eközben továbbra is fennáll a rövid távú makrobizonytalanság, például az USA és Kína közötti kereskedelmi feszültségek alakulása, amelyek rövidtávú katalizátort képezhetnek az amerikai részvények széles körű mozgásának. "Bármely értelmes (pozitív vagy negatív) meglepetés a globális növekedési adatokban valószínűleg felhívja a figyelmet a béta piaci jelentőségére a részvények hozama szempontjából" - tette hozzá Morgan Stanley.
