Kereskedjen okosabban, egyenértékű pozíciókkal

Hogyan lehet két ügyletnek azonos kockázata és haszna, ha nagyon különböznek egymástól?

Ez a gyakori válasz, amikor a befektetők először megtudják, hogy minden opciós pozíció egyenértékű más opciós pozícióval. A tisztázás céljából az „egyenértékű” arra a tényre utal, hogy a pozíciók ugyanolyan összeget keresnek / veszítenek bármilyen áron ​​(a lejárat érkezésekor) az alapul szolgáló részvényeknél. Ez nem azt jelenti, hogy a pozíciók azonosak.

Az ötletek közül, amelyekkel az újonc opciós kereskedők találkoznak, az egyenértékűség ötlete valódi szemnyitó. Azok számára, akik megragadják ennek a koncepciónak a jelentőségét, nagyobb esélyük van arra, hogy kereskedőként sikerezzék magukat.

Más, de egyenlő

Kezdjük egy példával, majd megvitatjuk, hogy miért léteznek egyenértékű pozíciók, és hogyan tudjuk ezeket előnyükhöz felhasználni. És ez előnye. Időnként felfedezheti, hogy további 5 vagy 10 dollár kell keresni, ha egyenértékű kereskedelmet folytat. Más esetekben az egyenérték pénzt takarít meg a jutalékokra.

Két, általánosan használt kereskedési stratégia létezik, amelyek egyenértékűek egymással. De soha nem fogja tudni, hogy a tőzsdei brókerek miként kezelik ezeket a pozíciókat. Lefedett hívások írására és meztelen csomagok eladására utalok.

Ez a két pozíció egyenértékű:

1. Vásároljon 300 QZZ részvényt

   Eladjuk 3 QZZ augusztus 40-es hívást

   3 QZZ aug. 40 eladási ajánlat eladása

Mi történik, ha ezen álláshelyek mindegyikére lejárati határidő érkezik?

• Ha a QZZ több mint 40, akkor a hívástulajdonos gyakorolja az opciókat, részvényeit részvényenként 40 USD áron adják el, és nincs fennmaradó pozíciója. Ha a QZZ 40 alatt van, az opciók értéktelenek lejárnak, és 300 részvényed a saját tulajdonában van.

• Ha a QZZ 40 felett van, akkor az eladások értéktelenné válnak, és nincs megmaradó pozíciója. Ha a QZZ 40 alatt van, az eladás tulajdonosa gyakorolja az opciókat, és köteles 300 részvényt megvásárolni részvényenként 40 USD áron. 300 részvényed van.

Kereskedelmi következtetés

Lejárat után az Ön pozíciója megegyezik. Azok számára, akik a részletekkel foglalkoznak (és az opcionális kereskedőknek is aggódniuk kell), felmerül a kérdés, hogy mi történik, amikor a részvények végső kereskedése a lejáratkor 40-et jelent. A válasz az, hogy két választási lehetősége van:

1. Ne csinálj semmit

   Semmit sem tehet, és megvárhatja, hogy az opciótulajdonos engedélyezi-e a hívások értéktelen lejáratát, vagy úgy dönt, hogy gyakorolja. Ez valaki más kezébe hozza a döntést.

   Visszavásárolja az Opciókat

   Mielőtt a piac bezárja a pénteken történő kereskedelmet, visszavásárolhatja az eladott opciókat. Ha ezt megtette, már nem rendelhető hozzá gyakorlati értesítés. A cél az, hogy minél kevesebbet vásárolja meg ezeket az opciókat, és azt javaslom, hogy 5 cent tegyen ajánlatot ezekre az opciókra. Lehet, hogy agresszívebb lenne, és 10 centre emelheti az ajánlatot, de erre nincs szükség, ha az állomány valóban sztrájk áron kereskedik, mivel a záró harang csenget.

A pozíciók lejárat után azonosak. De ez azt mutatja, hogy a profit / veszteség mindig egyenértékű? Nem, nem az. De az igazság az, hogy az opciók szinte mindig hatékonyan kerülnek árazásra. A nem hatékony árképzés esetén a professzionális arbitrárok érkeznek a helyszínre, és kereskednek a kínált "szabad pénz" megszerzése érdekében. Ez nem egy kereskedelmi ötlet az Ön számára. Ehelyett inkább megnyugtató, hogy nem fog túl gyakran megtalálni a rosszul árazott opciókat. Az arbitrázs lehetőségeiből rendelkezésre álló nyereség nagyon korlátozott, de az "arbák" hajlandóak időt és erőfeszítést igénybe venni annak érdekében, hogy gyakran megszerezzék ezeket a néhány fillért egy részvényenként.

Bizonyíték

Annak meghatározásához, hogy az egyik pozíció egyenértékű-e a másikkal, csak annyit kell tudnia, hogy ez az egyszerű egyenlet:

S = C - P

Ez az egyenlet határozza meg az állományok (S), a hívások (C) és a (P) közötti kapcsolatot. A hosszú részvény 100 részvénye egyenértékű egy vételi opció birtoklásával és egy eladási opció eladásával, ha ezek az opciók ugyanazon alapul szolgálnak, és az opciók azonos lehívási árral és lejáratkor érvényesek.

Az egyenlet C vagy P megoldására az alábbiak szerint rendezhető át:

C = S + P

P = C-S