Mi a Pac-Man védelem?
A Pac-Man védelem egy védekező taktika, amelyet egy célzott cég alkalmaz ellenséges felvásárlási helyzetben. A Pac-Man védelmében a célvállalat megpróbálja megszerezni azt a társaságot, amely ellenséges felvásárlási kísérletet tett. A leendő akvizíciók megpróbálására az átvételi cél bármilyen módszert alkalmazhat a másik társaság megszerzésére, ideértve a háborús mellkasába történő pénzmártást, hogy a másik társaság többségi részesedését megvásárolja.
Kulcs elvihető
- A Pac-Man védelmével egy olyan társaság, amely ellenséges felvásárlási forgatókönyvben részesült, visszatér a helyzet pénzügyi ellenőrzésének megszerzésével. A megcélzott társaság dönthet úgy, hogy bizonyos kulcsfontosságú eszközöket elad, hogy megszabaduljon azoktól a potenciális akvizíciós társaság. A célzott társaság dönthet úgy is, hogy visszavásárolja saját részvényeinek egy részét az ellenséges társaságtól, vagy megpróbálhatja megvásárolni a társaság részvényeit. Az átruházás veszélyében lévő társaság ezeket a tevékenységeket külső finanszírozás megszerzésével vagy a a rendelkezésre álló források saját háborús mellkasa.
A Pac-Man védelem megértése
A valódi Pac-Man videojátékban a játékosnak több szelleme üldözi és megpróbálja kiküszöbölni. Ha a játékos fogyaszt egy energiapelletet, fordulhat és megkísérelheti a szellemeket.
A társaságok hasonló megközelítést alkalmazhatnak az ellenséges átvétel elkerülésére azáltal, hogy elfordítják a táblákat a felvásárlón, és ajánlatot tesznek a versenyző átvételére. A felvásárlási szakaszban az átvevő társaság megkezdheti a célvállalat részvényeinek nagyszabású vásárlását, hogy megszerezze a céltársaság irányítását. Ellentétes stratégiaként a céltársaság megkezdheti részvényeinek visszavásárlását és az átvevő társaság részvényeinek megvásárlását.
Jelentősen elősegíti, ha a megcélzott társaságnak van háborús ládája, így megvan a lehetősége a Pac-Man védelem felszerelésére. A társaság háborús láda a készpénz pufferét tartja fenn, amely bizonytalan kedvezőtlen események, például egy társaság átvétele érdekében elkerülhető. A háborús láda általában likvid eszközökbe, például kincstárjegyekbe és bankbetétekbe kerül, amelyek igény szerint rendelkezésre állnak.
Egy kisebb vagy azzal egyenértékű társaság elkerülheti az ellenséges felvásárlást a Pac-Man védelem felhasználásával.
Különleges megfontolások
Néhány vállalat számára a Pac-Man védelem egyike azon kevés lehetőségek közül, amelyek ellenséges felvásárlási kísérlettel szembesülnek. Anélkül, hogy agresszív lenne és visszatérne, a társaságnak esélye nincs túlélni. A hátránya azonban, hogy a Pac-Man védelme drága stratégia lehet, amely növelheti adósságait a céltársaság felé. A részvényesek veszteségeket szenvedhetnek vagy alacsonyabb osztalékot szenvedhetnek el a következő években.
Példák a Pac-Man védelemre
1982-ben a Bendix Corp. megkísérelte megszerezni Martin Marietta-t, ellenőrző mennyiségű részvény megvásárlásával. Bendix papíron lett a cég tulajdonosa. Martin Marietta vezetése azonban megtorlott azzal, hogy eladta vegyi, cement és alumínium üzletágait, és több mint egymilliárd dollárt kölcsönbe vett az akvizíció ellen. A konfliktus eredményeként az Allied Corp. megszerezte a Bendix-et.
1988 februárjában, egy hónapos átvételi harc után, amely akkor kezdődött, amikor az E-II Holdings Inc. ajánlatot tett az American Brands Inc. számára, az American Brands az E-II-t 2, 7 milliárd dollárért vásárolta. Az American Brands meglévő hitelkeretek útján és a kereskedelmi papírok magánkibocsátásával finanszírozta az egyesülést.
Végül, 2013 októberében, a Jos. A. Bank ajánlatot tett a versenytárs Men's Wearhouse átvételére. A Men's Wearhouse elutasította az ajánlatot, és ellenezte a saját ajánlatát. A tárgyalások során Jos. A. Bank megvette Eddie Bauer-t, hogy nagyobb ellenőrzést szerezzen a piacon. A Men Wearhouse 1, 8 milliárd dollárért vásárolta a Jos. A. Bankot.
