Major költözik
A Brexitről és a kereskedelemről szóló összes hírekkel a hozamgörbe leesett sok befektető radar képernyőjén. A múlt csütörtök összes értékesítési és politikai dráma azonban elhomályosította a hozamgörbe jelentős fejleményét, amely elmozdíthatja a 2019 és 2020 közötti kilátásokat.
Azok számára, akik nem ismerik a hozamgörbét, képzeljünk el egy olyan grafikont, amelyen az y tengely képviseli a különféle típusú államkötvények és kötvények kamatlábait, és az x tengely képviseli a kötvények lejárati idejét. Általában a kamatlábak vagy a "hozamok" hosszabb lejáratú kötvényekkel emelkednek: általában ez a "hozamgörbe".
A hosszabb lejáratú kötvények kockázatosabbak, mint a rövid lejáratú kötvények, mivel több ideje van arra, hogy az infláció emelkedjen és elvegye az elvét. Időnként azonban a hozamok nagyon hasonlónak tűnnek; néha a hosszú távú kamatlábak akár a nagyon rövid lejáratú kamatlábak alá is eshetnek.
Ha a hosszú távú kamatlábak alacsonyabbak, mint a rövid lejáratú kamatlábak, akkor a hozamgörbe "meg van fordítva", ami egy olyan jel, amely figyelemreméltó pontossággal megelőzte a múltbeli recessziókat. Múlt csütörtökön a befektetők a hozamgörbét sokkal tovább mozgatták az inverziós területre, mint amit az utóbbi recesszió óta láthattunk. Úgy gondolom, hogy a kereskedelmi háború miatt felmerült aggodalmak oka a legtöbb.
A következő táblázatban kivontam a legrövidebb lejáratú kamatlábat (az egynapos Fed alapok kamatlába) a 10 éves kamatlábból. Mint láthatja, ez az összehasonlítás néhány hónapig flörtöl a negatív területekkel, ám csütörtökön gyorsan 0, 00% alá esett.
Rövid távú várakozások
Miért nehéz megmagyarázni a hozamgörbe fordítását, de az egyik ok az lehet, hogy a befektetők nem aggódnak az infláció miatt, mert azt gondolják, hogy a jövöbeni növekedés alacsony lesz. Ez az egyik leggyakoribb magyarázat az elemzőktől, akik a hozamgörbét a hírekben tárgyalják.
Egy másik tényező, amely a hozamgörbét negatív területre vezetheti, ha a Fed várhatóan csökkenti a rövid távú kamatlábat. A kötvénybefektetők hosszú lejáratú kötvényeket vásárolnak, hogy a portfóliójukon belüli átlagos hozamot magasan tartsák, ami ironikus módon emeli ezen kötvények árát, és mérsékelten csökkenti a hozamot.
Az alábbi táblázatot a CME Csoport állította össze, és a kötvény határidős ügyfelekből származik, segítve a kereskedőket a Fed aktuális becslésének számszerűsítésében, amellyel csökkenteni lehet a rövid távú célrátát. A jelenlegi cél 2, 25% –2, 50%, de a befektetőknek csak 42% -a gondolja, hogy az októberi Fed találkozóra továbbra is ezen a szinten marad. A befektetők többsége azt várja el, hogy a Fed csökkenti ezt az arányt 2, 00% -ról 2, 25% -ra vagy ennél alacsonyabbra esésre.
:
Készletek visszavásárlása: A bontás
Rövid jelöltek keresése műszaki elemzéssel
Diagramminták elemzése
Mi várható
Egyes elemzők szerint a hozamgörbe inverziója "ezúttal más", mivel a Fed a 2008-as pénzügyi válság óta olyan aktív a piacon. A nemzetközi kötvénymutatók azonban közel állnak ahhoz, amit látok az amerikai kincstár hozamaival, ami úgy tűnik, hogy érvényteleníti ezt az elméletet.
Még akkor is, ha még mindig úgy gondoljuk, hogy a hozamgörbe a gazdasági visszaesések pontos jelzése, van egy fontos figyelmeztetés a hozamgörbe jelével - általában nagyon korai. Az inverzió átlagosan 10–18 hónappal a recesszió előtt jelenik meg, az utóbbi majdnem két évvel a 2008. évi pénzügyi válság előtt. Ez azt jelenti, hogy bár a jelek egyre romlanak, a befektetőknek valószínűleg elég kifutójuk van, mielőtt a piac túlságosan vázlatossá válna.
Az S&P 500 újabb 17% -kal emelkedett a legutóbbi, 2006-os inverzióhoz képest, mielőtt 2007-ben elérte a legmagasabb csúcspontot. Erre megyek, mivel fontos a piacra gondolkodni, mint a teljesen bullish vagy teljesen medve szélsőségek közötti színátmenetre.
A tanulmányok kimutatták, hogy a legtöbb egyéni befektető rosszul teljesít a piacon, mert túl korán jönnek ki a baj első jeleinél, majd túl sokáig várnak, hogy újra belépjenek, amikor úgy tűnik, hogy minden tökéletesnek tűnik. A meghatározás szerint azonban a piac csúcspontja a maximális optimizmus pontján jelentkezik, nem azon a ponton, ahol a befektetők a leg pesszimistabbak. Ellenkezőleg igaz a piaci fenék.
:
Keresse meg a Legjobb Brókereket
A négy legjobb S&P 500 index alap
Az Alapvető Opciók Kereskedelmi Útmutató
Alsó sor - Gondolj a kockázatokra mint színátmenetre
A piaci ünnep ideje olyan kérdésekre gondolkodni, mint például a hozamgörbe, miközben nincs nyomás a cselekvésre. Azt javaslom, hogy a befektetők válasszák ki befektetéseiket oly módon, hogy jobban figyelik az alapvető növekedési tendenciákat és a relatív erősséget, de nem menekülnek a kockázatvállalástól. Ahogy kissé közelebb kerülünk a második negyedéves eredményességi szezonhoz, az ágazatok és csoportok kilátásai valószínűleg jobban teljesítenek, ha a piac közeledik a csúcsra 2020-ban, egyértelműbbnek tűnik.
