Az USA-ban a cap-súlyozott, egyszerű vanília, részvényalapú tőzsdei alapú alapok (ETF-ek) a belföldi részvényekre vannak elkülönítve. Tudva ezt, nem meglepő, hogy ugyanaz az érzés érvényes az intelligens béta-ETF-ekre. Ugyanakkor a nemzetközi részvények, mind a fejlett, mind a feltörekvő piacok, megérik az intelligens béta-stratégiák lehetőségét.
Valójában egyes tanácsadók és befektetők, akik újak az alternatív súlyozású ETF-ek értékelésében, nem tudják, hogy az Egyesült Államokban a legrégebbi intelligens béta-ETF-ek kereskedelme nemzetközi részvényalapok. A legtöbb esetben a legrégebbi nemzetközi intelligens béta-ETF-ek osztalék alapok, ám az elmúlt években piacra kerültek az ex-amerikai részvénybefektetések kifinomultabb és egyedi stratégiái.
A nemzetközi intelligens béta-ETF-ek vonzó alternatívákat kínálhatnak a befektetők számára a hagyományos béta-alapokhoz, amelyek jól ismert referenciaértékeket követnek, mint például az MSCI EAFE Index vagy az MSCI Emerging Markets Index.
Például a JPMorgan Diversified Return International Equity ETF (JPIN) multi-factor megközelítést alkalmaz az ex-amerikai fejlett piacokra. Ezzel szemben az MSCI EAFE index felső határt súlyozott, ez a módszer a befektetők számára az ágazati kockázatnak és a túlértékelt részvényeknek való kitettségét teheti lehetővé. A JPIN “a részvényeket olyan tényezők alapján szűri - beleértve az értéket, a méretet, a lendületet és az alacsony volatilitást - amelyek történelmileg vezettek erős teljesítményhez. Ezeknek a tényezőknek a kombinálásával javulhatnak a kockázatok és a hozamok eredményei ”- állítja a JPMorgan Asset Management.
A feltörekvő piacok is
A feltörekvő piacok termékeny alapot jelentenek az alapvetően súlyozott stratégiákhoz is. Ennek akkor van értelme, ha figyelembe vesszük a küszöbértékkel súlyozott feltörekvő piaci indexek néhány leggyakoribb kritikáját. Ezek a kritikák magukban foglalják túl sok kitettséget néhány ágazat számára és túlzott súlyt kis számú ágazat számára.
Csak nézd meg az MSCI feltörekvő piacok indexét. A globális befektetők 1, 9 trillió dollár fölötti referenciaértéket mutatnak ehhez az indexhez, de ezek a fogadások országos szinten erősen koncentrálódnak. Az MSCI index súlya több mint 47% -át csupán három ország - Kína, India és Brazília - számára osztja. Az ágazati kockázat hasonló koncentrációs okokból is fennáll.
Másként mondva, egy állítólag diverzifikált index a befektetők számára jelentős földrajzi és ágazati szintű kockázatot rejteget.
Az intelligens béta-stratégiák enyhíthetik ezeket a kérdéseket. Vessen egy pillantást a JPMorgan Diversified Return Emerging Markets Equity ETF (JPEM) elemre. A JPEM nem követi az MSCI indexet, tehát kizárja Dél-Koreát, és az ETF Kínához viszonyított súlya jóval elmarad az MSCI referenciaértékétől. A JPEM kitettsége az ASEAN és az EMEA nemzetekkel szemben erős a hagyományos feltörekvő piacok alapjaihoz képest
A JPEM „index egy több tényezővel rendelkező tőzsdei átvizsgálási folyamatot alkalmaz, amely történelmileg erős teljesítményt eredményezett”, állítja a kibocsátó.
Érvek és ellenérvek
Amint azt a fentiekben hangsúlyozták, egyes nemzetközi intelligens béta-stratégiák csökkenthetik a földrajzi és ágazati kockázatokat. Az ebbe a kategóriába tartozó többi alap szilárd jövedelmet hozhat azáltal, hogy az osztalékokra összpontosít, míg mások korlátozhatják a volatilitást, és multi-faktor megközelítést használva értékállományokat találhatnak.
Vannak azonban bizonyos hátrányok, amelyeket figyelembe kell venni. Nevezetesen, vannak olyan idők, amikor a legnagyobb ex-amerikai piacok és cégek magasabbak teszik a vonatkozó indexeket. Valós idejű példa a 2017. évi MSCI Emerging Markets Index. A korábban alulteljesítő nagy- és megakapszulású feltörekvő piacok társaságai ebben az évben összegyűlnek, és a felső határértékkel súlyozott referenciaértékeket növelik az út során.
