A piacvezető társaságok nemcsak üzleti eredményeikkel érnek el sikert, hanem a tőke megfelelő elosztásával is, amely a részvényesek számára a legkedvezőbb.
A tőkeallokációs döntéseket, amelyekre gyakran mint központi témát figyelmen kívül hagynak, alapvető fontosságúak a társaság jövőjének meghatározásakor, és mint ilyenek, a társaság vezetésének a legfontosabb feladatai. Ez a cikk néhány olyan mutatót fog megvizsgálni, amelyek segítenek becsülni a vezetés azon képességét, hogy hatékonyan tudjon tőkét elosztani bármilyen piaci körülmények között. Olvassa el tovább, hogy megtanulja, hogyan lehet ezeket a mutatókat felhasználni az állománykutatás megkönnyítésére és a hosszú távú sikeres vállalkozások megtalálására.
Tőkeallokációs határozatok
Kell-e a társaságnak osztalékot kibocsátania vagy növelnie? Építenie kellene az új gyárat, vagy további munkavállalókat kell felvennie? Ezekkel a dilemmákkal kell szembenézniük a mai nyilvánosan forgalmazott társaságok vezetõit.
Minden vállalat követ egy életciklusot; az élet korai szakaszában a tőkeelosztási döntések meglehetősen egyszerűek - a pénzáramok nagy része visszakerül a növekvő üzletbe, és valószínűleg nem marad sok pénz hátra. Sok éves erőteljes, folyamatos jövedelemnövekedés után a cégek rájönnek, hogy csak annyi piac létezik. Más szavakkal, ha a következő terméket hozzáadjuk a polchoz, vagy ehhez a következő polcot adjuk hozzá, az egységnyi egység szempontjából csak félig nyereséges, mint az első olyan dolgok, amelyeket sok évvel ezelőtt tettek a polcra. Végül a vállalat eléri azt a pontot, ahol erős a cash flow-k, és plusz készpénz "fekszik". Az első megbeszélések akkor kezdődhetnek, mint például:
- Új üzletágba lépés - ehhez magasabb kezdeti készpénzkiadásokra van szükség, de hosszú távon a legjövedelmezőbbnek bizonyulhat. Az alaptevékenység kapacitásának növelése - ezt magabiztosan lehet megtenni addig, amíg a növekedési ütem csökkenni nem kezd. növekvő osztalékok - A kipróbált és igaz módszer - Az adósság utókezelése - Ez növeli a pénzügyi hatékonyságot, mivel a részvényfinanszírozás szinte mindig olcsóbb lesz. Más vállalatok vagy vállalkozások befektetése vagy megszerzése - Ezt mindig óvatosan kell végezni, az alapvető kompetenciákra ragaszkodva.Cégállomány visszavásárlása.
A vezetés az ilyen típusú döntéseket ugyanazon mutatók felhasználásával hozza meg a befektetők számára.
Tőkearányos megtérülés
A részvény tőkéjének megtérülése (ROE) a társaság növekedési ütemét mutatja "részvényesi dollárban".
A vállalat ROE-jének vizsgálatakor néhány szempontot figyelembe kell venni, például a vállalat életkora és az üzleti vállalkozás típusa. A fiatalabb vállalkozások általában magasabb ROE-vel rendelkeznek, mivel a készpénzkihelyezési döntéseket könnyű meghozni. Az idősebb és a tőkeigényes vállalkozásokban működő vállalkozások (gondoljuk, hogy a telekommunikáció vagy az integrált olaj) alacsonyabb ROE-vel fognak rendelkezni, mivel az első dollár bevétel megszerzése sokkal többet fizet.
A ROE nagyon specifikus arra az iparra, amelyben a vállalat működik, mivel mindegyiknek egyedi tőkekövetelményei vannak; ezért csak hasonló vállalatokkal lehet összehasonlítani, amikor ezt az értékes mutatót felülvizsgálják. Az iparági átlag feletti ROE jó jele annak, hogy a vezetés minden befektetett dollárból a lehető legnagyobb profitot hozza ki.
Eszközarányos megtérülés
Az eszközök megtérülése (ROA) elméletileg hasonló a ROE-hez, de az egyenlet nevezője a részvényesi tőkéből az összes eszközre változott. A ROA szám megmutatja, milyen típusú hozamkezelés érkezik a rendelkezésére álló eszközökre. A ROE-hez hasonlóan a ROA-adatok is nagyon eltérőek lesznek az iparágakban, és ezt szem előtt kell tartani.
A ROA teljesítménye hosszú távon világosabb képet nyújt a jövedelmezőségről, mint a ROE. Miért? Mivel a ROE számításaiban a jelenlegi nettó jövedelem és a tavalyi nettó jövedelem fő változók; ezek szintén sokkal ingatagabbak, mint a hosszú távú növekedési ütemek. A ROA kiszámításakor a nevező legnagyobb része hosszú lejáratú eszközökből és tőkéből áll, amelyek enyhítik a rövid távú zajt, amelyet a ROE okozhat. Alapvetően a ROE egy évben nagyon változatos lehet egy vállalatnál, míg a ROA számadatok hosszabb ideig tartanak ahhoz, hogy jelentősen megváltozzanak.
Tőkekövetelmények és készpénzkezelés
Tegyük fel, hogy az X vállalat létezésének első 10 évében átlagosan 18% -os ROE volt. Ez erőteljes növekedési rekordot képvisel, de azt egy olyan időszakban sikerült elérni, amikor rengeteg új piac lépett be.
A vezető piaci részesedéssel az X vállalat már láthatja, hogy nem lesz képes megtartani ezt a növekedési ütemet, és más módon kell keresnie a részvényesi érték növelését. Az üzlet fenntartásához szükséges tőkekövetelmények ismertek és félretartottak, és a fennmaradó szabad cash flow tartóssága és konzisztenciája alapján megbecsülhető.
Miután ezt ellenőrizték, a menedzsment leülhet és dönthet az alapok legjobb felhasználásáról. A fent említett lehetőségek közül egy vagy több felhasználható, és amint ez a folyamat megkezdődik, a befektetők valóban elkezdenek értékelni a vállalat hatékonyságát, az egyszerű üzleti tevékenység irányításán kívül.
Az osztalékfizető részvények sok befektető számára vonzóak. Az osztalékok hatékony módja a szabad cash flow visszatérítésének a részvényesek számára, és ösztönzik a társaságba történő hosszú távú befektetéseket. A részvény kifizetési arányának megvizsgálásával a befektető könnyen megmondhatja, hogy a nettó jövedelem hány százalékát fordítják osztalékfizetésre. Minél kisebb a kifizetési arány, annál több a helygazdálkodásnak növelnie kell ezt az összeget a jövőben.
A legérettebb osztalékfizető társaságok az összes nettó jövedelem legalább 80% -át kifizetik a részvényeseknek, ami jó hozamot eredményez, de nagyon kevés pénzt hagy maga után a jövedelem jövőbeli növekedése érdekében. Ezek a részvények az ingatlanbefektetési alapokra emlékeztetnek (olyan értékpapír, amelynek nettó jövedelmének legalább 90% -át évente el kell osztani a részvényesek között). Ennek eredményeként a nagyon magas osztalékkifizetésekkel rendelkező vállalatokba történő befektetések alacsony árnövekedést tapasztalnak.
A tőzsdei visszavásárlások egy másik általános módszer a többlet tőke elosztására egy szervezeten belül. Mikor áll ez a részvényesek érdekében? Ha a társaság valóban úgy érzi, hogy részvényei alulértékeltek, akkor a készletek visszavásárlása nagyon jó lehet az alapok legjobb felhasználása. Ez növeli az összes többi részvényes százalékos részesedését, és általában pozitív jelnek tekintik, hogy a vezetés hisz a vállalat jövőjében.
Alsó vonal
Az egyes befektetők számára a hatékony átvilágítás részét képezi a társaság története és a tőkeelosztási képességekkel kapcsolatos elvárások megértése. Az értékeléssel és a növekedéssel együtt a vezetésnek a tőke hatékony elosztására való képessége határozza meg, hogy szándékában áll-e előre forgórészvény vagy "másrészről".
