Mi a négyszeres boszorkány?
A négyszeres boszorkányzás arra az időpontra vonatkozik, amikor a részvényindex határidős ügyletek, a tőzsdei index opciók, a részvényopciók és az egy részvény határidős ügyletek egyidejűleg járnak le. Míg a részvényopciók és az index opciók minden hónap harmadik pénteken járnak le, addig mind a négy eszközosztály egyszerre jár március, június, szeptember és december harmadik pénteken.
A négyszeres boszorkányzás hasonló a hármas boszorkányidőhöz, amikor a négy piac közül három egyidejűleg jár le, vagy a kettős boszorkányolás, amely két piacot jár le egyszerre.
Négyszeres boszorkány
Négyszeres boszorkány magyarázat
A négyszeres boszorkányság háromszor boszorkánynapokkal váltotta fel, amikor az egyes részvények határideje 2002. novemberében kezdődött a kereskedelemben. Négy szerződéstípus lejártának ellenére a "hármas boszorkány" és a "négyszörös boszorkány" kifejezéseket gyakran felcserélhetően használják.
A négyszeres, háromszoros és dupla boszorkányság mind a neve ugyanazon a napon lejáró származéktermékek ingadozásából vagy pusztításából származik. A boszorkányóra az éjfél és 1 óra közötti óra, amikor azt mondják, hogy a természetfeletti lények körüljárják a földet, és pusztítást és rossz szerencsét jelentenek azok számára, akik elég szerencsések, hogy megismerjék őket.
Kulcs elvihető
- A négyszeres boszorkányság arra az időpontra vonatkozik, amikor a részvényindex határidős ügyletek, a tőzsdei index opciók, a részvényopciók és az egy részvény határidős ügyletek egyidejűleg lejárnak. Noha ez megnövekedett volumenű és arbitrázs lehetőségeket eredményezhet, a négyszeres boszorkányzás nem feltétlenül jelenti a Piacokon. A négyszeres boszorkánynapok részben súlyos kereskedelmet mutatnak, a meglévő nyereséges határidős és opciós szerződések ellentételezése miatt.
A szerződések típusai
Mielőtt megvizsgálnánk, hogy a boszorkány milyen hatással van a piacokra, először meg kell vizsgálnunk a négyszeres boszorkányozással kapcsolatos szerződések típusait.
Opciók Szerződések
Az opciók származékos termékek, azaz értéküket alapul szolgáló értékpapírokon, például részvényeken alapozzák. Az opciós szerződések lehetőséget adnak a vevőnek, de nem vállalják a felelősséget az alapul szolgáló értékpapír tranzakciójának egy meghatározott időpontban vagy azt megelőzően történő elvégzéséért, valamint egy előre beállított áron, amelyet úgynevezett törzsárnak hívnak.
Opciókat lehet megvásárolni, hogy spekuláljon a részvény áremelkedésével, az úgynevezett vételi opcióval. Ha az ár magasabb, mint az opció lejárati idején a lehívási ár, a befektető gyakorolhatja vagy átválthatja részvényeire, és nyereségre kifizetheti azokat.
Az eladási opció lehetővé teszi a befektető számára, hogy profitáljon a részvényárfolyam csökkenéséből, mindaddig, amíg az ár nem éri el a lejárati sztrájkot. Az opciók minden hónap harmadik pénteken járnak le, és egy opció vásárlására vagy eladására előzetes díj vagy prémium fizetendő.
Index opciók
Az index opció ugyanolyan, mint egy részvényopció, de az egyedi értékpapírok vásárlása helyett az index opciók a befektetők számára jogot - és nem kötelezettséget - adnak az index tranzakciójára, mint például az S&P 500. Az index ára vagy értéke a az opció lejárati idején érvényes árai határozzák meg a kereskedelem nyereségét.
Az index opciók nem biztosítják az egyes részvények tulajdonjogát. Ehelyett a tranzakciót készpénzben teljesítik, megadva a különbséget az opció sztrájkja és a lejáratkor érvényes indexérték között.
Egyetlen tőzsdei határidős ügyletek
Határidős ügyletek olyan jogi megállapodások, amelyek egy adott eszköz jövőbeni időpontban meghatározott áron történő vételére vagy eladására vonatkoznak. A határidős ügyleteket rögzített mennyiségekkel és lejárati idővel szabványosítják. Határidős határidős tőzsdén kereskedelem. A határidős szerződés vevője kötelezi a mögöttes eszköz megvásárlását lejáratkor, míg az eladó köteles eladni a lejáratkor.
Az egy részvény határidős kötelezettsége az alapul szolgáló részvényeknek a szerződés lejártakor történő kézbesítése. Minden szerződés 100 részvényt képvisel. A határidős részvénytulajdonosok azonban nem részesülnek osztalékfizetésben, amely a társaság eredményéből kifizetésre kerül a részvényesek számára.
Index határidős
Az index határidős termékek hasonlóak a tőzsdei határidős határidőkhöz, kivéve a befektetőket, hogy pénzügyi vagy tőzsdeindexet vásárolnak vagy adnak el, amikor a szerződés egy jövőbeli időpontban teljesül. Lejáratkor a meglévő pozíciót ellensúlyozzák, és a nyereség vagy veszteség készpénzbe kerül a befektető számlájára.
A befektetők indexfut határidőnként fogadnak egy index irányára, vásárolnak, ha úgy gondolják, hogy az index emelkedik, és eladnak, ha úgy vélik, hogy a piac csökkenni fog. Az index határidős ügyletek felhasználhatók egy részvényportfólió fedezésére is, így a portfóliókezelőnek nem kell eladnia a portfóliót piaci hanyatlás során.
Ehelyett a határidős szerződések nyereséget keresnek, miközben a portfólió csökken, és veszteséget vesz fel. A cél a rövid távú portfólió veszteségek minimalizálása a hosszú távú részesedések esetén.
A négyszeres boszorkány piaci hatása
Négyszeres boszorkánynapok tanúsítják, hogy nagy a kereskedés. A megnövekedett aktivitás egyik elsődleges oka a jövedelmező opciók és határidős ügyletek, amelyek kiegyenlítő ügyletekkel automatikusan elszámolódnak.
A vételi opciók pénzben vagy jövedelmezően járnak le, ha az alapul szolgáló értékpapír ára magasabb, mint a szerződésben szereplő alapérték. Az eladási opciók pénzben vannak, ha a részvény vagy az index a jegyzési ár alatt van. Mindkét esetben a pénzbeli opciók lejárta automatikus tranzakciókat eredményez a szerződések vevői és eladói között. Ennek eredményeként a négyszeres boszorkányidő növeli ezen tranzakciók összegét.
A négyszeres boszorkányság hete után a piaci indexek, mint például az S&P 500, a CNBC szerint talán csökkenni fognak, mivel kimerítik a rövid távú készletek iránti keresletet. A kereskedési volumen általános növekedése ellenére a négyszeres boszorkánynapok nem szükségszerűen jelentősen ingadoznak.
A volatilitás az értékpapírok áringadozásainak mértékét mutatja. Az alacsony volatilitás oka lehet a hosszú távú intézményi befektetők, például a nyugdíjalap-kezelők, akiket nagyrészt nem érintnek, mivel nem változtatják meg hosszú távú pozíciójukat. Emellett az egész évben többféle lejáratú fedezeti eszköz rendelkezésre állása némileg csökkentette a négyszeres boszorkánynapok hatását.
Határidős szerződések zárása és gördítése
A négyszeres boszorkánynapokon a határidős ügyletek és az opciók nagy része a pozíciók kiegyenlítésére, lezárására vagy kihúzására összpontosít. A határidős szerződés a vevő és az eladó között létrejött megállapodást tartalmaz, amelyben az alapul szolgáló biztosítékot a szerződés lejártakor a szerződéses áron átadják a vevőnek.
Például a Standard & Poor's 500 E-mini szerződését, amelyek a rendes szerződés 20% -át teszik ki, az index árának szorzásával 50-gyel kell értékelni. Egy 2100-ra írt szerződésnél az érték 105 000 USD, amely átadják a szerződés tulajdonosának, ha a szerződés lejáratkor nyitva marad.
A lejárat napján a szerződéstulajdonosok nem veszik át a szállítást, hanem ellentétesen lezárhatják a szerződéseiket az érvényes árfolyamon kiegyenlítő kereskedelmet foglalva el, amely kiegyenlíti a vétel- és eladási árakból származó nyereséget vagy veszteséget. A kereskedők meghosszabbíthatják a szerződést is a meglévő kereskedelem ellentételezésével, és egyidejűleg egy új opció vagy határidős ügylet lefoglalásával, amelyet a jövőben rendeznek, ezt a folyamatot úgy hívják, hogy a szerződéseket előre mozgatják.
Választottbírósági lehetőségek
Négyszeres boszorkánynap folyamán a nagy szerződési blokkokkal járó tranzakciók ármozgásokat hozhatnak létre, amelyek lehetőséget nyújthatnak az arbitrázsoknak az átmeneti áremelkedésekből származó profitra. A választottbírósági eljárás gyorsan kibővítheti a mennyiséget, különösen akkor, ha a nagy volumenű oda-vissza utazásokat többször megismételik a kereskedés során négyszeres boszorkánynapokon. Ugyanakkor, csakúgy, mint a tevékenység potenciális profitot jelenthet, ez nagyon gyorsan veszteségeket is okozhat.
Előnyök
-
A négyszeres boszorkány lehetőséget ad az arbitrázsok számára, hogy profitot szerezzenek az átmeneti árak torzulása miatt.
-
A megnövekedett kereskedési aktivitás és volumen boszorkánynapokon történik, ami piaci haszonnal járhat.
Hátrányok
-
Kevés bizonyíték van arra, hogy a négyszeres boszorkányság megnövekedett jövedelmezőséghez vezet, mivel a piaci nyereség általában szerény.
-
A megnövekedett volatilitás potenciális nyereségeket kínálhat, de a veszteségek ugyanolyan nyilvánvalóak is lehetnek.
Példa a négyszeres boszorkányzás valós világára
2019. március 15, péntek, 2019 első négyszeres boszorkánynapja volt. A héten péntekig tartó őrület fokozta a piaci aktivitást. Nem ismert azonban, hogy a boszorkányság megnövekedett-ea piaci nyereséghez, mivel lehetetlen elválasztani a lejáró opciók és határidős határidős nyereségeket az egyéb tényezők, például bevételek és gazdasági események miatt bekövetkező nyereségektől.
A Reuters jelentése szerint a kereskedelem 2019. március 15-én az amerikai tőzsdén 10, 8 milliárd részvény volt, szemben az elmúlt 20 kereskedési nap 7, 5 milliárd átlagával .
A négyszeres boszorkányos péntekig tartó héten az S&P 500 2, 9% -kal, a Nasdaq pedig 3, 8% -kal, a Dow Jones ipari átlag (DJIA) pedig 1, 6% -kal nőtt. Úgy tűnik azonban, hogy a nyereség nagy része a négyszeres boszorkányzás előtt történt, mivel az S&P csak 0, 5% -kal, míg a Dow csak 0, 54% -kal növekedett pénteken.
