Mi a piaci kockázati prémium?
A piaci kockázati felár a piaci portfólió várható hozama és a kockázatmentes kamatláb különbsége. A piaci kockázati felár megegyezik az értékpapír-piaci vonal (SML) meredekségével, amely a tőke vagyonárazási modell (CAPM) grafikus ábrázolása. A CAPM méri a részvénybefektetések előírt megtérülési rátáját, és ez a modern portfólióelmélet és a diszkontált cash flow értékelés fontos eleme.
Piaci kockázat prémium
Piaci kockázat prémium magyarázata
A piaci kockázati felár leírja a részvénypiaci portfólióból származó hozam és a kincstári kötvény hozama közötti összefüggést. A kockázati prémium tükrözi a szükséges hozamokat, a múltbeli hozamokat és a várható hozamokat. A történelmi piaci kockázati felár minden befektetõ számára azonos lesz, mivel az érték a ténylegesen történt eseményen alapul. A megkövetelt és a várható piaci prémiumok azonban befektetőkönként különböznek a kockázati tolerancia és a befektetési stílus alapján.
Elmélet
A befektetők a kockázat és az alternatív költség megtérítését igénylik. A kockázatmentes kamatláb egy olyan elméleti kamatláb, amelyet egy nulla kockázatú befektetés fizetett volna, és az alacsony államadóssági kockázat miatt hagyományosan az amerikai államkincstárak hosszú távú hozamát használják a kockázatmentes kamatláb proxyjának. A feltételezett megbízhatóság eredményeként a kincstárak hozamai viszonylag alacsonyak voltak. A részvénypiaci hozamok olyan széles referenciaindex várható hozamain alapulnak, mint például a Dow Jones ipari átlagának Standard & Poor's 500 indexe.
A reál tőke hozama ingadozik az alapul szolgáló üzletág működési teljesítményével, és ezen értékpapírok piaci ára tükrözi ezt a tényt. A múltbeli hozamok ingadoztak, amikor a gazdaság érett és tartós ciklusokat mutat, de a hagyományos ismeretek általában a becslések szerint a hosszú távú potenciált évente körülbelül 8% -ra teszik ki. A befektetők az alacsonyabb kockázatú alternatívákhoz képest prémiumot kérnek a tőkebefektetéseik megtérülése miatt, mivel tőkéjük nagyobb veszélyben van, ami a részvénykockázat prémiumhoz vezet.
Számítás és alkalmazás
A piaci kockázati prémium kiszámítható úgy, hogy kivonják a kockázatmentes kamatlábat a várható részvénypiaci hozamból, és kvantitatív módon meghatározzák a piaci szereplők által a megnövekedett kockázathoz szükséges extra hozamot. A kiszámítás után a részvénykockázati felár felhasználható olyan fontos számításokban, mint például a CAPM. 1926 és 2014 között az S&P 500 10, 5% -os éves hozamot mutatott, míg a 30 napos kincstárjegy 5, 1% -ot tett ki. Ez ezen paraméterek alapján 5, 4% -os piaci kockázati prémiumot jelez.
Az egyedi eszköz szükséges megtérülési rátája kiszámítható úgy, hogy megszorozzuk az eszköz béta-együtthatóját a piaci együtthatóval, majd hozzáadjuk a kockázatmentes rátát. Ezt gyakran használják diszkontrátaként a diszkontált cash flow-ban, amely egy népszerű értékelési modell.
