Mi a cserelánc módszer?
A helyettesítő lánc módszer egy tőke-költségvetési döntési modell, amely összehasonlítja két vagy több kölcsönösen kizáró tőke javaslatot az egyenlőtlen élettartammal. A helyettesítő lánc módszer figyelembe veszi az alternatív tervek különböző élettartamát, valamint a várható cash flow-kat. Ez megkönnyíti a javaslatok összehasonlítását. A helyettesítő lánc elemzésénél a nettó jelenértéket (NPV) meghatározzák minden tervhez. Egy vagy több iterációt (a „linkeket” a helyettesítő láncban) be lehet fejezni, hogy összehasonlítható időkereteket hozzanak létre a projektekhez. Ha összehasonlítjuk a javaslatokat hasonló időszakokra, az elfogadás-elutasítás információk a különböző projektekről megbízhatóbbá válnak.
Kulcs elvihető
- A helyettesítő lánc módszer egy tőke-költségvetési döntési modell, amely összehasonlítja két vagy több kölcsönösen kizáró tőke javaslatot az egyenlőtlen élettartammal. A helyettesítő lánc módszer magában foglalja a rövidebb projektek többszöri ismétlését, amíg el nem érik a leghosszabb projekt élettartamát. A helyettesítő lánc módszerhez megismételhető projektek és állandó diszkontráta szükséges. Az egyenértékű éves járadék módszer (EAA) egy alternatív módszer.
A cserelánc-módszer megértése
A módszertan magában foglalja az egyes projekteknél a pénzforgalom éveinek számát (a projekt élettartama), és „helyettesítő láncok” vagy iterációk létrehozását hozza létre a rövidebb élettartamú projekt kitöltésekor. Tegyük fel, hogy az A projekt ötéves élettartamú, míg a B projekt tízéves élettartamú. Az A projekt adatai előrevetíthetők a következő ötéves időszakra, hogy megfeleljenek a B projekt tízéves élettartamának. Természetesen minden iterációnál figyelembe vesszük a nettó befektetéseket és a nettó cash flow-kat. Ezután kiszámolható az egyes projektek NPV-je, hogy megbízható információkkal szolgáljon. Az NPV a projektből származó nettó pénzáramlás jelenértéke, a vállalkozás tőkeköltségén diszkontálva, levonva a projekt nettó befektetését.
Példák olyan projekttípusokra, amelyekben a helyettesítő lánc módszerének elemzése hasznos lehet, például egy szállító társaság, amely mérlegeli, hogy korszerűsítse-e flottáját. Egy másik eset, amikor felhasználható, az az, hogy segítsen egy bányászati társaságnak annak értékelésében, hogy melyik növényfejlesztési projektet kell folytatni.
A cserelánc-módszer követelményei
A projektek összehasonlításához nem mindig lehetséges a helyettesítő lánc módszer használata. A helyettesítő lánc módszerhez megismételhető projektek és állandó diszkontráta szükséges.
Ismétlési
Sok esetben lehetséges egy rövidebb projekt végrehajtása többször is, ahogyan azt a cserelánc-módszer megköveteli. Például, egy vállalkozásnak el kell döntenie az irodaterület havonta történő bérlése a jelenlegi helyén és az irodaterület egy évre bérbeadása mellett egy új helyszínen. A projektek a helyettesítő lánc módszerrel értékelhetők. Össze lehet hasonlítani a jelenlegi helyszínen bérelhető 12 egy hónapos iteráció nettó befektetéseit és nettó pénzáramát egyéves lízingre a javasolt új helyszínen.
Más esetekben a cserelánc-módszer nem használható, mivel a projektek nem ismételhetők meg. Lehet, hogy egy cégnek választania kell a régi számítógépek korszerűsítése vagy az új rendszerek vásárlása között. Az új rendszerek hosszabb ideig tartanak és többet fizetnek, mégis gyakran lehetetlen a régi számítógépeket többször frissíteni. Lehet, hogy a régi számítógépek a lehető legjobb processzorokkal rendelkeznek, amelyeket az alaplap támogat a frissítés után, tehát nem lehet őket újra frissíteni.
Állandó diszkontráta
Bizonyos esetekben könnyű megkapni a helyettesítő lánc módszerével megkövetelt állandó diszkontrátát, másokban pedig lehetetlen. Ha egy önkormányzat általános kötvénykötvényekkel finanszírozza a projekteket, akkor a kormány állandó diszkontrátát kaphat. Az önkormányzat egyszerűen kibocsáthat egy tízéves kötvényt, és a kapott pénzeszközöket felhasználhatja egy tízéves vagy két egymást követő ötéves projektre. Ha ehelyett az önkormányzat bevételi kötvényeket bocsát ki, akkor a projekteket a felmerülésük után finanszírozniuk kell. Ebben az esetben a diszkontráta öt év után jelentősen megváltozhatott. Egyedi finanszírozási lehetőségek, például a Build America Bonds is jönnek és mennek.
A cserelánc-módszer alternatívái
A helyettesítő lánc módszer nem az egyetlen módja annak, hogy kölcsönösen kizárják az egyenlőtlen életű projekteket. Az egyenértékű éves járadék módszer (EAA) egy alternatív módszer. Az EAA megközelítése az egyes projektek értékelése a tervezett járadékáram (egyenlő kifizetések sorozata) alapján. Ezt úgy hajtják végre, hogy először kiszámolják az egyes projektek nettó jelenértékét, majd egyenértékű járadékmá konvertálják őket. E megközelítés alkalmazásával kívánatosabbnak tekintik a legmagasabb EAA-val rendelkező projektet.
Melyik módszer jobb a tőkebefektetési döntések meghozatalához? Mivel mind a helyettesítő lánc, mind az EGT-modellek az NPV és a belső megtérülési ráta (IRR) kiszámításán alapulnak, ugyanazokat a következtetéseket kell levonni. Csak a megközelítések különböznek egymástól.
