Az opciók lehetővé teszik a befektetőknek és a kereskedőknek pozíciókba lépést és pénzt keresni olyan módon, amely nem lehetséges egyszerűen az alapul szolgáló értékpapír vételével vagy eladásával. Ha csak a mögöttes értékpapírokat kereskedik, akkor vagy belépnek egy hosszú pozícióba (vásárolnak), és remélik, hogy profitálnak az árból, és előre lépnek, vagy pedig rövid pozícióba lépnek, és remélik, hogy profitálnak az árcsökkenésből. Az egyetlen másik választása az, hogy semmilyen pozíciót nem tölt be egy adott értékpapíron, azaz nincs lehetősége profitálni. Az opciók felhasználásával kialakíthat egy pozíciót, hogy kihasználhassa szinte bármilyen piaci kilátást vagy véleményt. A konkrét eset egy olyan stratégia, amelyet hosszú rétegnek hívnak.
Hosszú árnyalattal való belépés lehetővé teszi a kereskedő számára a profitot, ha az alapul szolgáló értékpapír bizonyos minimális összeggel emelkedik vagy csökken az ár. Ez a fajta lehetőség, amely csak az opciós kereskedők számára érhető el.
A hosszú talapzat mechanikája
A hosszú árutávú pozíciót egyszerűen vételi opció és eladási opció megvásárlásával hozzák létre, azonos lehívási árral és ugyanazon lejárati hónapban. Egy alternatív pozíció, amelyet hosszú megfojtásnak neveznek, úgy jön létre, hogy magasabb vételi árral vételi vételi opciót és alacsonyabb eladási vételi opciót vásárol. Mindkét esetben az a cél, hogy az alapul szolgáló értékpapír vagy:
- Elég messze emelkedik ahhoz, hogy nagyobb nyereséget szerezzen a vételi opción, mint az eladási opció által elszenvedett veszteség, vagyDecline elég messze van ahhoz, hogy nagyobb eladási nyereséget szerezzen az eladási opción, mint a vételi opció által elszenvedett veszteség.
Ebben a kereskedelemben az a kockázat, hogy az alapul szolgáló értékpapírok nem hajtanak végre elég nagy mozgást egyik irányba sem, és hogy mindkét opció időveszteséget veszít az idő romlásának eredményeként. A hosszú nyerőgép maximális profitpotenciálja korlátlan. A hosszú árnyalatok maximális kockázata csak akkor valósul meg, ha a pozíciót az opció lejáratáig tartják fenn, és az alapul szolgáló értékpapír pontosan az opciók vételárain záródik le. (További információ: Mi a különbség a szárny és a fasz között? )
Költségek és Breakeven pontok
Példaként mérlegelje a vételi opció és az eladási opció megvásárlását 50 USD alaptőkével, részvényenként 50 USD tőzsdei kereskedés mellett. Tegyük fel, hogy 60 nap van hátra az opció lejártáig, és hogy mind a vételi, mind az eladási opció 2 dollár értékű. Annak érdekében, hogy hosszú opcióba léphessen ezekkel az opciókkal, a kereskedő összesen 400 dollárt fizet (mindegyik opció 100 részvény részvényre vonatkozik, tehát a hívás és az eladás egy darab 200 dollárba kerül). Ez a 400 USD az a maximális összeg, amelyet a kereskedő elveszíthet; 400 dolláros veszteség csak akkor merül fel, ha az alapul szolgáló részvény pontosan 50 dollárral zárja le az opció lejártának napjától 60 naptól számítva.
Annak érdekében, hogy ez a kereskedelem lejjebb kerüljen, a részvénynek 54 dollár felett kell lennie, vagy 46 dollár alatt. Ezeket az áttörési pontokat úgy érik el, hogy a hosszú árbocért fizetett összeget összeadják és kivonják a sztrájkárból. Tegyük fel például, hogy az alapul szolgáló részvény pontosan 54 dollár egy részvényt zárt le az opció lejártakor. Ebben az esetben az 50 sztrájk árú hívás 4 dollár lenne, ami 2 dollár nyereséget jelent. Ugyanakkor az 50 sztrájk árat értéktelen lenne, ami 2 dolláros veszteséget jelent. Ez a két helyzet tehát ellensúlyozza egymást, és magán a száron nincs nettó nyereség vagy veszteség. A negatív oldalról feltételezzük, hogy az alapul szolgáló részvény pontosan 46 dollár egy részvényt zárt le az opció lejártakor. Az 50 sztrájk árhívás értéktelen lenne, ami 2 dolláros veszteséget jelent. Ugyanakkor az 50 sztrájk ára 4 dollárt érne, ami 2 dollár nyereséget jelent. Itt ismét ez a két helyzet kiegyenlíti egymást, és magán a száron nincs nettó nyereség vagy veszteség.
Ezért ennek a kereskedelemnek a bekerülése 400 dollárba kerülne, és ha a pozíció lejáratig megmarad, akkor az állománynak 54 dollár felett vagy 46 dollár alatt kell lennie ahhoz, hogy a kereskedelem profitot nyújtson.
Profit mutatása
Most nézzük meg a hosszú nyereség potenciálját. Mint korábban említettem, a hosszú szalagos nyereség lehetősége lényegében korlátlan (csak a mögöttes értékpapírra vonatkozó nulla ár korlátozza). Például tegyük fel, hogy a példa alapjául szolgáló részvény 60 dollár részvényt zárt le az opció lejártakor. Ebben az esetben az 50 sztrájk ára 10 dollár (vagy a mögöttes ár és a sztrájk ár közötti különbség). Mivel 2 dollárt fizetettünk a hívás megvásárlásáért, ez 8 dollár nyereséget jelent. Ugyanakkor az 50 sztrájk árat értéktelen lenne. Mivel 2 USD-t fizetettünk ennek az eladásnak a megvásárlásához, ez 2 USD veszteséget jelent. Ennek eredményeként ez a hosszú árnyalata összesen 6 dollár értékű (8 dollár nyereség a hívás mínusz 2 dollár vesztesége eladáskor) vagy 600 dollár nyereség mellett. A 400 dolláros kezdeti költség alapján ez 150% -os nyereséget jelent. (További betekintésért lásd a Straddle Strategy Egyszerű megközelítés a piaci semlegről című részt .)
A hosszú talp előnyei és hátrányai
A hosszú szár elsődleges előnye, hogy nem kell pontosan megjósolni az ár irányát. Az, hogy az árak emelkednek vagy esnek, nem fontos. A lényeg az, hogy az ár elegendő mértékben mozog az opció lejárta előtt, hogy meghaladja a kereskedések töréspontját és profitot generál. Egy másik előnye az, hogy a hosszú szállítószalag lehetőséget ad a kereskedőnek bizonyos helyzetek kihasználására, például:
- A konszolidációs időszakot követő várható kitörésKiemelkedően alacsony opciós idejű prémiumok (az alacsony implikált opciós volatilitás alapján) Közelgő jövedelem
A készletek általában egy darabig felfelé vagy lefelé mutatnak tendenciát, majd konszolidálódnak egy kereskedési tartományban. Miután a kereskedési sorozat elérte a pályáját, megtörténik a következő jelentős trend. A kiterjesztett kereskedési tartományokban gyakran csökken az implicit opció volatilitás, és a kérdéses értékpapír opcióinak árába beépített idődíj összege nagyon alacsony lesz. A riasztási kereskedők ezután megvizsgálják azokat a részvényeket, amelyek meghosszabbított kereskedési tartományban és / vagy alacsony idõbeli prémiumban részesülnek, mint hosszú távú potenciális jelöltek, azon elmélet alapján, hogy az alacsony volatilitás idõszakát ingatag ármozgások követik. (További információkért olvassa el az implikált volatilitás: Alacsony vásárlást és magas eladást, valamint az opcionális volatilitás ABC-jeit .)
Végül, sok kereskedő hosszú nyalábok kialakítására törekszik a jövedelemjelentések előtt, azzal a feltevéssel, hogy egyes részvények általában hatalmas ármozgásokat hajtanak végre, amikor a jövedelemmel kapcsolatos meglepetés pozitív vagy negatív. Mindaddig, amíg a reakció egy vagy másik irányba elég erős, a straddle lehetőséget kínál a kereskedőnek profitra.
A hosszú szakasz elsődleges hátrányai a következők:
- A kereskedőknek nemcsak egy, hanem egy biztosítási díjat kell fizetniük. Az alapul szolgáló értékpapíroknak értelmes lépéseket kell tenniük az egyik vagy a másik irányba annak érdekében, hogy a kereskedelem profitot teremtsen. (Ha többet szeretne megtudni az alternatív stratégiáról, olvassa el az Erősen megtartandó nyereség megfojtással című cikket .)
Alsó vonal
A különböző kereskedők különböző okokból kereskednek opciókkal, de a végén általában az a lehetőség, hogy kihasználják azokat a lehetőségeket, amelyek nem állnának elérhetővé az alapul szolgáló értékpapír kereskedelme révén. A hosszú szár ez a példa erre. Az alapul szolgáló értékpapír egy tipikus hosszú vagy rövid pozíciója csak akkor fog pénzt keresni, ha az értékpapír a várt irányba mozog. Hasonlóképpen, ha az alapul szolgáló értékpapír változatlan marad, akkor nem keletkezik nyereség vagy veszteség. Hosszú szállítókerettel a kereskedő pénzt kereshet, függetlenül attól, hogy milyen irányban halad a mögöttes értékpapír; ha az alapul szolgáló értékpapír változatlan marad, veszteségek keletkeznek. Tekintettel a hosszú szalagos kereskedelem egyedülálló természetére, sok kereskedő jól szolgálná ezt a stratégiát.
