A növekvő kereskedelmi konfliktusok és a lassuló globális gazdaság jeleinek közepette a biztonság felé rohanó befektetők megdöbbentő ütemben készpénzt dobtak a kötvény-ETF-ekbe és más kötvényalapokba. A Bank of America Merrill Lynch globális kutatása szerint a globális kötvényalapok hamarosan rekordonként 455 milliárd dolláros beáramlást érnek el 2019-ben. Ez az Barron's szerint az elmúlt 10 évben rögzített 1, 7 billió dolláros kötvényalap-beáramlás 27% -át teszi ki.
A beáramló alapok közül néhány az iShares Core UA aggregált kötvény ETF (AGG), a Vanguard Total International Bond ETF (BNDX), az iShares rövid lejáratú államkötvény ETF (SHV), a Vanguard közép lejáratú kötvény ETF (BIV), és az iShares amerikai kincstári kötvény ETF (GOVT).
Mit jelent a befektetők számára
A július 17-én véget ért héten a befektetési alapok és az ETF-ek követõ kötvényei 12, 1 milliárd dollár értékû befektetõi készpénzt kaptak, ez a beáramlás hete 28. egymást követõ idõpontja volt, és az év eleje óta az összes beáramlás 254 milliárd dollárt tett ki. Eközben a részvényalapok nettó pénzkiáramlást tapasztalnak, amelynek összege 45, 5 milliárd dollár folyik ki az amerikai részvényeket követő befektetési alapokból és ETF-ekből, a The Wall Street Journal szerint.
Az alapok részvényekből és kötvényekből történő ciklikus kipróbálása azt sugallja, hogy a befektetők egyre pesszimistábbá válnak a jelenlegi makrogazdasági környezettel szemben, ideértve az USA és Kína közötti fokozódó kereskedelmi háborút. A kereskedelmi feszültségek súlyosbítják a gazdasági visszaesést Kínában, és valószínűleg visszafogják az USA növekedését is.
"A befektetők még mindig nem látnak nagy fejjel a gazdasági növekedés, a vállalati nyereség vagy az infláció szempontjából" - mondta Jared Woodard, a BoA Merrill Lynch globális befektetési stratégiája. "Látjuk, hogy a befektetők a fix kamatozású piac legkevésbé kockázatos és legkonzervatívabb részeihez fordulnak."
Annak ellenére, hogy a Federal Reserve a múlt héten csökkentette a kamatlábat, a Fed elnöke, Jerome Powell, a „ciklus közepén történő kiigazításként” történő elmozdulást a piacok által, a jele annak, hogy a kamatcsökkentés valószínűtlen. A készletek csúsztak, a dollár erősödött, és a kincstári hozamgörbe továbbra is megfordult, ami a kevésbé alkalmazkodó monetáris feltételek minden tipikus jele.
Az amerikai hozamgörbét, különös tekintettel a három hónapos és tízéves kincstárhozamok hozama közötti különbségre, több hónapig megfordították, és hétfőn 2007 óta a legszélesebb szintre fordították. A három hónapos / tízéves különbség az Egyesült Államok minden recessziója előtt megfordult az elmúlt 50 évben.
A kötvényalapokba történő pénzáramlás, miközben a hozamok visszaesnek, azt jelzi, hogy a befektetők inkább az eszközök védelme, mint a jövedelemszerzés, a recesszió miatti félelem miatt. A tízéves amerikai államkincstár hétfőn 1, 71% -ra esett vissza, szemben a novemberi 3, 2% -kal.
"Még alacsony hozamok mellett is a kötvények nagyon fontos szerepet játszanak a sokk elleni lágyítás biztosításában a piac más részein" - mondta Mike Pyle, a BlackRock Investment Institute globális befektetési stratégiája a Barron szerint. "Alapvető fontosságú, hogy a portfólió képes legyen ellenállni a különböző kedvezőtlen feltételeknek, különösen a fokozott makrobizonytalanság idején."
Az alacsony hozamok miatt a kötvénypiacot mint a biztonságos menedéket inkább a kötvénypiac látja el. A 14, 3 milliárd dolláros Thornburg Investment Income Builder alap portfóliójának 10% -a alatt volt kötvény formájában június végén. Jason Brady, a Thornburg vezérigazgatója elmondta, hogy olyan alacsony kötvényhozam mellett "a távolabb nézõ jövedelmi befektetõnek óvatosnak kell lennie a hitellel".
Előretekintve
Noha az USA gazdasági növekedése továbbra is pozitív, és a foglalkoztatással, a fogyasztói kiadásokkal és az ipari termeléssel kapcsolatos legfrissebb adatok azt mutatják, hogy a gazdaságnak továbbra is van erõssége, a befektetõk továbbra is éber figyelemmel kísérik a további gyengeségek jeleit.
