Mi az a referencia eszköz?
A referenciaeszköz olyan mögöttes eszköz, amelyet hitelderivatívákban használnak az adósságtulajdonos védelmére a potenciálisan kockázatos hitelfelvevőktől. A referenciaeszköz referencia-egységként, referencia-kötelezettségként vagy fedezett kötelezettségként is ismert. A referenciaeszköz olyan eszköz lehet, mint egy kötvény, értékpapír vagy más adóssággal fedezett értékpapír.
BREAKING DOWN Referencia eszköz
A referenciaeszköz egyfajta adóssággal fedezett értékpapír. Amikor a gazdálkodó egység adósságot bocsát ki vagy pénzt kölcsönöz, mindig fennáll annak esélye, hogy nem fogja visszafizetni a pénzeszközöket, ezt nevezik alapértelmezett kockázatnak. Az adósságtulajdonos magántulajdonban van kitéve annak kockázatának, hogy a hitelfelvevő nem teljesíti az adósságot. Ennek a nemteljesítési kockázatnak a fedezésére az adósságtulajdonos hitelderivatívákat köthet, például teljes hozamot vagy hitelképességi csereügyletet (CDS). Ezek a hitelderivatívák a kockázatot harmadik félnek ruházják fel a nemteljesítés kockázatával szemben.
A hitel-nemteljesítési csereügylet (CDS), amely a leggyakrabban használt hitelderivatívák, lehetővé teszi az adósságtulajdonos számára, hogy átadja a kitéve kockázatát egy harmadik félnek, amely általában egy másik hitelező. E módszer alkalmazásával a kockázatot anélkül oszthatják meg, hogy maga az eszköz eladnák. Az adósságtulajdonos egyszeri vagy folyamatos díjat fizet, amelyet prémiumnak neveznek, a harmadik félnek. Ha a hitelfelvevő nem teljesíti az adósságot, akkor az adósságtulajdonos jogosult a referencia eszköz egy részére.
Példa hitelminősítési csere (CDS) referencia eszközre
A hitel-nemteljesítési csereügyletben szereplő referenciaeszközök, amelyeket hitelderivatíváknak is nevezhetnek, általában olyan eszközökből állnak, mint az önkormányzati kötvények, feltörekvő piaci kötvények, jelzáloggal fedezett értékpapírok vagy vállalati kötvények, amelyeket a hitelfelvevő vagy a referenciavállalkozás bocsátott ki.
Az A bank az X Corporation kötvényeibe fektet be, annak ellenére, hogy az X Corporation kockázatos hitelfelvevőként hírnevet szerzett magának. Annak érdekében, hogy megvédje magát arról, hogy az X társaság nem teljesíti a kötvényt, az A bank úgy határoz, hogy hitelképességi csereügyletet (CDS) köt a B Bankkal. A CDS szerint az A bank díjat fizet a B banknak valamilyen kockázat vállalása miatt. Az A bank azonban hivatalosan továbbra is birtokolja az X Corporation kötvényt. Ha az X társaság nem teljesíti a kötvényt, akkor az A bank az eredeti kötvény értékének egy részét vagy egészét, vagyis az egészet megkapja a B Banktól. Ha az X vállalat végül nem teljesíti a kölcsönt, a B bank az A bank által fizetett díjból származó nyereség az általa vállalt kockázat ellenében.
