Most, hogy a Labor Minisztérium (DOL) bizalmi szabálya hivatalosan meghalt, a figyelem most felhívta a figyelmet a Biztonsági és Tőzsdebizottság (SEC) által javasolt szabálycsomagra, a rendelet legfőbb érdekeire. Ugyanezek a lobbisták, akik sikeresen blokkolták a bizalmi szabályt, most a SEC arra törekszenek, hogy új szabványt hozzanak létre a befektetési tanácsadásra, és megkövetelik a brókerektől, hogy az ügyfelek érdekeit állítsák elsőbbségbe. Ha a múltbeli erőfeszítések utalnak a jövőbeli sikerre, akkor a SEC hatalmas ellenzéssel szembesül. (További információ: DOL hivatalosan polcra kerülő bizalmi szabálya .)
A SEC javaslat létrehozza a „Legfontosabb érdek” szabványt
A jelenlegi, 90 napos nyilvános kommentálási időszak alatt, 2018. augusztus 7-ig terjedő SEC rendeletjavaslat célja a „legérdekesebb” magatartási színvonal kialakítása a bróker-kereskedők és a brókerkereskedőkkel társult személyek számára, amikor bármilyen értékpapír eladása vagy befektetési tanácsadás a lakossági ügyfelek számára.
A rendeletjavaslat megkísérli tisztázni a befektetési tanácsadókkal szembeni minden bizonnyal történő interakción alapuló bizalmi viszonyt is, bevezet egy új, megkövetelt ügyfélkapcsolat-összefoglalót (CRS forma), amely részletezi a kapcsolat „hatályát és feltételeit”, és korlátozza azt, aki felhasználhatja a „tanácsadó” és a „tanácsadó” címek olyan potenciálisan félrevezető megnevezések, amelyek az ügyfeleknek azt a benyomást kelthetik, hogy a brókert meghatalmazottnak tekintik. A szakembereknek kötelesek lennének nyilvánosságra hozni, ha nem is szüntetik meg az összes összeférhetetlenséget.
Az összeférhetetlenség megelőzése
Összességében véve a SEC befektetési tanácsadás reformjának terve az, hogy megakadályozza a szakembereket, akik befektetési tanácsadást nyújtanak a többi, olcsóbb termékkel egyenértékű, de magasabb jutalékot fizető és az általános ellentételezésüket támogató befektetési termékek ajánlására. A rendelet kiterjesztené azt is, hogy ki köteles az ügyfelek érdekében a legmegfelelőbb módon cselekedni, ha a bizalmi előírást mindenki számára alkalmazza, aki közvetíti a nyugdíjtermékeket, nem csak a befektetési tanácsadók számára.
Sajnos a SEC nem határozza meg a „legfontosabb érdeket” javaslatában, zavart okozva a rendelet végrehajtásának módjáról. A SEC javaslata kimondja: "… előzetesen úgy gondoljuk, hogy ha egy bróker-kereskedő a kiskereskedelem érdekeit szolgálta az ajánlás megfogalmazásakor, akkor az adott ajánlás és az adott lakossági ügyfél tényeire és körülményeire támaszkodik." (További információ: SEC Alt-Fiduciáris Szabály: "A rendelet legfontosabb érdeke. ")
A sikeres érdekképviseleti erőfeszítések története
A javasolt SEC-rendelet legszembetűnőbb ellenzője a Nemzeti Biztosítási és Pénzügyi Tanácsadók Szövetsége (NAIFA). A NAIFA, több társalgossal, köztük az Amerikai Életbiztosítók Tanáccsal (ACLI), a Pénzügyi Szolgáltatási Intézettel (FSI) és az Értékpapír-ipari és Pénzügyi Piaci Szövetséggel (SIFMA), hozzájárult a DOL bizalmi szabályának megdöntéséhez. Egyes olyan szervezetek, amelyek harcoltak a DOL szabályával, mint például az FSI, támogatták a SEC javaslatot.
Diane Boyle-t, a NAIFA kormányzati kapcsolatokkal foglalkozó vezető alelnökét idézték a Pénzügyi Tanácsadó magazinban, azzal érvelve, hogy a csoport érdekképviseleti erőfeszítései megközelítésük miatt sikeresek: "Tagjainkat és alkotóelemüket képviselő lobbistákat és mindhárom kormányzati ágot kihasználjuk tagjaink és a számára.”
Az első cél a közzétételi okmány (CRS képernyő)
A NAIFA első célja az Értékpapír- és Tőzsdebizottság által javasolt ügyfél-ügyfélkapcsolat-összefoglaló, a CRS forma, különös tekintettel arra a szakaszra, amely megakadályozza, hogy a bróker-kereskedők és társult vállalkozók speciális körülmények között használják a „tanácsadó” vagy „tanácsadó” címet. Érthető, hogy itt indulnának; a NAIFA legtöbb tagja nem regisztrált befektetési tanácsadó (RIA), aki megbízást ad ügyfeleivel szemben. Ehelyett a többség biztosítási ügynökök és bróker-kereskedők képviselői, akiket történelmileg a kevésbé korlátozó „alkalmassági” szabvány szerint tartottak fenn. Mielőtt a SEC nyilvánosságra hozta a "Legjobb érdekű szabályozást", a brókerektől csak olyan ajánlásokat kellett megtenniük, amelyeket megfelelőnek tartottak, de nem feltétlenül az ügyfelek érdekét szolgálják.
A NAIFA álláspontja az, hogy ha tagjai nem használják fel a „tanácsadó” vagy a „tanácsadó” címet, ez ténylegesen megakadályozná őket tanácsadásban, és korlátozott lenne az alacsony és közepes jövedelmű ügyfelek kiszolgálásának képessége, ezáltal több akadályt teremtene a pénzügyi helyzetben. tanácsok azok számára, akiknek a leginkább szükségük van rá. A NAIFA lobbistái már találkoztak Jay Clayton SEC elnökével, valamint két SEC biztossal és munkatárssal, hogy megvitassák a NAIFA álláspontját. (További információ: Charles Schwab: A SEC által javasolt közzétételi forma megzavarhatja a befektetőket .)
Az FPA ellensúly lehet
A NAIFA számára potenciális ellensúlyt a Pénzügyi Tervezési Szövetség (FPA) erőfeszítései eredményezhetik, amely a tanácsadók elsődleges szakmai szervezete, akik CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™ (CFP®) kijelöléssel rendelkeznek. A CFP® testület nemrégiben jóváhagyott egy új magatartási kódexet, amely 2019. október 1-jén lép hatályba. Az új kódex kiterjeszti a bizalmi szabványt a CFP® szakemberek által nyújtott pénzügyi tanácsadás minden formájára.
Sokan azt jósolják, hogy a SEC legfontosabb érdekeiről szóló rendelete ténylegesen egy enyhített bizalmi standardvá válik, és ezért felmerül a spekuláció, hogy az FPA arra készül, hogy beperelje a SEC-t. Frank Paré, az FPA elnöke a pénzügyi tanácsadóval készített interjúban elmondta, hogy a brókerkereskedők „alkalmassági plusz” szabvány marketing előnyt teremthet a pénzügyi tanácsadók és a CFP® számára, de zavart is okozhat a befektetők számára. A pert kérve, Paré azt mondta: „Túl korai. De ez egy legitim kérdés. ”
SEC Megkísérelni megérteni a befektetői elvárásokat
Amint a NAIFA megkezdi erőfeszítéseit, hogy először lehetővé tegye a brókerkereskedőknek, hogy tanácsadónak hívjanak magukat, majd tovább lazítson az összes bróker magatartási normáinál, az FPA-hoz hasonló szervezetek valószínűleg továbbra is nyomást gyakorolnak annak biztosítása érdekében, hogy a SEC legfontosabb érdeke ösztönözze az eredményt. egy bizalmi szabvány, nem pedig egy kevésbé szigorú „alkalmasság plusz” szabvány helyett, amely a pénzügyi szakemberek javát szolgálja, és az egyes befektetők számára fájdalmat okoz.
Jay Clayton, a SEC által kiadott sajtóközleményben, 2018. június 29-én bejelentette, hogy júliusban kerekasztal-megbeszéléseket tart az ország egész területén a „Main Street befektetőkkel”. Ez lehetőséget teremt a befektetőknek, hogy közvetlenül beszéljenek Claytonnal és „megosszák véleményüket a befektetési szakemberekkel fennálló kapcsolatukkal kapcsolatos kulcskérdésekről”.
"A javasolt szabályaink célja, hogy megfeleljenek szabályainknak a befektetői elvárásoknak, és alapvető fontosságú, hogy közvetlenül a befektetőktől halljuk meg, hogyan tudjuk ezt az eredményt legjobban biztosítani" - mondta Clayton.
