MI A jelzálog részvételi tanúsítvány
A jelzálogkölcsön-részvételi igazolás egy olyan típusú értékpapír, amely a Szövetségi Államkölcsön-Jelzálogtársaságok (Freddie Mac), egy kormány által támogatott vállalkozás birtokában lévő jelzálogokat csoportosítja. A tanúsítványokat Freddie Mac garantálja, de nem a szövetségi kormány. Ezeket a szövetségi, az állami és az önkormányzatok adóztatják. A jelzálogkölcsön-igazolásokat, amelyeket a Freddie Mac PC-knek hív, átváltási értékpapíroknak is nevezik, mivel a kamatot és a tőketörlesztéseket időszakonként átadják a befektetőknek az adósoktól, a szolgáltatási díj levonása után.
A jelzálog részvételi igazolása
A jelzálogkölcsön-részvételi bizonyítványok formája vagy formája a Freddie Mac mûködésének alapvetõ részét képezi, mióta a Kongresszus 1970-ben megalapította. A Freddie Mac eredeti célja az volt, hogy növelje a takarékos bankok likviditását, amelyek akkoriban adtak ki legtöbb jelzálogkölcsönt. Freddie Mac vásárolt jelzálogkölcsönöket a takarékosságból, készpénzt biztosítva a bankoknak új jelzálogkölcsönökként, majd csomagolva és eladva a másodlagos piacon.
1990-ig a Freddie Mac a PC-befektetőknek egy „módosított garancia” néven ismert rendszer szerint fizetett be, azaz a fizetés az eredeti hitelfelvevőtől a jelzálogfizetés esedékességének 75. napjáig elhalasztott. A fizetési késedelmek megváltoztak az 1989. évi pénzügyi intézményi reformról, helyreállítási és végrehajtási törvényről (FIRREA), amikor Freddie Mac-et piacorientált vállalati egységként átalakították, amelyet a Lakásügyi és Városfejlesztési Minisztérium (HUD) szabályozási ellenőrzése alá helyeztek. Röviddel ezután Freddie Mac bemutatta az úgynevezett Arany programját, amely a PC-befektetőknek fizet a 45. napon.
A legtöbb részvételi igazolás alapja a hagyományos jelzálogkölcsönök
A jelzálog-részvételi bizonylatok túlnyomó többsége a családi házakban a hagyományos 15 és 30 éves jelzálogkölcsönökre vonatkozik. A Freddie Mac azonban igazolásokat állít ki az állítható kamatozású jelzálogkölcsönök (ARM) csoportjai számára is. A medence minimális mérete általában 1 millió dollár. A múltban a Freddie Mac a legtöbb PC-t készpénzért eladta, de ma a legtöbb PC-t bankok új jelzálogkölcsönére cserélik.
Likviditási és szabályozási kockázat
Mivel a Freddie Mac garantálja őket, a jelzálogkölcsön-igazolások meglehetősen biztonságos befektetéseknek minősülnek, ám vannak bizonyos kockázat. Például, míg a HUD továbbra is Freddie Mac szabályozója a tisztességes hitelezéssel kapcsolatos kérdésekben, a 2008-as másodlagos hipotekáris lakhatási válság óta a szervezet pénzügyi műveleteit az új Szövetségi Lakásfinanszírozási Ügynökség (FHFA) konzerválja. Lehetséges, bár valószínűtlen, hogy az FHFA visszavonhatja Freddie Mac garanciáit. Egy másik kockázat a likviditás, mivel a Freddie Mac PC-kkel semmilyen tőzsdén nem kereskednek. Ha Freddie Mac csökkentené saját jelzálogkölcsön-befektetési portfólióját, akkor a PC-k másodlagos piacát befolyásolhatja.
