A Federal Reserve nagyszabású eszközvásárlási (LASP) terve, amelyet kvantitatív enyhítésnek (QE) is neveznek, hatással van a tőzsdére, de nehéz pontosan megtudni, hogy pontosan hogyan és milyen mértékben. Empirikus bizonyítékok arra utalnak, hogy pozitív kapcsolat van a QE és az emelkedő tőzsde között; az Egyesült Államok történetében a legnagyobb tőzsdei nyereség az LSAP bevezetése után történt. Számos lehetséges magyarázat létezik.
A befektetői elvárások
A tőzsde általában reagál a Fed tevékenységéről szóló hírekre, és általában hajlamos növekedni, amikor a Fed az expanziós politikát bejelenti, és esni, amikor a kontrakciós politikát hirdeti. A piaci szereplőknek talán tetszik az eszközárak emelkedésének gondolata az infláció korai szakaszában, ám valószínűbb, hogy növekszik a bizalom azon elváráson, hogy a gazdaság egészségesebb lesz az expanzív politika után.
A mennyiségi enyhítés a kamatlábakat is csökkenti. Ez rontja a hagyományosan biztonságos pénzügyi eszközök, például pénzpiaci számlák, letéti igazolások (CD-k), kincstárak és magasan minősített kötvények megtérülését. A befektetőket viszonylag kockázatosabb befektetésekbe kényszerítik, hogy erősebb hozamot érjenek el. Ezek közül a befektetők közül sokan súlyozzák portfóliójukat a részvények felé, és emelik a tőzsdei árakat.
A csökkenő kamatlábak befolyásolják a tőzsdén jegyzett társaságok döntéshozatalát is. Az alacsonyabb kamatlábak alacsonyabb hitelfelvételi költségeket jelentnek. A vállalatok jobban ösztönzik a tevékenységek kiterjesztését, és gyakran nagyobb tőkeáttétellel bírnak. Az alapvető elemzés szerint az üzleti terjeszkedés az egészséges működés és a jövőbeli kereslet pozitív kilátásainak jele, amely a részvényárak emelkedését okozhatja.
Egyéb tényezők
Egyes közgazdászok és piaci elemzők azt állítják, hogy a QE az eszközárak mesterségesen megemelkedett. A normál piaci árakat a befektető preferenciái vagy a kereslet határozzák meg; az üzleti környezet vagy az ellátás relatív egészsége; és egyéb makrogazdasági tényezők. Amikor a Federal Reserve pénzügyi eszközök megvásárlása céljából lép be a piacra, három jelentős módon manipulálja az árjeleket: alacsonyabb kamatlábak, magasabb eszközigény és alacsonyabb pénzeszközök vásárlóereje. Ahelyett, hogy a részvényárak pontosan tükrözik a társaság értékelését és a befektetői igényeket, a manipulált árak arra kényszerítik a piaci szereplőket, hogy kiigazítsák stratégiáikat olyan részvények üldözésére, amelyek növekednek, anélkül, hogy mögöttes társaságuk valóban értékesebb lenne.
Nem világos, mi történik a tőzsdén, ha nincs több alacsony kamatláb és könnyű pénz a központi bank politikájából. A Federal Reserve a 2009 és 2014 közötti fél évtizedben több mint 4 trillió dollárt adott a mérlegének. Nemcsak ezek a hatalmas kötelezettségek a Fed számára, hanem fontos értéket képviselnek az adósságkibocsátók számára is. Ha a Fed hagyja, hogy a kötvények lejárnak, és nem helyettesítik őket, akkor sem világos, milyen hatással lehet ez a kötvénypiacra.
A kamatlábak fontos koordinációs szerepet játszanak a megtakarítók, a befektetők, a hitelezők és a vállalkozásokat bővítő vállalatok között. Azok a vállalatok, amelyek tőkét a jövőbeni tevékenységekbe vonják be, felfedezhetik, hogy nincs elegendő kereslet áruk vásárlására. Néhányan úgy vélik, hogy a Federal Reserve alacsony kamatlábak politikája az 1990-es évek végén a dotcom összeomlása után pontosan így felfújta a 21. század eleji lakásbuborékot. Elméletileg lehetséges, hogy a tőzsdei árak összeomlanak, mint azok a házindexek a 2008–2009-es időszakban, ha ugyanaz a jelenség a QE következménye.
